Валентин Курочкин - Финансовый менеджмент в отрасли образования

Стратегия управления предпринимательскими рисками – это искусство управления риском в условиях неопределенной экономической ситуации, которое базируется на прогнозе риска и методах его снижения; правила, на основе которых принимают рисковые решения и способы выбора их вариантов. В стратегии используют следующие основополагающие принципы действия: максимум выигрыша (дохода, прибыли); оптимальная вероятность результата; оптимальная изменчивость результата; оптимальное сочетание выигрыша (выгоды) и риска.

Сущность правила максимума выигрыша состоит в том, что из возможных вариантов рисковых вложений капитала выбирают вариант с наибольшей эффективностью результата (дохода, прибыли) при минимальном или приемлемом для инвестора (кредитора) риске. 70

Суть правила оптимальной вероятности результата заключается в том, что из возможных решений выбирают то, при котором вероятность результата приемлема для инвестора, т. е. удовлетворяет его с позиции доходности и риска.

На практике использование правила оптимальной вероятности результата сочетают с правилом оптимальной изменчивости результата. Как отмечалось, изменчивость показателей выражают их дисперсией, средним квадратическим отклонением и коэффициентом вариации.

Суть правила оптимальной изменчивости результата состоит в том, что из возможных вариантов выбирают тот, при котором вероятности выгоды или убытка для одного и того же рискового вложения капитала имеют незначительный разрыв, т. е. минимальную величину приведенных выше параметров.

Смысл правила оптимального сочетания выгоды (дохода, прибыли) и величины риска заключается в том, что инвестор оценивает эти показатели и принимает решение вложить капитал в то мероприятие, которое позволяет получить ожидаемую выгоду и одновременно избежать высокого риска.

Правила принятия решения о рисковом вложении капитала обычно дополняют способами выбора варианта решения. Инвесторы используют три основных способа выбора решений:

1) выбор варианта управленческого решения при условии, что известны вероятности возможных хозяйственных ситуаций;

2) выбор варианта решения при условии, что вероятности возможных хозяйственных ситуаций неизвестны, но присутствуют оценки их относительных значений;

3) выбор варианта решения при условии, что варианты возможных хозяйственных ситуаций неизвестны, но существуют основные направления оценки результатов вложения капитала.

Такими направлениями оценки результатов вложения капитала могут быть: выбор максимального результата из минимальной величины (например, нормы прибыли на вложенный капитал); выбор минимальной величины риска из максимальных его уровней; выбор средней величины результата (доходности или риска).

Указанные способы выбора решений широко используют при анализе и оценке эффективности рискового вложения капитала как в реальные, так и в финансовые активы хозяйствующих субъектов. Методы снижения риска это приемы его управления, которые включают в себя средства преодоления рисков и приемы их снижения. К средствам преодоления рисков относят: их избежание, удержание, передачу и снижение степени рисков. Избежание риска означает отказ от проектов и мероприятий, связанных с риском, а также и от рисковой прибыли. /3/, с. 151-153.

Удержание риска означает, что риск остается за инвестором (вкладчиком, кредитором), т. е. на его ответственности. Так, инвестор, вкладывающий денежные средства в инновационный проект, должен быть заранее уверен, что он сможет возместить за счет собственных средств возможную (в случае неудачи рискового проекта) потерю авансированного капитала.

Передача риска связана с тем, что инвестор передает ответственность за риск другим юридическим лицам, например страховой компании. В этом случае его передача произошла путем страхования риска.

Снижение степени риска означает уменьшение вероятности и суммы возможных потерь. Для снижения уровня риска используют общеизвестные методы: диверсификацию; приобретение дополнительной информации о предмете коммерческой сделки и ее результатах; лимитирование; самострахование; страхование. Диверсификация представляет собой процесс распределения инвестируемых средств между различными объектами вложения капитала (например, ценными бумагами, валютой и пр.), которые непосредственно не связаны между собой, с целью снижения потерь капитала и доходов (прибыли). Фондовый портфель инвестора диверсифицируют: по видам ценных бумаг (акции, облигации); по отраслевой и региональной принадлежности эмитентов; по периоду их обращения и т. д.

Важную роль играет получение дополнительной информации о предмете коммерческой сделки из различных источников (внешних и внутренних), что позволяет существенно снизить негативные последствия риска. Полная информация является ценным товаром. Поэтому инвестор готов платить за нее, чтобы обеспечить благоприятные условия для вложения своего капитала. Лимитирование предполагает установление лимита, т. е. предельных сумм затрат, продажи, кредита и др. Его считают важным методом снижения риска, и применяют в процессе бюджетирования доходов, расходов и капитала, при получении банковских кредитов, при продаже товаров в кредит, определении сумм вложения капитала в реальные и финансовые активы.

Самострахование представляет собой децентрализованную форму создания материальных и денежных страховых (резервных) фондов, особенно на предприятиях, осуществляющих рисковые виды деятельности. Например, в акционерных обществах формируют резервный фонд в размере, предусмотренном его уставом, но не менее 5 % от уставного капитала. Резервный фонд образуют путем обязательных ежегодных отчислений до достижения его размера, определенного уставом общества. Размер ежегодных отчислений предусматривают в уставе, но он не может быть менее 5 % чистой прибыли и не должен превышать размера, установленного уставом общества.

Резервный фонд предназначен для покрытия убытков общества, а также для погашения облигаций и выкупа акций общества в случае отсутствия иных средств. Резервный фонд не может быть использован для других целей. /3/, с. 153-155.

В процессе деятельности предприятие несет постоянные издержки, не изменяющиеся даже при достаточно широком диапазоне варьирования объемов производства, и переменные издержки, прямо пропорциональные этому объему. Действие операционного рычага основано на том, что при наращивании/сокращении объемов производства меняется соотношение между переменными и постоянными издержками, и в результате прибыль увеличивается или снижается непропорционально изменению объема деятельности.