Яков Миркин - Правила бессмысленного финансового поведения

Манипулирование ценами.

«… В Демутовом отеле собирались представители разных общественных слоев и положений: маклеры, банкиры, генералы, чиновники. Они собирались утром от 1 1 / 2 до 2 1 / 2 часов и за бокалами шампанского гнали вверх бумаги без всякого разбора. Сделки совершали между собой члены отеля большей частью на срок и притом безденежно, без всякого залога. Покупатель не платил деньги за покупаемую бумагу, а продавец не продавал покупателю бумаги… Установив цены, члены отеля отправлялись на биржу и поднимали или опускали там бумаги, как хотели » [99] Суворин А.С. Очерки и картинки. СПб., 1875. кн.1, С.10–11. / Цит. по статье: Лизунов П.В. Петербургская фондовая биржа и коммерческие банки в России, 1864–1914 гг. // Экономическая история. Обозрение. Выпуск. 15. М.: Изд-во МГУ, 2008. (Труды исторического факультета МГУ им. М.В. Ломоносова: Вып. 42) (в печати). С. 10–36. .

Кризис конца XIX – начала XX вв. « Все играли, и стар, и млад, и юноша в семнадцать лет, и старик с седой головой. Дамы – в особенности, генералы – преимущественно » [100] Кугель А.Р. Литературные воспоминания (1882–1896 гг.). Пг., М., 1923. С. 116. / Цит. по упомянутой выше статье П.В. Лизунова. .

За подъемом середины 1890-х гг. (спекуляция, ажиотаж на бирже) – с 1899 г. биржевой кризис. Власть медведей (игроков на понижение) на бирже в 1899–1908 гг. Минимумы по акциям в 1901 г. (42,3 % в сравнении с концом 1897 г.) и в 1908 г. (46,9 %) [101] Расчеты (включая таблицу) по данным о реконструкции биржевых индексов в 1897–1914 гг. в статье: Бородкин Л.И., Перельман Г.Е. Структура и динамика биржевого индекса дореволюционной России: анализ рынка акций ведущих промышленных компаний // Экономическая история. Ежегодник. 2006. М.: МГУ им. М.В.Ломоносова, Институт российской истории РАН, Российская политическая энциклопедия (Росспэн), 2006. С. 171–221. .

« После эпохи кризиса, войны и революции, лишь с 1909 г. пробуждаются новые силы, сказывается на бирже общее нарастание экономического подъема » [102] Банковская Энциклопедия. В 2-х томах. Том II. Биржа. Киев: Издательство Банковой энциклопедии, 1916. С. 282. .

С 1908 по 1912 гг. стоимость акций выросла в 2,3 раза. Только за 9 месяцев, в январе – августе 1912 г. цены акций ведущих промышленных компаний России поднялись на 45 %.

« На какую бы отрасль народного хозяйства не обратить внимание, – всюду рекордные цифры производства… товар рвут из рук. Начавшееся на этой почве еще осенью 1909 г. биржевое оживление достигло в Петрограде своего апогея летом 1912 г. Каждый день приносил всё новые повышения курсов… биржевой оборот продолжался с раннего утра до поздней ночи… В Петрограде и Москве играли буквально все, но в этот водоворот втянулась и провинция… Бумаги были закуплены ждавшими повышения, свободный материал на рынке всё сокращался. Капиталы прилили тогда в новые бумаги, выпущенные на биржу. Эмиссии пользовались невероятным для русских условий успехом, будучи покрываемы в десятки раз » [103] Там же. С. 232. .

С осени 1912 г. – новые паники, падения, прерываемые короткими оживлениями. Рост политического риска.

Остановка бирж в первую мировую войну. 12 июля 1914 г. – паника на российских биржах, 16 июля 1914 г. – временное прекращение торгов, 19 июля 1914 г. – остановка российских бирж.

Февральская революция 1917 г. – биржи заперты. 24 января 1917 г. – возобновление торгов Петроградской биржи. Февральская революция. «Третьего марта 1917 г. биржа была закрыта официально» [104] Голицын Ю.П. Фондовый рынок дореволюционной России. Очерки истории. М.: ФИД «Деловой экспресс», 2001. С. 131. .

Октябрьская революция 1917 г. уничтожила биржи. Ценные бумаги, биржи и акционерная собственность аннулированы несколькими декретами.

Конец.

Но с 1990-х годов – начало.

Вновь разворачивается история финансовых кризисов в России.

Были, есть и будут.

Январь – июль 1994 г. – в России бум суррогатов ценных бумаг [105] Билеты МММ, «свидетельства о депонировании акций», «купчие» (концерн «ОЛБИ-Дипломат», АVVА в 1993 г.); билеты, дающие право на владение долей акций (первые выпуски билетов «МММ»); обращающиеся депозитные договора, депозитные свидетельства, чековые карты, предъявительские страховые и пенсионные сберегательные полисы, жилищные контракты, жилищные сертификаты и жилищные векселя. В 1992–1993 гг. стандартные срочные контракты на предъявителя на поставку нефти, леса, бензина и т. п. (группа «Гермес», Башкирская биржа «Нефть и продукты ее переработки» и др.). В 1994 г. – «Лиалы Росалко», коммерческие сертификаты на поставку сахара. Контракты, основанные на договоре займа («РДС», инвестор «одалживает» свои денежные средства эмитенту контракта), дарения (билеты «МММ»). Рынок блистал золотом как вечной ценностью («золотая» акция, «золотой» ваучер, «золотой» вексель, «золотой» страховой полис, «золотая» облигация и т. п.). . Всё на предъявителя, без имени владельца. Всё повышающиеся самокотировки. Публичные финансовые пирамиды, с массовой рекламой. Билеты МММ дают 40–50 % оборотов всех фондовых бирж России.

В июле – октябре 1994 г. рынок рухнул. Крах самокотировок и финансовые скандалы, связанные с ценными бумагами на предъявителя, серийные банкротства нелицензированных финансовых компаний, вспышка инфляции и обвал валютного курса рубля (сентябрь – октябрь 1994 г.)

А вот и свидетельства.

« Самым драматичным на Варшавке ( офис “МММ” – Я.М. ) был, конечно, день 29 июля. Я была у здания только вечером, видела разъяренную толпу, которая, казалось, была готова идти на штурм здания, чтобы вернуть свои деньги. Но через час митингования волнение улеглось, и те же вкладчики, которые в течение нескольких дней не могли сдать свои акции… обесценившиеся теперь практически до нуля, покорно встали в новую очередь за тем, чтобы купить по дешевке еще билетиков “МММ”.

Это было похоже на фильм абсурда. Люди, уже раз обманутые, продолжали верить “МММ”, доказывали мне с подсчетами, что для них покупка новых билетов – единственная возможность вернуть свои деньги и быстро заработать еще » [106] Зотова А.Ю. Еще раз об «МММ» и о нас // Социологические исследования, 1994. № 12. С.32—40. .

Кажется, что это невозможно?

Еще как возможно. Вся эта деятельность переместилась в Интернет.

А желающие выпустить пустые бумаги на сотни миллиардов рублей и обогатиться – всегда есть.

С 1995 г. возникла РТС (Российская торговая система). Это был крупнейший рынок российских акций (с котировками в долларах США и расчетами за границей).