Джозеф Вексберг - Торговые банкиры [Известнейшие мировые финансовые династии] [litres]

Многие на Уолл-стрит считают, что разрыв тесных дружеских связей с Goldman, Sachs был лучшим, что произошло с Lehman Brothers. В одиночку, самостоятельно партнерам «Леман» пришлось закатать рукава и заняться новыми операциями. С тех пор они работают не покладая рук. Тогда началась новая эпоха изобретательности – и феноменального подъема банка.

В последнее время компания Lehman Brothers растет так стремительно, что никто как будто точно не знает, сколько же там сейчас партнеров. Я опросил трех старших партнеров, и все они называли разные цифры. Официально в совете директоров Lehman Brothers 31 партнер. Юридический консультант «Леман бразерс», Эдвин Вейсл из фирмы «Симпсон, Тэчер и Бартлетт» (Simpson, Thacher & Bartlett), влиятельный человек на Уолл-стрит и в Белом доме, присутствует на многих заседаниях. Возраст партнеров колеблется от 71 до 29 лет, и биографии у них самые разные – от бывшего курьера до бывшего генерала, от президента ликеро-водочной компании до бывшего университетского преподавателя.

Уолл-стрит кажется некоторым бездушным кварталом, который в дневное время населяют безликие служащие различных организаций. Но единообразие еще не победило «Леман бразерс» на уровне руководства. Один партнер носит рубашки цвета лаванды; другой делает ставки на боксера Кассиуса Клея и предпочитает сигары, произведенные компанией, не сотрудничающей с «Леман бразерс» (другие демонстративно курят сигареты, произведенные специально для Lehman Brothers). Главный партнер Роберт Леман владеет пакетом акций бейсбольного клуба Los Angeles Angels и футбольного клуба Los Angeles Rams.

В 1920-х гг., после того, как в совет директоров вступил Роберт Леман, зародилась новая экономическая философия фирмы, которая оказалась фундаментом ее позднейшего успеха. В «Леман бразерс» поняли – чуть раньше остальных, – что ключ к будущему процветанию Америки заключается в масштабах не производства, а потребления. Такая мысль была поистине революционной в то время, когда большинство инвестиционных банков не интересовались распределением товаров потребления. И вот компания «Леман бразерс» начала финансировать универсальные магазины, ткацкие фабрики, киностудии и авиалинии. Они занялись и многими другими вещами, которые не интересовали большинство обычных банков. В 1920-х гг., когда в Голливуде выпускали чудесные короткие короткометражные комедии, фирма «Леман бразерс» финансировала «Б.Ф. Кит корпорейшн» (B.F. Keith Corporation), «Рейдио-Кит-Орфеум» (Radio-Keith-Orpheum), «Парамаунт» и «XX век Фокс». Роберт Леман был настолько уверен в будущем коммерческой авиации, что, совместно с фирмой «У.А. Гарриман и Кº» финансировал Aviation Corp., первое комплексное предприятие в новом авиационном секторе, которое позже стало авиалинией «Америкэн эрлайнз». Он был одним из первых директоров «Пан-Америкэн эруэйз корпорейшн» (Pan American Airways Corporation). Кроме того, банк «Леман бразерс» финансировал авиалинии «Нэшнл эрлайнз» (National Airlines), «Кэпитал эрлайнз» (Capital Airlines) и «Континентал эрлайнз» (Continental Airlines).

Задолго до того, как все поняли, что радио и телевидение представляют собой «веяния будущего», представители «Леман бразерс» принимали участие в новой вещательной индустрии и спонсировали первый выпуск акций телевизионной компании «Аллен Б. Дюмон лабораториз» (Allen B. Du Mont Laboratories). Они приложили руку и к приближению «века электроники», финансируя «Рейдио корпорейшн оф Америка» (Radio Corporation of America). Они способствовали развитию American Cable & Radio Co. и Western Union Telegraph Co.

«Леман бразерс» инвестировали более чем в половину из 20 ведущих американских предприятий розничной торговли. Они финансировали и «Мейсис», и «Гимбелс», когда две сети универсальных магазинов начали свою легендарную войну. Бывало, представители «Мейсис» не разговаривали с представителями «Гимбелс» и наоборот, но «Леман бразерс» разговаривали и с теми и с другими, хотя никогда не говорили о конкурентах, ловко избегая конфликта интересов. Благодаря собственной юридической оценке ситуации и высоким нравственным принципам партнеры «Леман бразерс» одновременно консультировали такие конкурирующие корпорации, как Federated Department Stores, Allied Department Stores и Interstate Department Stores; Woolworth, Grant и Kress; Philip Morris и P. Lorillard Co.

Честь разработки особой политики фирмы в области распределения товаров потребления принадлежит старшему партнеру Полу М. Мазуру. Мазур, немногословный, седовласый человек, словно олицетворяет собой настоящего инвестиционного банкира. Еще в 1927 г. он опубликовал труд под названием «Принципы организации современной розничной торговли», который до сих пор остается основным учебным пособием по данному предмету. В 1931 г., когда былое процветание сохранилось лишь в воспоминаниях и надеждах, когда руководство и работники сражались за восьмичасовой рабочий день, Мазур писал в «Новых путях к процветанию»: «По сути, пятидневная рабочая неделя – сама простота. Все работники в Америке должны перейти на пятидневную рабочую неделю… У сорока миллионов взрослых рабочих в Соединенных Штатах внезапно появится один дополнительный выходной в неделю».

Через 22 года Мазур писал, что американская система свободного предпринимательства сохранится только в том случае, если промышленность будет уделять больше внимания потреблению и тем силам, которые его вызывают. Он снова оказался прав: сегодня в США потребитель – некоронованный король. Мазур был одним из первых в Lehman Brothers, кто предвидел будущую автоматизацию. А на анти-трестовом процессе 1952 г. представители государства назвали его «самым знаменитым специалистом по универсальным магазинам».

Универсальные магазины давно вызывали интерес Мазура. Окончив Гарвард со степенью бакалавра экономики, он работал в сети Filene’s в Бостоне, позже служил директором и консультантом нескольких сетей универсальных магазинов. Он создал при «Леман бразерс» знаменитый промышленный отдел, который помогал партнерам «формулировать суждения о перспективных возможностях, особенно в области розничной торговли».

– Одежда и автомобили меняются каждый год, – сказал он недавно. – Но из-за того, что деньги внешне выглядят так же (хотя их ценность существенно снижается), большинство людей считают, что финансы не меняются. Если мы хотим остаться на вершине, нам придется искать новые модели финансирования, так же, как происходит с одеждой и автомобилями. В прежние времена большинству компаний нужны были деньги, и нам необходимо было их найти. Сегодня деньги найти легко, гораздо труднее решить, что с ними делать. Больше людей хотят покупать компании, чем продавать их. Это наша новая работа. Кроме того, мы должны оставаться изобретательными архитекторами денежного бизнеса.

«Изобретательные архитекторы» демонстрируют свое искусство в создании новых возможностей для денег и кредита. Lehman Brothers, современные маги и волшебники, только без цилиндров и фраков, творят подлинные денежные чудеса. Они говорят о «старших» и «младших» деньгах, о «перевороте старого займа» и «смешанной процентной ставке». Они открыли новые способы обращения с деньгами.