Александр Элдер - Как фиксировать прибыль, ограничивать убытки и выигрывать от падения цен: Продажа и игра на понижение

У вас, как у индивидуального трейдера, есть одно серьезное преимущество перед корпоративными инвесторами – вам можно играть на понижение.

Уставы многих институциональных фондов запрещают короткие продажи. Летом 2007 г. меня пригласил на деловой завтрак управляющий одним из крупнейших фондов Азии (свыше $80 млрд). Я показал ему графики, которые говорили о приближении бычьего рынка к пику и скором начале медвежьего рынка. Он повернулся к своим сотрудникам и полушутя сказал: «Наши бонусы в опасности. Нам нужна более оборонительная позиция». На нем лежала ответственность за десятки миллиардов долларов, но руки у него были связаны – фонд запрещал короткую продажу.

У индивидуального трейдера нет таких ограничений. Мы можем получать прибыль на медвежьем рынке, играя на понижение. Если корпоративные инвесторы держат длинные позиции и надеются на разворот тренда или отчаянно ищут «защитные акции», то вы можете входить в короткие сделки, когда цены растут, и закрывать их, когда цены снова падают. Теперь применим эту концепцию к SHLD во время медвежьего рынка 2007–2009 гг.

Помните, медвежьи расхождения на недельном графике давали сигналы продажи и короткой продажи? Эти сильные сигналы подтверждались пересечением двух скользящих средних сверху вниз. Если долгосрочный график дает стратегическую команду продавать и играть на понижение, нужно перейти к дневным графикам и принять на них тактические решения относительно входов и выходов – именно в этом заключается идея системы тройного экрана.

Этот график (рис. 9.9) отражает первые шесть месяцев медвежьего рынка, когда SHLD упала почти со $180 за акцию ниже $100. Воспользуемся очень простой тактикой – будем отслеживать дневную гистограмму MACD и продавать в короткую всякий раз, когда она идет вниз от уровня выше нулевой линии. Такой разворот говорит нам, что главный нисходящий тренд скоро восстановится. Будем фиксировать прибыль по коротким позициям, когда цены опустятся к нижней линии канала на дневном графике, которая обозначает уровень перепроданности.

На графике видны четыре сигнала короткой продажи, каждый из которых отмечен вертикальной пунктирной стрелкой. Сигналы появляются на следующий день после достижения ценами вершины – очень высокий уровень точности. Первые два сигнала закрытия коротких позиций появились своевременно, а третий и четвертый – слишком рано, в результате большая доля прибыли осталась неполученной.

Эта система не идеальна, но вполне работоспособна. Выберите небольшое число акций, недельные графики которых дают стратегические сигналы короткой продажи, а затем переходите к их дневным графикам и используйте эту систему.

Помните, что лучшее – враг хорошего. Забудьте об идеале, даже если он тешит ваше эго в случае успеха. Вы вступаете в игру не ради своего эго, а для того, чтобы зарабатывать. Не стремитесь поймать абсолютную вершину или абсолютное дно. Отхватывайте хорошие куски из середины тренда и будьте довольны результатами.

Теперь перейдем к следующему дневному графику SHLD и посмотрим, как эта система работала в 2008 г.

Иногда можно поймать акцию на крупном восходящем или нисходящем тренде вскоре после его входа в коридор. Это происходит не со всеми акциями, но если вы заметили эту модель, торговля превращается в нечто вроде прогулки к банкомату. Но мне не очень нравится такое сравнение. Я не хочу создать впечатление, что трейдинг – это легко. Имейте в виду, что рано или поздно ваша акция выскочит из коридора, эта модель исчезнет, и последняя сделка будет убыточной. Это одна из многих причин, по которым не стоит менять размер сделок и увеличивать его в середине торговой кампании. Если вы начнете увеличивать ставки, то неизбежный убыток в конце тренда случится в тот момент, когда ваш риск наиболее высок, и уничтожит прибыль от предыдущих сделок. Лучшее – враг хорошего, а жадность – враг успеха.

Абсолютно необходимо помнить о том, что все дневные графики – текущий, предыдущий и последующий – нужно анализировать на фоне крупного нисходящего тренда на недельном графике. Я не смотрю на дневной график до того, как проанализирую недельный график и приму на нем стратегическое решение [15]. Трейдеру нужно преимущество, то, что по-английски называется edge . Важный аспект моего преимущества – «стереозрение», т. е. анализ каждой акции как минимум в двух масштабах времени. Большинство трейдеров смотрят на рынки только одним глазом.

На графике (рис. 9.10) видно, что можно использовать две системы краткосрочной торговли. Первая – система разворота MACD, описанная выше. Ее сигналы короткой продажи отмечены вертикальными красными стрелками. Сигналы выхода отмечены зелеными кружочками у нижней линии канала. Вторая система – короткая продажа в коридоре – предполагает более точный выбор момента и требует больше опыта и внимания.

Когда дневной нисходящий тренд становится достаточно стабильным, он начинает двигаться в коридоре. Цены регулярно входят в зону стоимости между двумя EMA, разворачиваются и падают до уровня перепроданности у нижней линии канала. Здесь возможности для короткой продажи отмечены наклонными красными стрелками, а области выхода отмечены зелеными прямоугольниками.

Даже опытные трейдеры упускают один-два таких сигнала, но впоследствии модель становится очень заметной: короткая продажа в зоне стоимости, размещение стоп-приказа над максимумом следующего столбика и приказ на фиксацию прибыли у нижней линии канала.

Рано или поздно нисходящий тренд сформирует дно, начнется сильное ралли, и стоп-приказ сработает. Когда акция выскакивает из коридора, это значит, что пора искать другую игру. Ни одна система не может приносить стабильную прибыль из года в год, но пока тренд в коридоре, нужно выжимать из него все возможное. Не отказывайтесь от системы, которая перестала работать. Отложите ее в сторону и подождите. Со временем ситуация на рынке изменится, и эта система снова пригодится.

Обратите внимание на то, что дневной канал SHLD сужается из-за падения цены акции. В 2007 г. его высота составляла больше $20, а к середине 2008 г. – уже меньше $10.

Канал, или конверт, – полезный инструмент для определения цели по прибыли. Высота канала отражает разброс между оптимизмом и пессимизмом, между манией и депрессией. Любой сделке, в которой получено 30 % дневного канала, я даю оценку А. Конечно, нет ничего страшного в стремлении к совершенству – к оценке А+ и даже А++. Иногда это получается. Не забывайте только, что для получения более высокой оценки сделка должна быть более продолжительной. Именно в этом кроется риск – в сроке держания открытой позиции.