Фаддей Михалевсикй - Золото в период мировых войн

Сальдо платёжного баланса США (в млн. новых долл.)

Таким образом, вместо 2,1 млрд. мы находим пока объяснение только для 952 млн.

Неучтенным осталось и серебро в сумме без малого 1 млрд. долл., ввезенное в США за время с 1934 по 1938 г.

В январском номере журнала «FRB» за 1940 г. мы в статье Гольденвейзера «The gold problem of today» находим новый подсчет, охватывающий и 1939 г. За этот год золотой запас казначейства США увеличился на 3 132 млн. долл.! Приходилось уже объяснять происхождение суммы свыше 9 млрд. долл. золотом, а сверх того 1 млрд. долл. серебром. Гольденвейзер указывает следующие источники прироста золотого запаса США: излишек текущего платежного баланса за 1934–1939 гг. – 2,2 млрд. долл., 5,5 млрд. долл. – результат прилива капитала из–за границы вследствие господствующего там тревожного положения, а 3 млрд. долл. остаются нераспределенными. Некоторый свет на интересующий нас вопрос бросают опубликованные в августовском номере «Federal Reserve Bulletin» за 1938 г. данные. Эти данные, озаглавленные «International capital and income position of the U. S., 1937 and 1938» («Международная позиция США в отношении капиталов и доходов, 1937 и 1938»), составлены на основе материалов Department of Commerce.

Вкратце эти данные таковы (к концу 1938 г. в млн. долл.):

Итак, в то время, когда золотому запасу Англии соответствовали иностранные инвестиции порядка 3,5 млрд. ф. ст., т. е. сумма примерно в 5 раз большая, нежели золотой запас на 30 июня 1938 г., то заграничные инвестиции США были несколько меньше ее золотого запаса.

Для нас, однако, интересны в данной связи цифры, которые касаются иностранных капиталов, находящихся в США.

Общая сумма их была равна в конце 1938 г. 7 883 млн. долл. За время с 29 июня до 29 декабря 1938 г. сумма иностранных капиталов в США возросла на 733,4 млн., в том числе сумма краткосрочных авуаров – на 646,5 млн. Из этого следует, что к концу первой половины 1938 г. в США было (в млн. долл.):

Так как золотой запас казначейства США на 30 июня 1938 г. был равен 12 963 млн. долл., то ему соответствовала общая сумма иностранных капиталов в размере 55%. Что же касается наиболее интересных с точки зрения прочности золотого запаса краткосрочных авуаров, то они составляли только 11,8% золотого запаса.

Концентрация золота в США, таким образом, отличается от того же явления в Англии не только количественно, но и качественно. Если от большей части золотых монет и слитков, концентрированных в Англии, шли невидимые нити, дернув за которые иностранные капиталисты могли эти монеты и слитки извлечь в порядке истребования своих краткосрочных авуаров, то основная часть сконцентрированного в США золота была свободна от таких нитей.

Не следует, конечно, забывать, что и значительная часть «долгосрочных» вложений весьма подвижна, ибо сюда относятся долгосрочные облигации с близким сроком погашения, составляющие очень выгодный объект для краткосрочного вложения капитала. Сюда же, по–видимому, относятся и находящиеся в руках иностранцев краткосрочные обязательства разных типов. Помимо того немало капиталов, вероятно, проникло в США «фуксом», минуя регистрацию, благодаря которой в случае соглашения между государствами о взаимной информации по движению капиталов (а такие соглашения имели место) эмигрировавший капитал мог быть востребован правительством той страны, откуда он бежал. Наконец, когда начинается паническое бегство иностранных капиталов, то они увлекают за собой и отечественные капиталы, так что по существу об абсолютно «прочном» золотом запасе не могло быть и речи.

Мы уже знаем, что большая доля золота, ушедшего из США в последней четверти 1931 г. и первой половине 1932 г., пошла во Францию (около 1,3 млрд. новых долл.).

В сентябре 1932 г. золотой запас Французского банка достиг рекордной цифры в 83 342 млн. фр. Второй раз не сколько меньший пик был достигнут в августе 1933 г. (82 227 млн. фр.). В дальнейшем золотой запас Франции пошел на убыль. Осенью 1933 г. толчок к отливу капиталов был дан обострением бюджетных затруднений. В феврале и марте 1934 г. после девальвации доллара движение золота в США совпало с бегством золота из Франции благодаря предательству французской буржуазии, ответившей на выступления пролетариата и образование народного фронта бегством капиталов из страны.

Золото Французского банка в это время использовалось для отправки в США не только французской, но и швейцарской и голландской буржуазией. [241] "FRB", VI 1934, р. 364. .

На движение золотого запаса Франции оказывал влияние большой дефицит торгового и платежного баланса, обусловленный кризисом и дороговизной валюты.

Сальдо платёжного баланса Франции (в млн. новых долл.)

Всего с сентября 1933 г. по февраль 1934 г. Французский банк потерял свыше 9 млрд. фр. Чтобы приостановить отлив золота, Французский банк повысил процентную ставку с 2,5 до 3 и принял меры кредитной рестрикции. Отлив золота из Франции приостановился в конце марта 1934 г., но, конечно, не столько в силу этих мероприятий, сколько в силу того, что, с одной стороны, количество иностранных авуаров во Франции уже успело снизиться с 9 млрд. фр. в конце лета 1933 г. примерно до половины этой суммы, а с другой стороны, приход к власти Думера успокоил крупную буржуазию. Благодаря победе реакции снова начался прилив чужих и репатриация отечественных капиталов во Францию, а также детезаврация золота. К августу 1934 г. золотой запас Французского банка в третий раз превысил 82 млрд. фр.