Игорь Морозов - Forex: От простого к сложному

Данные агентские полномочия ФРС неразрывно связаны друг с другом. На основании ежедневной информации о собранных доходах и акцептованных платежах, а также необходимых затратах на обслуживание государственного долга Федеральной резервной системой производится для Казначейства США расчет необходимых, вновь размещаемых заимствований.

Контроль за выполнением ФРС агентских функций казначейства США.

Государственным аудитором ФРС в дополнение к обязательному внешнему аудиту независимой аудиторской компанией является Главное счетное управление США (ГСУ).

Оно уполномочено осуществлять любые аудиторские мероприятия в ФРС, за исключением следующих полномочий ФРС:

• регулирование денежного обращения;

• операции в «дисконтном окне».

ГСУ осуществляет контроль агентских функций ФРС наряду с иными контрольными мероприятиями и не выделяет их отдельно. Аудит внутреннего долга и агентских функций проводится ежегодно начиная с 1996 г.

Источниками дохода ФРС являются:

• прибыль от торговли государственными ценными бумагами, которые ФРС покупает на открытом рынке;

• отчисления коммерческих банков – членов ФРС;

• комиссионные, в том числе за выполнение агентских функций и осуществление банковских операций (переводы, расчеты и т. п.) для других кредитных институтов.

Бюджет ФРС как независимой организации составляется самой ФРС, однако он является приложением к федеральному бюджету и принимается к информации конгрессом США.

Обязательный ежегодный отчет по бюджету ФРС также заслушивается для информации в конгрессе США.

Каждые две недели в соответствии со сметой доходов и расходов ФРС перечисляет сметную прибыль в доход федерального бюджета (на счета Министерства финансов).

На протяжении ряда лет ФРС удерживает незначительную часть доходов для увеличения собственного капитала.

Состояние дел по перечислению прибыли характеризуется следующими цифрами:

$450 млрд – активы ФРС;

$4 млрд – первоначальный собственный капитал;

$4 млрд – удержано добавочного в собственный капитал на протяжении ряда лет;

$25 млрд – средний размер ежегодного дохода.

Таким образом, в полном соответствии с действующим законодательством США ФРС практически весь доход перечисляет в пользу федерального бюджета, и при этом платежи осуществляются равномерно в течение финансового года независимо от утверждения финансового отчета по результатам года.

Важнейшая функция ФРС. Суть кредитно-денежной политики – это влияние на цену и доступность денег. Цена денег – это величина ставок по кредитам в финансовой системе страны. Иначе это иногда называют регулированием денежного спроса/предложения. Проводится это для достижения оптимальных значений цены кредитных ресурсов в текущей экономической ситуации и создания оптимальных условий для развития экономики и повышения занятости среди трудоспособного населения. Также цена кредита влияет и на общий уровень цен в стране.

В кредитно-денежной политике существуют два аспекта: долгосрочный и краткосрочный:

• долгосрочный – это достижение максимального уровня производства и занятости населения. Все это на фоне ценовой стабильности;

• краткосрочный – это разрешение текущих вопросов, которые могут возникать при достижении указанных целей. В краткосрочной перспективе попытки достижения ценовой стабильности могут, например, вступать в противоречие с условиями максимальной занятости и максимального уровня производства. Это может быть связано с большими или, наоборот, маленькими урожаями, колебаниями цен на сырье, покупаемое на внешних рынках (нефть, например) и т. п.

ФРС может влиять на цену и доступность кредитных ресурсов следующим образом:

а) путем установления уровня обязательных резервов для кредитных учреждений;

б) проведением операций на открытом рынке и установлением ставки по федеральным резервам (Federal Funds Rate, FFR) – процентной ставки, используемой в операциях между банками – членами Федеральной резервной системы;

в) определение величины дисконтной ставки (discount rate).

Уровень обязательных резервов – это объем средств, которые коммерческие банки обязаны хранить на специальных счетах в федеральных резервных банках. Объем равен определенной доли от привлеченных банком активов. Величина обязательных резервов определяется Советом управляющих ФРС. На данный момент схема формирования обязательных резервов выглядит следующим образом:

• если кредитное учреждение имеет пассивов на сумму до $11,5 млн, то оно освобождается от формирования обязательных резервов.

• если кредитное учреждение имеет пассивов на сумму от $11,5 млн до $71 млн, оно обязано иметь фонд обязательных резервов на специальных счетах в федеральных резервных банках в размере 3 % от суммы пассивов;

• если сумма пассивов кредитного учреждения превышает $71 млн, то оно обязано сформировать величину обязательных резервов в размере 10 % от величины пассивов.

Вышеуказанные параметры могут изменяться только в соответствии с решением Совета управляющих ФРС. Эти решения могут приводить к изменению курса доллара по отношению к остальным мировым валютам. Если величина обязательных резервов уменьшается, то у коммерческих банков образуется больше свободных долларов. Что, в свою очередь, приводит, как правило, к увеличению предложения долларов на мировых валютных рынках. Исходя из классической экономической теории спроса и предложения курс доллара снижается.

Это операции, проводимые ФРС с государственными ценными бумагами, эмитированными Министерством финансов США. В рамках данного курса более подробно останавливаться на механизме проведения этих операций мы не будем, так как ежедневно проводимые операции ФРС по скупке/продаже государственных ценных бумаг напрямую не оказывают воздействия на текущий валютный курс. Целью этих операций является поддержание уровня процентной ставки, так называемой federal funds rate, изменение величины которой самым непосредственным образом влияет на изменение курса доллара на мировом валютном рынке. Как было рассмотрено выше, любой коммерческий банк обязан размещать на счетах ФРС часть своих средств в виде обязательных резервов либо хранить часть их в высоколиквидных инструментах (наличность, государственные ценные бумаги) в своем хранилище. Уровень этих резервов зависит от объемов привлеченных средств и определяется Советом управляющих ФРС.