Нейт Сильвер - Сигнал и шум. Почему одни прогнозы сбываются, а другие – нет

Mark J. Perry, «Consumer Confidence Is a Lagging Indicator: Expect Post-Recession Gloom Through 2010», Seeking Alpha, October 29, 2009. http://seekingalpha.com/article/169740-consumer-confidence-is-a-lagging-indicator-expect-post-recession-gloom-through-2010.

Robert Lucas, «Econometric Policy Evaluation: A Critique», and Karl Brunner and A. Meltzer, «The Phillips Curve and Labor Markets», Carnegie-Rochester Conference Series on Public Policy, American Elsevier, 1976, pp. 19–46. http://pareto.uab.es/mcreel/reading_course_2006_2007/lucas1976.pdf.

C.A.E. Goodhart, «Problems of Monetary Management: The U. K. Experience», Papers in Monetary Economics , Reserve Bank of Australia, 1975.

Для описания этого условия экономисты используют термин «экзогенность».

Показатель роста занятости оценивался по изменению в процентах величины фондов чистой зарплаты труда (за исключением фермеров).

В данном случае «год» относится к изменениям со второго квартала 2009 г. по первый квартал 2010 г.

The National Bureau of Economic Research, «U.S. Business Cycle Expansions and Contractions».

«Japan: Gross Domestic Product, constant prices (National currency)», Global Insight and Nomura database via International Monetary Fund, last updated 2010. http://www.imf.org/external/pubs/ft/weo/2011/02/weodata/weorept.aspx?pr.x=38&pr.y=9&sy=1980&ey=2016&scsm=1&ssd=1&sort=country&ds=.&br=1&c=158&s=NGDP_R&grp=0&a.

«Minutes of the Federal Open Market Committee»; Federal Reserve System, October 30–31, 2007. http://www.federalreserve.gov/monetarypolicy/files/fomcminutes20071031.pdf.

«Gauging the Uncertainty of the Economic Outlook from Historical Forecasting Errors», by David Reifschneider and Peter Tulip; Finance and Economics Discussion Series, Divisions of Research and Statistics and Monetary Affairs, Federal Reserve Board, November 19, 2007. http://www.federalreserve.gov/Pubs/FEDS/2007/200760/200760pap.pdf.

Правительство может значительно лучше рассчитывать уровень доходов после изучения данных налоговых деклараций (американцы, хотя и не любят платить налоги, достаточно честно относятся к вопросу их уплаты). Однако информация о доходах, полученных в январе 2009 г., не поступит в ФРС до 15 апреля 2010 г. После этого ФРС может потребоваться еще несколько месяцев на сбор всех данных и их передачу в Бюро экономического анализа. Поэтому, хотя эта информация и представляется невероятно полезной, она может быть доступна лишь с запозданием от 18 месяцев до двух лет – и это слишком поздно, чтобы принести хоть какую-то пользу прогнозистам. Тем не менее правительство продолжает уточнять свои расчеты показателей подобных ВВП на протяжении многих последующих лет (это действие известно под названием «benchmark revisions», или «эталонных изменений»).

«Historical Data Files for the Real-Time Data Set: Real GNP/GDP (ROUTPUT)», Federal Reserve Bank of Philadelphia. http://www.philadelphiafed.org/research-and-data/real-time-center/real-time-data/data-files/ROUTPUT/.

В частности, пределом погрешности в 95 %.

К счастью, иногда происходит и обратное. Правительство изначально сообщило о негативном росте в третьем квартале 1981 г. Однако имеющиеся в настоящий момент данные свидетельствуют о том, что экономика выросла почти на 5 %.

Стоит отметить, что экономисты при предоставлении своих прогнозов часто не уделяют достаточного внимания различиям между данными в реальном времени и данными, которые подверглись корректировкам. Изменения, как правило, позволяют привести различные экономические показатели в соответствие друг другу. Данные, которые публикуются в режиме реального времени, обладают значительно меньшей степенью упорядоченности. Например, весной 2012 г. некоторые экономические показатели (например, размер личных доходов) находились на уровне, присущем рецессии, другие же (темпы роста промышленного производства) свидетельствовали о высоком росте. Через несколько лет данные из этого периода будут, скорее всего, выглядеть гораздо более чистыми и смогут рассказать более последовательную историю. Данные о личном доходе будут пересмотрены в сторону повышения, а некоторые из показателей промышленного производства – в сторону снижения. Однако будет слишком поздно для того, чтобы экономисты попытались сделать свой прогноз. Выстраивание модели прогнозирования на основе скорректированных данных может привести к тому, что вы переоцените простоту задачи по созданию прогнозов.

