Андрей Красников - Торговля акциями на ММВБ для начинающих

Здесь не важны цифры и проценты, главное – понять, что в усредненном случае на следующее утро после отсечки график акции открывается с провалом, равным величине дивидендов.

Это называется дивидендный гэп.

Что дает вариант с продажей акций в день отсечки?

Он дает однозначную стабильность. Он дает сиюминутную прибыль. Вам не нужно беспокоиться о том, что цена акции просядет слишком сильно и это убьет вашу прибыль от дивидендов. Вам не нужно ждать самих дивов (ожидание – до двадцати пяти дней, по закону). Вам не нужно смотреть на уменьшившийся в сиюминутной перспективе депозит.

Итого, первый вариант – это стабильность и надежность.

Чем хорош второй вариант. Он потенциально более прибыльный. На следующий день акция, вполне возможно, упадет на те самые десять процентов. Но не факт, что утренний гэп будет открыт сразу во всю ширь. Скорее, он окажется в районе восьми процентов. И вы, продав акцию по рынку, получите дополнительно два процента прибыли.

К тому же, возможно, акция имеет хороший потенциал для дальнейшего похода вверх и восстановления котировок в ближайшем будущем. Тогда выходить из нее не имеет особого смысла. Но здесь нужно отметить, что никто не мешает вам, продав бумагу до отсечки, снова купить ее на утреннем провале.

Важный момент. Потенциальная дополнительная прибыль – это и дополнительный риск. Гэп может оказаться и более глубоким, а акция имеет шанс пойти вниз всерьез и надолго.

Так что личная рекомендация – действовать по первому варианту. Но, опять же, никто не запрещает вам снова войти в эту же акцию на следующий день. Если есть желание.

Этап четвертый – как жить дальше?

По большому счету, к концу следующего дня после отсечки акция окончательно превращается в обычную. Дивиденды становятся прошлым. И дальше снова нужно смотреть лишь на фундаментальный и технический анализ. До следующего года и следующей дивидендной истории.

Теперь немного про Т+2. Ему уже была посвящена небольшая глава, теперь повторим в рамках применения к дивидендным отсечкам.

Запомните, это важно.

Дивидендная отсечка “двадцатого апреля” юридически означает, что акции должны быть у вас на руках в момент закрытия торговой сессии двадцатого апреля. Двадцать первого утром можете спокойно продавать.

Так вот. Режим Т+2 означает, что вам нужно сдвинуть все объявленные сроки на два торговых дня (выходные не учитываются) назад. В данном случае это обозначает, что акции должны быть у вас на руках на момент окончания торговой сессии восемнадцатого числа. А совершенно спокойно продавать их вы можете уже девятнадцатого. Небольшой маразм, но это именно так и работает.

Еще раз: выходные дни в этой схеме не учитываются, только дни с торговыми сессиями.

Немножко про шорты.

Наверное, у каждого начинающего трейдера возникала мысль: “Е-мае, так если после отсечки идет гэп вниз… нужно же вставать в шорт до отсечки, а потом просто огромными лопатами грести горы денег!”

Увы, чудес не бывает.

Что такое шорт? Вы же, когда в него заходите, продаете акции, которых у вас нет. Откуда вы их берете? У брокера, в долг. Соответственно, брокер благодаря вашим хитрым махинациям недополучает прибыль в размере выплачиваемых эмитентом денег. Брокеру это не нравится и он просто минусует ваш счет на то количество дивидендов, которые полагались на вероломно проданные вами акции.

Вы зарабатываете на шорте – и тут же все теряете, отдавая прибыль брокеру. Шило на мыло. Но счастье было так близко, правда?

Некоторые брокеры, кстати (не все) принудительно закрывают короткие позиции своих клиентов перед дивидендными отсечками.

Еще одно небольшое, но важное дополнение.

На дивидендную гонку очень сильно влияет фундаментал акции.

В случае, если дивиденды за следующий год предполагаются маленькими либо их вообще не ожидается, на момент отсечки бумага может пойти, имея дивидендную доходность даже в пятнадцать-двадцать процентов.

Такое в последнее время происходило с привилегированными акциями одной нефтяной компании. Основная прибыль, которая фиксировалась ей и которая служила расчетом для выплаты дивидендов, генерировалась за счет переоценки валютных активов (бизнес компании очень неплохо диверсифицирован).

В итоге два года подряд компания выплачивала существенные дивиденды, но за это время они так и не послужили драйвером роста. А все потому, что инвесторы не ожидали, что падение рубля по отношению к остальным валютам продолжится и прибыль останется на таком же высоком уровне.

Результат: несмотря на стабильные выплаты, акция торгуется относительно низко и не особо стремится наверх.

В случае же, когда компания поступательно наращивает свою прибыль и есть шанс, что в будущем дивиденды будут еще выше, крупные инвесторы (от которых по большей части и зависит рост бумаг) не стесняются скупать акции, тем самым формируя восходящий тренд.

На нем и имеет смысл ехать к светлому будущему.

Как приблизительно представить, насколько высоко может пойти акция, в которой объявлены симпатичные дивиденды?

Чем солиднее бумага, тем меньшая дивидендная доходность должна быть у нее к отсечке.

Таким образом, если в голубой фишке объявят дивиденды в размере двадцати процентов от текущей стоимости, скорее всего, цена акции поднимется минимум в полтора-два раза. Средняя дивидендная доходность в первом эшелоне составляет пять-восемь процентов максимум. Все то, что больше, имеет смысл как минимум проанализировать.

Чем ниже в табели о рангах, тем больше бывает случаев, когда дивиденды в пятнадцать-двадцать процентов остаются без должного отклика со стороны графика. Здесь работает все то же самое – боязнь, что будущее компании окажется проблемным.

Впрочем такие истории все равно очень редки. Обычно, второй эшелон уходит на отсечку с дивдоходностью не выше десяти процентов.

А вот после двадцати процентов идет жесткая грань. Нужно что-то из ряда вон выходящее, чтобы компания подошла к отсечке с дивидендной доходностью в двадцать пять процентов. Какой бы фундаментал там ни был.

Любую акцию, объявившую такие дивиденды, можно покупать без опасений. Максимум плохого, что вас ждет – это маленькая прибыль вместо ожидаемой большой.

В общем же случае, назначение или даже простое ожидание дивидендов, которые составляют существенную часть от текущей цены акции – это неплохой повод для того, чтобы рассмотреть бумагу для покупки.

А объявленная дивидендная доходность от пяти процентов и выше – это однозначно поддерживающий фактор (если, конечно, рынок не ждал чего-то заметно большего), дающий акции стабильность и служащий страховкой от похода цены вниз.