Елена Скобелева - Финансовый менеджмент

курс покупки – продажи аналогичных видов валют, установленный коммерческими банками) 29 29 Гаврилова, А.Н. Финансовый менеджмент: учеб. пособие / А.Н. Гаврилова, Е.Ф. Сысоева, А.И. Барабанов, Г.Г. Чигарев. М.: КНОРУС, 2006. С. 25. ;

3) показатели, характеризующие деятельность конкурентов и контрагентов.

Информативные показатели этой группы используется в основном для принятия оперативных управленческих решений по отдельным аспектам формирования и использования финансовых ресурсов. Эти показатели формируются обычно в разрезе таких блоков, как: «Банки», «Страховые компании», «Поставщики продукции», «Покупатели продукции», «Конкуренты». Источником формирования показателей этой группы служат публикации отчетных материалов в прессе, соответствующие рейтинги с основными результативными показателями деятельности, различные бизнес-справки, предоставляемые информационными агентствами, данные промышленного шпионажа.

Состав информативных показателей каждого блока определяется конкретными целями управления финансами, объемом операционной, инвестиционной и финансовой деятельности, деятельностью партнерских отношений и другими условиями;

4) нормативно-регулирующие показатели.

Эти показатели учитываются в процессе подготовки финансовых решений, связанных с особенностями государственного регулирования финансовой деятельности предприятий, Источником формирования показателей этой группы являются нормативно-правовые акты, принимаемые различными органами государственного управления.

Показатели информационного обеспечения финансового менеджмента, формируемых из внутренних источников, делятся на три группы:

1) показатели, характеризующие финансовое состояние и результаты финансовой деятельности по предприятию в целом.

Показатели этой группы широко используются как внешними, так и внутренними пользователями. Они применяется в процессе финансового анализа, планирования, разработки финансовой стратегии и политики по основным аспектам финансовой деятельности, дают наиболее агрегированное представление финансовом состоянии предприятия. Формирование показателей этой группы основывается на данных бухгалтерского учета и бухгалтерской отчетности предприятия 30 30 Ковалев, В.В. Финансовый анализ: методы и процедуры / В.В. Ковалев. М.: Финансы и статистика, 2006. С. 352. ;

2) показатели, характеризующие финансовые результаты деятельности отдельных структурных подразделений предприятия.

Эта группа показателей используется для текущего и оперативного управления практически всеми аспектами финансовой деятельности предприятия. Формирование показателей этой группы основывается на данных управленческого учета 31 31 Шеремет, А.Д. Управленческий учет: учеб. пособие / А.Д. Шеремет, И.М. Волков, С.М. Шапигузов; под ред. А.Д. Шеремета. М.: ФБК-ПРЕСС, 2004. С.39. ;

3) нормативно-плановые показатели.

Эти показатели используются в процессе текущего и оперативного контроля за ходом осуществления финансовой деятельности. Они формируются непосредственно на предприятии по двум блокам: внутренние нормативы регулирующие финансовое развитие предприятия (нормативы отдельных видов активов предприятия, нормативы соотношения отдельных видов активов и структуры капитала, нормативы удельного расхода финансовых ресурсов и затрат и т.п.) и плановые показатели финансового развития предприятия.

Финансовый менеджмент базируется на ряде взаимосвязанных концепций, развитых в рамках теории финансов. Основополагающими являются следующие:

1) концепция использования ретроспективных и прогнозных данных.

Ретроспективный подход означает, что финансовый менеджер, основываясь на информации прошлых лет, выявляет тенденции развития предприятия и планирует с учетом этих тенденций. Такой подход возможен, если анализируемые данные сопоставимы и сильно не отличаются.

Принцип использования прогнозных данных предполагает, что финансовый менеджер использует свои знания и опыт, анализирует риски исходя из заданной внешней среды. В большинстве случаев целесообразнее основываться и на ретроспективных данных и использовать прогнозную информацию. С одной стороны, данные прошлых лет являются более надежными, чем прогнозные, с другой стороны – внешние условия подвержены изменениям. А поскольку задача финансового менеджера состоит в определении будущих результатов, то прошлые показатели должны использоваться лишь как дополнительные для характеристики будущих доходов;

2) концепция денежного потока предполагает идентификацию денежного потока, его продолжительность и вид, оценку факторов, определяющих величину его элементов, выбор коэффициента дисконтирования и оценку риска, связанного с данным потоком 32 32 Ковалев, В.В. Введение в финансовый менеджмент / В.В. Ковалев. М.: Финансы и статистика, 2007. С. 63. ;

3) концепция приведения будущих доходов к текущей стоимости (концепция «время – деньги»). Необходимость применения этого принципа обоснована изменением стоимости денежной единицы во времени (денежная единица, имеющаяся сегодня, и денежная единица, ожидаемая к получению, не равноценны), что вызвано действием следующих причин:

– оборачиваемостью – заключается в том, что денежные средства, как и любой актив, должны генерировать доход по ставке, которая представляется приемлемой владельцу этих средств;

– инфляцией;

– риском неполучения ожидаемого дохода 33 33 Бахрамов, Ю.М. Финансовый менеджмент: учеб. пособие / Ю.М. Бахрамов, В.В. Глухов. СПб.: Лань, 2006. С. 67. .

Приведение будущих доходов к текущей стоимости осуществляется по формуле (1.1).

где PV – текущая стоимость дохода;

FV – будущая стоимость дохода;

r – ставка дисконтирования;

i – порядковый номер периода.

Пример – Рассчитайте суммарную текущую стоимость денежных потоков, возникающих в конце года, если ставка дисконтирования равна 12 %. Денежные потоки по годам составили: первый год – 200 тыс. р.; второй год – 0; третий год

– 600 тыс. р.; четвертый год – 800 тыс. р.

Решение.

В случае если проценты начисляются несколько раз в год, то данная формула модифицируется (1.2).

где m – количество начислений в год;