Сергей Семенов - Биржевая история

Шанхайская биржа

В 2007 году здесь торговались акции 904 компаний, среди них 850 эмитентов рынка «А» и 54 – рынка «В». За 10 лет, прошедших с момента открытия биржи, торги на ней достигли своего пика (400 млрд. долларов), но затем начался пятилетний спад, и к 2005 году стоимость ценных бумаг, обращающихся на бирже, упала почти в два раза. Поэтому в апреле 2005 года было решено запретить новые первичные размещения на SSE и сосредоточиться на том, чтобы сделать уже имеющиеся акции снова ликвидными и привлекательными для инвесторов.

С 2006 года биржа вновь стала функционировать в нормальном режиме, и сразу же после снятия запрета на IPO провела крупнейшее на тот момент в мире размещение акций Промышленного и Коммерческого банка Китая (Industrial and Commercial Bank of China – ICBC) на сумму 22 млрд. долларов.

В 2007 году был побит очередной мировой рекорд: размещение акций китайского нефтегазового концерна PetroChina позволило компании достичь капитализации в 1 трлн. долларов США (наш Газпром, к слову, достигнет этой отметки только лет через десять). Стоимость компании выросла в 3 раза в первый же день торгов (если утром за одну акцию давали 2,24 доллара, то к закрытию сессии за нее давали уже 5,90 доллара, причем в ходе торгов цена поднималась и до 6,52 доллара). Вообще, в Китае сейчас наблюдается биржевая лихорадка: за последние два года рынок вырос в шесть раз! Понятно, что через некоторое время неизбежно последует обвал, но пока рядовые китайцы безудержно инвестируют на фондовом рынке (кстати, китайцы весьма азартны вообще, а поскольку азартные игры и казино в Китае запрещены, за исключением специальных «игорных зон», то большинство «игроков по натуре» идет на биржу; возможно, поэтому стоимость акций одного и того же эмитента на китайских площадках часто выше, чем на мировых).

Возвращаясь к рекордному размещению PetroChina, следует отметить тот факт, что оно проводилось не только на Шанхайской, но и на Гонконгской бирже, доступ на которую китайским инвесторам был запрещен до середины 2007 года.

Гонконг является специальной административной единицей КНР с 1997 года, поэтому юридически Гонконгская фондовая биржа (Hong Kong Stock Exchange – HKEx), образованная в 2000 году путем слияния трех бирж Гонконга, является китайской.

Список компаний, ценные бумаги которых торгуются на этих биржах, пересекается достаточно сильно. Как и Шанхайская, Гонконгская фондовая биржа входит в тройку крупнейших бирж азиатско-тихоокеанского региона. Обе биржи до 2007 года периодически менялись местами в рейтинге мировых бирж по общей рыночной капитализации компаний-эмитентов и по объему торгов ценными бумагами и в целом шли «ноздря в ноздрю».

В начале 2008 года, однако, Шанхай вырвался вперед, опередив Гонконг: по итогам 2007 года фондовый рынок Шанхая вырос более чем на 130 %, в два раза обогнав по темпам роста гонконгскую площадку. По количеству эмитентов, однако, HKEx опережает SSE: в Гонконге торгуются ценные бумаги более чем 1200 эмитентов, из которых всего 10 – иностранные компании, остальные представляют экономику Китая.

Менее значимые фондовые биржи с точки зрения мирового масштаба, но влиятельные в азиатско-тихоокеанском регионе: Тайваньская, Малайзийская (один из исламских финансовых центров), Сингапурская, Корейская (последняя – самая молодая, она открылась в 2005 году).

Теперь сместимся по карте на юго-запад и обратим наши взоры на индийские и ближневосточные биржи.

Индия: BSE и NSE

Конечно, мы не можем обойти вниманием биржи одной из крупнейших экономик мира – Индии. Бомбейская фондовая биржа (Bombay Stock Exchange – BSE) старейшая биржа в Азии.

Она была основана в 1875 году, когда Индия еще находилась под протекторатом Британской империи. Как и в истории Нью-Йоркской биржи, в истоках Бомбейской биржи присутствует дерево. Только если в Нью-Йорке это был платан на улице Wall street, то в Бомбее – огромный баньян, под которым в середине XIX века группа из 22 брокеров начала торговать ценными бумагами. Этот баньян до сих пор растет в центре Бомбея.

Бомбейская биржа

Любопытный факт: зимой 2008 года брокеры Бомбейской фондовой биржи обратились к властям с просьбой представить им специалистов по религии для получения консультаций на предмет расположения статуи бронзового быка. Брокеры решили, что статуя, расположенная у входа в здание биржи и обращенная задом к трейдерам, негативно сказывается на их деятельности. При этом беспокойство брокеров совпало с нестабильностью на мировых фондовых рынках (и в том числе с падением курсов акций индийских компаний), в то время как бык был установлен 12 января. И уже 29 января руководство биржи опубликовало специальное заявление, в котором опровергло слухи, будто бык причастен к падению курсов акций.

Бык перед входом в Бомбейскую биржу

Бомбейская биржа оставалась главной биржей страны вплоть до 1992 года, пока не была организована Национальная биржа (National Stock Exchange of India Limited – NSE). После крупного скандала, в котором был замешаны члены правления и ряд авторитетных брокеров Бомбейской биржи (выяснилось, что они продавали на сторону инсайдерскую информацию), торговая площадка почти никак не отреагировала на необходимость реформирования. Это подтолкнуло правительство Индии к решению о создании новой Национальной фондовой биржи, базирующейся также в Мумбае («Мумбай» – это один из вариантов звучания «Бомбея»).

Национальная фондовая биржа в Бомбее

Менее чем за год работы, благодаря применению электронных систем, NSE обогнала BSE по объему торгов. Бомбейская биржа отреагировала оперативно и с 1995 года также перешла с голосовых на электронные торги (и заодно преобразовалась из ассоциации частных лиц в акционерное общество), но это так и не помогло ей догнать молодого конкурента в некоторых сегментах торговли ценными бумагами.

Следующим ударом по позициям Бомбейской биржи стало введение торговли производными инструментами на Национальной бирже в 2000 году, несмотря на сопротивление этому решению со стороны старой биржи. В результате этого объем торгов на Национальной бирже резко увеличился, а самая старая биржа в Азии уступила свои позиции. Сегодня более 90 % биржевого оборота Индии приходится на две биржи – NSE и BSE.