Это не просто мое частное мнение. Вы можете сопоставить ошибку в ежегодных прогнозах ВВП, сделанных в рамках SPF с временными трендами, и обнаружить, что с 1958 г. не происходило никакого значительного улучшения.

«U.S. Economy Tipping into Recession», Economic Cycle Research Institute, September 30, 2011. http://www.businesscycle.com/reports_indexes/reportsummarydetails/1091.

Chris Isidore, «Forecast Says Double-Dip Recession Is Imminent», CNNMoney; September 30, 2011. http://money.cnn.com/2011/09/30/news/economy/double_dip_recession/index.htm.

Economic Cycle Research Institute, «U.S. Economy Tipping into Recession», September 30, 2011. http://www.businesscycle.com/reports_indexes/reportsummarydetails/1091.

Achuthan and Benerji, Beating the Business Cycle , Kindle locations 192–194.

Chris Anderson, «The End of Theory: The Data Deluge Makes the Scientific Method Obsolete», Wired magazine, 16.07; June 23, 2008. http://www.wired.com/science/discoveries/magazine/16%E2%80%9307/pb_theory.

Я не публикую экономические прогнозы, но с уверенностью могу сказать, что в тот период времени я не разделял «бычьей» точки зрения.

В тот период большое количество концептуально одинаковых методов, основанных на «опережающих индикаторах», предсказали значительный рост или как минимум крайне невысокие шансы рецессии. См.: Dwaine van Vuuren, «U.S. Recession – an Opposing View», Advisor Perspectives , January 3, 2012.

С 30 сентября 2011 г. (цена закрытия S&P 500 на уровне 1131,42) до 30 марта 2012 г. (цена закрытия S&P на уровне 1379,49).

Henry Blodget, «ECRI’s Lakshman Achuthan: No, I’m Not Wrong – We’re Still Headed for Recession», Daily Ticker , Yahoo! Finance; May 9, 2012. http://finance.yahoo.com/blogs/daily-ticker/ecri-lakshman-achuthan-no-m-not-wrong-still-145239368.html.

Ноябрьские данные по прогнозу ВВП на следующий год по данным SPF с 1968 по 2009 г., корень среднеквадратичной ошибки (RMSE) для прогноза отдельного экономиста был равен 2,27 пункта, а значение RMSE для агрегированного прогноза – 1,92 пункта. Таким образом, усреднение прогнозов снижало ошибку примерно на 18 %.

Stephen K. McNees, “The Role of Judgment in Macroeconomic Forecasting Accuracy», International Journal of Forecasting, 6, no. 3, pp. 287–99, October 1990. http://www.sciencedirect.com/science/article/pii/016920709090056H.

Пожалуй, единственным из известных мне экономистов, которые полагаются исключительно на статистические модели без применения каких-либо корректировок, является Рей С. Фейр из Йельского университета. Я изучил степень точности прогнозов, основанных на модели Фейра и публикующихся с 1984 г. В некоторых случаях они довольно неплохи. Прогнозы Фейра по ВВП и уровню инфляции ничуть не хуже оценок любого другого прогнозиста. Однако его прогнозы по уровню безработицы постоянно оказывались достаточно плохими. Результаты стали еще хуже в последнее время, поскольку модель значительно недооценила масштаб недавней рецессии и переоценила перспективы восстановления экономики. Одна из проблем статистических моделей состоит в том, что они работают достаточно хорошо лишь до тех пор, пока одно из их предположений не нарушается и модель не сталкивается с новой ситуацией. В этом случае они могут давать весьма неточный прогноз. Можно сказать, что глобальный финансовый кризис представляет собой новую ситуацию для модели, «заточенной» под экономические данные после Второй мировой войны, поскольку кризиса такого масштаба в течение этого периода не происходило.