Фаддей Михалевсикй - Золото в период мировых войн

Из предыдущего явствует, что золото, накопившееся в Англии к концу первой половины 1938 г., было в основном чужим золотом. Чужим не в том смысле, что у Англии не было других ‘активов, которые сбалансировали бы ее обязательства по отношению к иностранцам. Таких активов у Англии было более чем достаточно. Золото, накопившееся в подвалах Английского банка, было чужим в том смысле, что ,в руках иностранцев была возможность выкачать при усилении (военной опасности это золото из Англии. Как увидим в дальнейшем, события, развернувшиеся со второй половины 1938 ,г., в очень большой степени превратили эту возможность в действительность.

Как и во время первой мировой войны, Англия в отношении концентрации золота оказалась ,в значительной степени передаточным пунктом, где золото временно накапливалось, прежде чем попасть в США. Однако ,в дальнейшем увидим, что, несмотря на паническое бегство капиталов, а за ними и золота из Англии в последний год перед войной, в Англии осталось в одних только официальных золотохранилищах свыше 2 млрд. долл. золота помимо иностранного золота, не востребованного из сейфов лондонских банков. Из изложенного ясно, какое большое значение имело эмбарго, наложенное Англией на золото в сентябре 1939 г.

Начиная с 1934 г. [230] Точнее с марта 1933 г., так как последний случай уменьшения золотого запаса к концу месяца имел место в феврале 1933 г. Благодаря февральскому минусу 1933 год дал уменьшение золотого запаса США. золотой запас США быстро возрастает. Прилив Золотой баланс США за рассматриваемые четыре с золота половиной года был таков (в млн. долл.):

Таким образом, уже к середине 1938 г. в США было сосредоточено свыше 50% монетарного золота капиталистического мира.

Кроме золота в США за это время было ввезено серебра на сумму порядка 800 млн. долл.

Рост золотых запасов США за эти четыре с половиной года шел, конечно, неравномерно, с ускорениями и замедлениями, обусловленными отливами и репатриациями золота в странах Европы и другими причинами. Особую неравномерность обнаруживает рост золотого запаса США в 1937 г. вследствие наступления нового экономического кризиса. В течение этого года под влиянием заявления Рузвельта, что цены некоторых товаров слишком высоки, распространились слухи о том, что Рузвельт хочет принять ряд дефляционных мер и в частности снизить покупную цену золота в США. Слухи эти были совершенно не обоснованы. Снижение покупной цены золота означало бы соответствующее повышение «курса доллара. Для внешней торговли США это было бы тяжелым ударом. Несмотря на необоснованность этих слухов, они вызвали в Лондоне снижение «цены» золота. [231] Еще больше, чем на цене золота, эти слухи отразились на курсах акций золотопромышленных компаний. Тезавраторы золота, дабы избегнуть убытка от «подешевения» золота, стали извлекать массами желтый металл из сейфов и посылать его в США, чтобы обменять на доллары, пока последние не подорожали.

В одном Лондоне, по имеющимся оценкам, за это время было детезаврировано золота на сумму около 100 млн. ф. ст. Золотой запас казначейства США возрос за это время на полмиллиарда долларов. [232] «Engineering and Mining Journal», II, 1939, p. 42. .

Это движение, которое подхлестывалось еще вздорными слухами о том, будто СССР намерен выбросить на мировой рынок на 7 млрд. долл. золота, продержалось около трех месяцев. Оно вошло в историю под названием «Gold scare» (страх перед золотом; бегство от золота). [233] Меньшего размера «Gold scare» имел место в 1935 г., когда в Верховном суде США рассматривался вопрос о том, могут ли старые долги погашаться новыми долларами. Арбитражисты опасались, что в случае отрицательного решения указанного вопроса Рузвельт может оказаться перед необходимостью (повысить золотое (содержание доллара и тем самым понизить цену золота. Началась усиленная сброска золота и ускоренная отправка его в США. Верховный суд решил указанный вопрос в положительном смысле, и тревога улеглась. .

Наступление в середине 1937 г. нового экономического кризиса ослабило приток золота в США, а осенью того же года началось обратное движение – бегство от доллара, «dollar scare», вызванное слухами о том, что США намерены в борьбе с кризисом пойти на дальнейшее снижение курса доллара. Эти слухи имели под собой уже больше оснований/ С одной стороны, дальнейшее снижение курса доллара поставило бы внешнюю торговлю США в лучшие условия. С другой стороны, у Рузвельта еще были необходимые полномочия для снижения курса доллара до 50% «старого паритета. Начался отлив иностранных капиталов из США. Он не привел к отливу золота из страны, так как был нейтрализован положительным сальдо торгового баланса. Однако рост золотых запасов США временно приостановился. В мае 1938 г. на движение капиталов из США повлияла репатриация французских капиталов после новой, третьей по счету с 1936 г., девальвации франка. В силу этого золотой запас США возрос между октябрем 1937 г. и июнем 1938 г. только на 160 млн. долл.

В январе 1934 г. при девальвации доллара золотой резерв федерально–резервной системы (3 566 290 тыс. долл.) был передан казначейству США по старой цене. Переоценка золота по новому паритету доллара дала казначейству «прибыль» в 2,8 млрд. с лишком, из которых 2 млрд. образовали «стабилизационный фонд». Стабилизационный фонд США работал на совершенно иных началах, чем «Валютно–уравнительный счет» Англии. Последний был облечен «borrowing power», возможностью продавать краткосрочные обязательства казначейства и таким путем либо непосредственно отдавать за границу эти обязательства взамен золота, либо снимать для оплаты золота деньги с отечественного рынка ссудных капиталов. Стабилизационный фонд США располагал только золотом. Как правило же, США в борьбе против повышения курса доллара и в стремлении увеличить свой золотой запас не продавали, а покупали золото. Вследствие этого стабилизационный фонд был обречен на сравнительное бездействие.

Корень различий в организации обоих указанных фондов лежит в различии экономических, в частности золотых, позиций обеих стран и вытекающем отсюда различии методов «рефляционного» воздействия на цены. [234] В буржуазной финансовой литературе рефляция противопоставляется дефляции. Практически, однако, под рефляцией понимают умеренное инфляционирование платежного оборота (методами расширения кредита и увеличения денежной массы в обращении) с целью повышения уровня цен. .