Роман Василишин - Ловушка для обезьян

В настоящей жизни кредитование экономики стимулирует экономическую деятельность человекомакак, которые своим трудом, соответственно, увеличивают национальное богатство. А увеличение общей массы товаров и услуг, в свою очередь, повышает спрос экономики на реальные деньги для обслуживания увеличивающейся экономики. То есть, в правильно организованной системе, Центральный банк ежегодно должен допечатывать некоторое количество денег, пропорционально объемам роста экономики. Скажем, если в этом году денежная база была 1000 грн, а рост экономики составил 5%, то в следующем году Центробанк должен увеличить денежную базу на 5% до 1050 грн. Если этого не сделать, то в экономике возникает дефицит денег, и у контрагентов ограничивается возможность выполнять взаимные производственные и торговые обязательства, что приводит к замедлению экономической активности.

С другой стороны, дефицит денег приводит к тому, что банки ограничиваются в возможности кредитовать экономических агентов, что толкает их увеличивать % по кредиту. А это в свою очередь ведет к подорожанию товаров и услуг вдоль всех производственных цепочек и увеличению себестоимости продукции в национальной экономике. Увеличение себестоимости, что очевидно, ведет к повышению отпускных и розничных цен, подталкивая вверх Индекс Инфляции, которая в этом случае носит название «инфляции издержек».

Все это автоматически вызывает снижение спроса на продукцию национальных производителей и падение покупательной способности населения. Если Центральный банк упорно не принимает мер для ликвидации денежного дефицита в обращении, то ситуация может зайти так далеко, что остановятся целые отрасли экономики, либо экономические агенты перейдут на расчеты между собой наличными, минуя банковский сектор, либо перейдут на взаиморасчеты в иностранной валюте, или даже на бартер, как это во многом уже происходит сегодня на Украине.

Но вернемся к денежной базе. Центральный банк, желая поддержать оптимальную позитивную динамику национальной экономики должен ежегодно не просто увеличивать денежную базу соответственно объемам текущего экономического роста, но еще и увеличивать ее превентивно, с прицелом на будущий экономический рост. Эмпирически установлено, что оптимальный опережающий прирост ДБ должен составлять не менее 7%.

Итого, если мы желаем, как минимум добиться поддержания текущего экономического роста 5-7%, то денежную базу следует увеличить не менее, чем на 12%.

Но с учетом известного нам фактора инфляции всегда следует помнить, что общий рост цен в экономике обесценивает деньги, что ведет к уменьшению их покупательной способности. Поэтому в экономике различают номинальную денежную массу и реальную денежную массу. К примеру, при денежной базе 1000 грн. и годовой инфляции 10%, реальная денежная база следующего года, чтобы равняться покупательной способности 1000 грн, должна быть увеличена пропорционально индексу инфляции до 1100 грн.

В итоге, имея в этом году денежную базу 1000 грн. при 5% росте экономике, и желая добиться, к примеру, 7% роста, мы, с учетом планируемой инфляции 10%, должны увеличивать денежную базу 1000 грн. согласно следующему алгоритму:

• Во-первых, увеличить ДБ на 10% до 1100 грн., чтобы восстановить реальную денежную базу прошлого года (1000 грн.).

• Во-вторых, увеличить номинальную денежную базу 1100 грн. на 12% (5+7) и довести ее до 1232 грн.

В данном случае номинальная денежная масса будет увеличена на 23,2% при том, что реальная денежная масса увеличится всего на 12%. Лишь действуя таким способом мы можем надеяться на то, что в экономике произойдет рост на 7%, с учетом некоторой погрешности. Но, если Центральный банк пожелает не увеличивать номинальную денежную базу, а оставит ее на уровне прошлого года, то реальная денежная база автоматически сократится на величину индекса инфляции - на 10%, до 910 грн. И в этом случае, даже если экономика за счет заимствований покажет прошлогодний рост 5%, то в реальных деньгах это будет соответствовать лишь 4%.

К работе Нацбанка Обезьянии с денежной базой (ДБ) мы еще вернемся, когда будем говорить о проблемах банковских вкладчиков и заемщиков.

И еще об одном факторе следует помнить, рассматривая функционирование банковской системы, да и экономики вообще - о факторе валютного курса. Как я уже писал выше, Нацбанк Обезьянии является фактически туземным филиалом ФРС США, и действует в строгом соответствии с инструкциями, поступающими из Вашингтона. Так вот, ФРС строго-настрого предписывает ЦБ туземных стран, и Нацбанку Обезьянии в том числе, максимально поддерживать стабильным курс национальной валюты (гривни). Это нужно «иностранным инвесторам» или спекулянтам, проще говоря, для того, чтобы спланировать, зафиксировать и беспрепятственно выводить за рубеж прибыли, получаемые внутри украинских экономических границ.

Выполняя подобные распоряжения из-за рубежа, НБУ старается искусственно поддерживать стабильным курс гривни, но делать это ему приходится на фоне высокой инфляции. То есть, цены внутри страны в гривнях постоянно растут, а курс гривни к доллару не падает. Достигается это путем продажи Нацбанком на открытом рынке золотовалютных резервов. В результате нескольколетней подобной деятельности картина вырисовывается следующая: гривенные цены в стране выросли, к примеру, вдвое, а курс доллара остался неизменным. Внутри экономики возникает парадоксальная ситуация. Импортеры чувствуют себя отлично, ибо за малое количество гривен можно купить много долларов и закупить товар за границей. Но у экспортеров ситуация противоположная: себестоимость их продукции сильно растет из-за инфляции, а после продажи продукции на внешних рынках они выручают все меньше и меньше долларов. А ведь пополнять золотовалютные резервы без внешних заимствований Нацбанк Обезьянии может лишь покупая валюту из выручки экспортеров! В конце концов наступает момент, когда для того, чтобы окупить затраты, экспортеры начинают поднимать цены в долларах, автоматом понижая внешний спрос на их продукцию.

В результате - поступление валютной выручки в страну сокращается, и Нацбанк для поддержания курса гривни должен распродавать валюту из резервов, снижая их объем. Наступает момент, когда НБУ должен сделать выбор: либо автоматически сократить денежную базу, либо пополнить золотовалютные резервы. Но пополнить резервы на открытом рынке Нацбанк самостоятельно не может по причине дефицита валюты в стране. Значит, приходится заимствовать ее на внешних рынках, что немедленно вгоняет национальную экономику в замкнутый круг, ибо кредиторы жестко требуют поддерживать неизменным курс гривни, растрачивая валюту из золотовалютных резервов.