Александр Элдер - Как фиксировать прибыль, ограничивать убытки и выигрывать от падения цен: Продажа и игра на понижение

Смотрите на себя как на купца, а на свои позиции – как на товар. Любой розничный торговец скажет вам, что залог успеха в быстроте товарооборота. Прокручивайте свой товар, покупая дешево и продавая дорого, или продавая в короткую дорого и выкупая дешево. Завершив сделку с оценкой А, вы узнаете больше об успешном трейдинге, чем если будете держать сделку для получения оценки А++, подвергая себя более высокому риску.

Деревья не растут до облаков, а медвежьи рынки не падают до нуля. Инвесторы и трейдеры сначала в тревоге, а потом в отчаянии, начинают сбрасывать акции. Эти акции покупают более сильные и дальновидные инвесторы, у которых больше капитала. Постепенно предложение акций на рынке начинает уменьшаться. Давление на цены снижается, и падение прекращается. В это время на свет выходят опытные завсегдатаи распродаж. Всеобщий пессимизм напуганных продавцов создает фундамент для бычьего рынка.

На этом дневном графике SHLD в 2008 г. видно, что сентябрьское ралли на медвежьем рынке заканчивается медвежьим расхождением A-B-C (рис. 9.11). За высоким пиком гистограммы MACD следует падение B ниже нуля, затем слабый рост C, хотя акция поднимается до нового максимума. Обратите внимание, что это медвежье расхождение было довольно нечетким, учитывая сложность вершины C.

На этой вершине есть два сигнала продажи – снижения гистограммы MACD. Первый сигнал прервался, а за вторым последовало быстрое ралли, прежде чем цены пошли вниз. Это ралли вытолкнуло с рынка трейдеров, которые использовали узкие стоп-приказы. Новички отличаются от профессионалов тем, что они уходят с рынка после срабатывания стоп-приказов. Профессионалы готовы к рыночным колебаниям. Они делают несколько попыток входа и спокойно принимают небольшие убытки.

Когда медведи взяли реванш в ноябре, появился еще один сигнал короткой продажи – «разворот MACD», но к тому моменту начала формироваться намного более важная модель.

Взгляните на дно D гистограммы MACD в октябре: его рекордная глубина показывает, что медведи очень сильны. Ралли после такого рекордного минимума не бывает долгим. Тем не менее в ноябре гистограмма MACD поднялась выше нулевой линии. Это значит, что хребет медведя сломан!

Когда гистограмма MACD индекса или акции формирует рекордно глубокое дно, а затем поднимается выше нуля, я помещаю акцию в список наблюдения и жду следующего дна. Если индикатор поворачивает вверх с более мелкого уровня, я готов покупать. Такое бычье расхождение гистограммы MACD – один из самых сильных сигналов в техническом анализе.

Позже, в ноябре, цены упали до нового минимума, но гистограмма MACD опустилась только до уровня F. Ее разворот вверх завершил бычье расхождение – припозднившиеся медведи оказались в ловушке. Обратите внимание, насколько чистым было это расхождение: и гистограмма MACD, и линии MACD двигались очень упорядоченно, без отклонений и другого шума. Расхождение MACD на дневных графиках – единственный сигнал, который может заставить меня проигнорировать статус недельного графика. Даже когда сигнал недельной импульсной системы красный, но дневной график показывает бычье расхождение, я покупаю. Конечно, я защищаю позицию стоп-приказом около последнего минимума.

В давно ушедшие дни доступных кредитов банки кредитовали всех без разбора. Это привело к плачевным последствиям, описанным в литературе, в том числе в двух прекрасных книгах: «Величайшая сделка» Грегори Цукермана (The Greatest Trade Ever by Gregory Zuckerman) и «Большая игра на понижение» [16]Майкла Льюиса. В 2007 г. посеявшие ветер банки пожали бурю. В 2008 г. некоторых из них поглотили, а некоторых просто выбросили на свалку. Одной из жертв был Bank of America (BAC).

На рис. 9.12 отмечены несколько важных моментов:

• Обратите внимание на ряд медвежьих расхождений, обозначенных наклонными красными стрелками, когда ВАС приближается к последнему пику около $55.

• Область 1 – быстрая 13-недельная ЕМА ныряет под медленную 26-недельную ЕМА, подтверждая медвежий рынок. ВАС больше не поднималась выше этой точки ни в 2007 г., ни позже, ни в 2010 г., когда я писал эти строки.

• Область 2 – резкий подъем, единственная неделя, когда быстрая ЕМА поднимается выше медленной ЕМА, прежде чем снова уйти под нее. Это показывает, что ни одна модель не идеальна и всегда есть риск резкого подъема при игре на понижение.

• Нисходящий тренд ненадолго прерывается резкими ралли. Самое сильное из них передвинуло ВАС из точки 3 в точку 4 – с $19 аж до $39 – менее чем за два месяца. Акция ненадолго выросла более чем вдвое на медвежьем рынке, который опустит ее впоследствии ниже $10! Вы по-прежнему хотите держать короткую позицию в течение всего медвежьего рынка?

Такие ралли на медвежьих рынках происходят очень резко из-за того, что незадачливые короткие продавцы, пальцы которых прищемило дверью, сначала медлят, а потом панически выкупают акции по любой цене. Как только эти неудачники выходят из игры, снижение цен возобновляется.

Продолжающийся медвежий рынок опустил ВАС с промежуточного пика у $39 ниже $3. Если вы вдруг забудете, что стратегические решения нужно принимать на недельном графике, а исполнять их на дневном графике, еще раз взгляните на этот недельный график ВАС. Он задает стратегическое направление, а затем можно вернуться к более краткосрочному дневному графику и использовать его для принятия тактических решений о входах и выходах.

Посмотрим, что говорят наши дневные графики о том периоде, который на недельных графиках кажется ужасным. Нам нужно проанализировать нарушение медвежьего снижения резким ралли, поднявшим цену ВАС с $20 примерно до $40. Это повышение вытолкнуло с рынка многих медведей как раз перед тем, как акция продолжила падение и скатилась ниже $10.

Прежде всего, дневной график ВАС (рис. 9.13) ясно показывает, что ралли медвежьего рынка не за горами. Взгляните на бычье расхождение A-B-C, один из самых сильных сигналов в техническом анализе. Он однозначно показывает, что можно или покупать, или воздержаться от выхода на рынок, и что нет абсолютно никаких причин держать короткие позиции на фоне бычьего расхождения гистограммы MACD. Когда вы видите надвигающийся на вас паровой каток, отойдите в сторону!

Большинство коротких продавцов вылетели с рынка в первые пять дней последующего ралли. Остальные боролись с ложными прорывами вверх. Тем временем гистограмма MACD формировала медвежье расхождение D-E-F. Как только оно завершилось, началось быстрое падение. У правого края экрана снова появилась система разворота MACD, давая сигнал короткой продажи.