Эндрю Соркин - Слишком большие, чтобы рухнуть. Инсайдерская история о том, как Уолл-стрит и Вашингтон боролись, чтобы спасти финансовую систему от кризиса и от самих себя

При Гринберге AIG быстро росла и становиллась все более прибыльной за счет расширения и поглощений, вела бизнес в 130 странах мира и диверсифицировала деятельность, занявшись лизингом самолетов и страхованием жизни. Сам Гринберг стал образцом имперского генерального директора: его обожали акционеры, боялись сотрудники, он был загадкой для всех за пределами компании. Несмотря на скромный рост, он подавлял своим присутствием. Сам себя он буквально загонял [317], ежедневно на обед не ел ничего, кроме рыбы и тушеных овощей, регулярно занимался на тренажере или играл в теннис. Он ни к кому не питал привязанности [318], за исключением жены Корин и мальтийской болонки Снежка. В AIG он был известен вспыльчивостью и непрестанным желанием знать все, что происходит внутри компании – его компании. Ходили слухи, что он нанял бывших агентов ЦРУ, а охрана, казалось, в штаб-квартире была размещена повсюду.

Для внешнего мира крупнейшей драмой AIG была попытка Гринберга создать династию, но вместо этого он добился кровной вражды среди страховых королей.

Его сын Джеффри Гринберг [319], выпускник Brown and Georgetown Law , воспитывался наследником Хэнка. Но в 1995 году после нескольких ссор с отцом он покинул AIG , где проработал 17 лет. За две недели до этого его младший брат Эван был повышен до исполнительного вице-президента (это было его третьим повышением менее чем за 16 месяцев), что сделало его конкурентом Джеффри. С уходом брата Эван, бывший хиппи, который на протяжении многих лет не выказывал какой-либо заинтересованности в бизнесе отца, стал наследником. Но вскоре Эван столкнулся с патриархом, который не собирался отдавать бразды правления, и, как Джеффри, ушел из компании. Позже Джеффри стал исполнительным директором Marsh & McLennan , крупнейшего страхового брокера в мире, а Эван – генеральным директором Ace Ltd. , одного из крупнейших мировых цессионеров.

В конечном счете Хэнка Гринберга к падению привели столкновения с регулирующими органами, а не с членами семьи. Упрямый и задиристый, Гринберг выбрал неподходящее время, чтобы выступать против федералов. После краха Enron и нескольких корпоративных скандалов, которые в начале нового века занимали первые полосы газет, регуляторы и прокуроры осмелели и начали нажимать на компании, которые отказывались от сотрудничества. В 2003 году AIG согласилась выплатить 10 млн долларов [320]для урегулирования иска Комиссии по ценным бумагам, которая обвинила компанию в оказании помощи дистрибьютору сотовых телефонов из Индианы в сокрытии убытков на 11,9 млн долларов. Сумма штрафа была относительно высокой, как признала SEC , потому что AIG пыталась скрыть основные документы и первоначально дала следователям объяснение, которое позже было опровергнуто этими документами.

В следующем году, после очередной схватки с федеральными следователями, AIG согласилась выплатить 126 млн долларов [321]для снятия с себя уголовной и гражданской ответственности за то, что позволила PNC Financial Services вывести с баланса 762 млн проблемных кредитов. В рамках этого дела с подразделением AIG было заключено соглашение об отсрочке уголовного преследования [322], а это означало, что Министерство юстиции снимет уголовные обвинения по истечении 13 месяцев, если компания будет соблюдать условия соглашения. После того как гигантская бухгалтерская фирма Arthur Andersen была признана виновной, что привело к ее краху, правительство предпочло более мягкую форму наказания в виде соглашения об отсрочке судебного преследования. Давался своего рода испытательный срок – подход, который ранее был более распространенным в делах, связанных с наркотиками.

Подразделением AIG, которому дали 13-месячный испытательный срок, было AIG Financial Products Corp, или FP. Это подразделение было эпицентром финансовых махинаций, которые почти уничтожили компанию.

* * *

FP появилась в 1987 году как продукт сделки Гринберга и Говарда Сосина, известного как «доктор Стрейнджлав деривативов», [323]– ученого-финансиста из Bell Labs. На деривативах можно хорошо заработать. Они представляют собой финансовые инструменты, привязанные к какому угодно базовому активу, от ипотечного кредита до погодных условий. Как бомба из финала фильма «Доктор Стрейнджлав», деривативы могли взорваться. И взорвались. Уоррен Баффет назвал их оружием массового поражения. [324]

Сосин работал в Drexel Burnham Lambert – злополучной компании Майкла Милкена, торгующей бросовыми облигациями. Но ушел до того, как этот базирующийся в Беверли-Хиллз карточный домик сложился в ходе очень громкого скандала, в 1990 году приведшего к его банкротству. В поисках партнера с более глубокими карманами и высоким кредитным рейтингом в 1987 году Сосин с командой из тринадцати сотрудников Drexel, в том числе и с 32-летним Джозефом Кассано, бежал в AIG . [325]

В комнате без окон на 3-й авеню на Манхэттене маленькое подразделение Сосина с большими кредитами работало почти как хедж-фонд. Первые дни на фирме дела не ладились. В офис привезли не ту мебель, и сотрудникам приходилось обходиться детскими стульями и крошечными столами. Тем не менее почти сразу удалось дать такую же, как в Drexel, прибыль. Как и в некоторых хедж-фондах, трейдерам доставалось примерно 38 % прибыли [326], материнская компания получала остальное.

Ключом к успеху был наивысший кредитный рейтинг AIG – ААА – по версии Standard & Poor’s. С таким рейтингом стоимость капитала была значительно ниже, чем почти для любой другой фирмы, что позволяло привлекать средства для рискованных операций по более низкой цене. Гринберг всегда признавал, насколько ценным был этот рейтинг, и тщательно оберегал его. «Вы, в FP, только попробуйте сделать что-то, что повредит моему рейтингу [327], и я явлюсь к вам в ночном кошмаре», – говорил он.

Но Сосина раздражал короткий поводок, на котором держали подразделение, и в 1994 году после ссоры с Гринбергом он ушел, как и некоторые другие учредители.

Однако задолго до ухода Сосина Гринберг, впечатленный конвейером по извлечению прибыли, которым к тому времени стала FP , создал «теневую группу» [328]для изучения бизнес-модели Сосина на случай, если тот когда-нибудь решит уйти. Гринберг заставил PricewaterhouseCoopers создать компьютерную систему для отслеживания сделок Сосина, чтобы потом можно было воспроизвести технологию. После долгих уговоров со стороны Гринберга Кассано согласился остаться и был назначен главным операционным директором.

В отличие от большинства талантов, которых Сосин привел с собой, – технических аналитиков [329]со степенями кандидатов наук, создавших сложный комплекс торговых программ, которые составляли костяк подразделения, – уроженец Бруклина и сын полицейского Кассано был силен организаторскими, а не математическими способностями или финансовой хваткой.