Рубен Ли - Работа мировых рынков: Управление финансовой инфраструктурой

MTS Рынок государственных облигаций (Италия)

NASDНациональная ассоциация фондовых дилеров (США)

NASDAQThe NASDAQ Stock Market Inc., оператор американской торговой площадки (США)

NCSDСкандинавский центральный депозитарий

NERAНациональные экономические аналитики

NMS Национальная рыночная система (США)

NOG NASDAQ OMX Group Inc., американская компания, владелец биржи NASDAQ

NSCCНациональная клиринговая корпорация по ценным бумагам (США)

NSE Национальная фондовая биржа (Индия)

NV Открытая компания с ограниченной ответственностью (Нидерланды)

NYSENew York Stock Exchange Inc., Нью-Йоркская фондовая биржа (США)

OECDОрганизация экономического сотрудничества и развития

OFG Oxford Finance Group, консалтинговая фирма, специализирующаяся на финансовых рынках (Великобритания)

OFT Антимонопольная служба (Великобритания)

OSE Осакская биржа ценных бумаг (Япония)

OTC Внебиржевой

OXERAОксфордские экономические аналитики

PD Директива о проспекте эмиссии (ЕС)

PELLERVOКонфедерация финских кооперативов

PLC Публичная компания с ограниченной ответственностью (Великобритания)

PSE Филиппинская фондовая биржа

QIA Qatari Investment Authority, Катарский суверенный инвестиционный фонд

RCH Признанная расчетная палата (Великобритания)

RIE Признанная инвестиционная биржа (Великобритания)

RCPSКонвертируемые привилегированные акции, подлежащие погашению

ROC Regulatory Oversight Committee, надзорный орган, осуществляющий нормативное регулирование и контроль функционирования глобальной системы идентификации юридических лиц

ROSCОтчет о соблюдении норм и правил

RS Орган регулирования рыночной деятельности (Канада)

SA Общество с ограниченной ответственностью (Португалия)

SA Общество с ограниченной ответственностью (Бельгия/Франция)

SBF Объединение французских бирж (Франция)

SEA Закон об обороте ценных бумаг (США)

SEBIИндийский совет по ценным бумагам и биржам

SEC Комиссия по ценным бумагам и биржам (США)

SEHKФондовая биржа Гонконга

SEL Закон о ценных бумагах и биржах (Япония)

SFC Комиссия по ценным бумагам и фьючерсам (Гонконг)

SGO Самоуправляемая организация

SGX Сингапурская фондовая биржа

SIA Ассоциация индустрии ценных бумаг (США)

SIX SIX Group, биржевой и расчетный холдинг

SRO Cаморегулируемая организация

SSS Cистема расчетов по ценным бумагам

STP Cквозная обработка данных

SUGEVALГлавное управление по ценным бумагам (Коста-Рика)

SWX Швейцарская фондовая биржа (Швейцария)

T2STARGET2-Securities, транcъевропейская расчетная система по операциям с ценными бумагами

TD Директива о прозрачности (EС)

TSE Токийская фондовая биржа (Япония)

TSE Торонтская фондовая биржа (Канада) (теперь – TSX)

TSX Торонтская фондовая биржа (Канада) (ранее – TSE)

VSE Фондовая биржа Ванкувера (Канада)

WB Венская фондовая биржа (Австрия)

WCCCКлиринговая компания западной Канады

WCDTCДепозитарная трастовая компания западной Канады

WFE Всемирная федерация бирж (ранее – FIBV)

Управление инфраструктурными организациями на финансовых рынках представляет собой важное направление в рамках коммерческой, законодательной и даже политической деятельности. К инфраструктурным организациям относятся биржи (например, Стамбульская фондовая биржа, Нью-Йоркская фондовая биржа Euronext и фондовая биржа Таиланда), центральные контрагенты (CCP) (например, EuroCCP, Клиринговая корпорация по ценным бумагам Японии и LCH.Clearnet в Великобритании) и центральные депозитарии (CSD) (например, Канадский депозитарий, Indeval в Мексике и Strate в Южной Африке). Они играют основополагающую роль в обеспечении эффективности, безопасности и надежности финансовых рынков, а также способствуют глобальному экономическому развитию. Важнейшее влияние на работу организаций рыночной инфраструктуры оказывает способ их управления. В настоящее время ведется активное обсуждение того, как управляются такие организации и как ими следует управлять.

Управление – это власть, поэтому, чтобы понять смысл управления организациями рыночной инфраструктуры, необходимо ответить на три вопроса: кто за какие вопросы отвечает в этих организациях? Как и почему распределение полномочий произошло таким именно образом? Как и для чего используются эти полномочия? Для любой отдельно взятой организации рыночной инфраструктуры ответы на эти вопросы во многом определяются внутренними нормативными правовыми документами и правилами, в рамках которых организация ведет свою деятельность. К таким правилам относятся уставные документы и связанные с ними атрибуты корпоративного управления, а именно статус юридического лица и задачи организации, структура собственности, состав и функции совета директоров, функции правления, права акционеров и других заинтересованных сторон, а также отношения между советом директоров, правлением, собственниками и другими заинтересованными сторонами. Прочие нормативно-правовые факторы также влияют на управление в организации рыночной инфраструктуры, включая основные контрактные соглашения, организационно-правовой статус, а также любые осуществляемые распорядительные полномочия или обязательства. Кроме того, на управление организацией может повлиять целый ряд неформализованных факторов, таких как исторический, культурный и политический климат, в рамках которого осуществляется ее деятельность.

В настоящее время существует множество причин того, почему вопрос управления организациями инфраструктуры финансового рынка является столь важным для рассмотрения. Финансовый кризис, начавшийся в 2007 году, как и предшествующие ему кризисы, вызвал со стороны и общественности, и политиков живой интерес к принципам работы финансовых рынков и, в частности, к инфраструктурным организациям, которые призваны обеспечить стабильную работу рынков и защитить интересы инвесторов. Усиление опасений по поводу возможного краха организаций рыночной инфраструктуры, стабильная работа которых крайне важна для функционирования мировой финансовой системы, было вызвано не только крайней волатильностью рынков, но и крайней степенью централизации торговых, клиринговых и расчетных операций в этих организациях. Несмотря на высокий уровень озабоченности в отношении организаций рыночной инфраструктуры, вызванный текущим финансовым кризисом, эти опасения будут уменьшаться по мере затухания острой фазы кризиса. Однако вопрос об управлении организациями рыночной инфраструктуры останется актуальным и по многим другим причинам.