Николай Солабуто - Секреты инвестирования в ПИФ

Организации, участвующие в управлении и обслуживании фонда:

• управляющая компания – управляет имуществом фонда;

• специализированный депозитарий (в зависимости от типа фонда и страны – депозитарий, попечитель, кастодиан) – хранит и ведет учет имущества фонда, осуществляя при этом контроль за законностью действий управляющей компании по отношению к имуществу фонда;

• регистратор – ведет учет прав собственности на паи фонда;

• аудитор – проверяет правильность ведения учета и отчетности управляющей компанией фонда.

Паевой инвестиционный фонд должен иметь название (индивидуальное обозначение), идентифицирующее его по отношению к иным паевым инвестиционным фондам. Ни одно лицо, за исключением управляющей компании паевого инвестиционного фонда, не вправе привлекать денежные средства и иное имущество, используя слова «паевой инвестиционный фонд» в любом сочетании.

В основе взаимодействия пайщика, ПИФа и управляющей компании (УК) лежит договор доверительного управления. Согласно этому договору, одна сторона (учредитель управления) передает другому лицу (доверительному управляющему) в распоряжение имущество, принадлежащее учредителю управления на правах собственности.

Учредитель доверительного управления передает имущество управляющей компании для включения его в состав паевого инвестиционного фонда с условием объединения этого имущества с имуществом иных учредителей доверительного управления. Имущество, составляющее паевой инвестиционный фонд, является общим имуществом владельцев инвестиционных паев и принадлежит им на праве общей долевой собственности. Раздел имущества, составляющего паевой инвестиционный фонд, и выдел из него доли в натуре не допускаются.

Срок действия договора доверительного управления паевым инвестиционным фондом, указываемый в правилах доверительного управления паевым инвестиционным фондом, не должен превышать 15 лет.

Преимущества паевых фондов:

• относительно высокая доходность (до 80 % годовых в 2005 г.);

• нет необходимости самостоятельного управления портфелем ценных бумаг;

• возможность получения высокого либо стабильного дохода по выбору инвестора в зависимости от типа паевого фонда (облигационный);

• предельно минимальные суммы вложений (при этом инвестор фактически становится обладателем доли достаточно диверсифицированного портфеля ценных бумаг);

• возможность ежедневно следить за стоимостью паев через Интернет.

Недостатки паевых фондов:

• вывод средств из фонда до 2 недель;

• издержки инвестора до 10 % за инвестиционный срок, который может быть равен и одному месяцу, а может быть и больше года (включая скидки, надбавки, вознаграждение управляющей компании и прочие расходы);

• отсутствие оперативности в управлении средствами (необходимо подавать управляющей компании или агенту заявки на покупку/продажу паев, которые будут исполнены с задержкой 1–3 дня).

Паевой инвестиционный фонд не является юридическим лицом. Это означает, что плательщиками налога на доходы, полученные в виде прироста стоимости пая, будут юридические и физические лица – пайщики фонда. Доход от владения паем возникает только в момент его реализации (выкупа) и облагается по принятой ставке обложения дохода. Дивиденды по инвестиционным паям не начисляются.

Типы ПИФов:

1. Открытые ПИФы предполагают наличие у владельца инвестиционных паев права в любой рабочий день требовать от управляющей компании погашения всех принадлежащих ему инвестиционных паев и прекращения тем самым договора доверительного управления паевым инвестиционным фондом между ним и управляющей компанией или погашения части принадлежащих ему инвестиционных паев.

2. Интервальные ПИФы предполагают наличие у владельца инвестиционных паев права в течение срока, установленного правилами доверительного управления паевым инвестиционным фондом, требовать от управляющей компании погашения всех принадлежащих ему инвестиционных паев и прекращения тем самым договора доверительного управления паевым инвестиционным фондом между ним и управляющей компанией или погашения части принадлежащих ему инвестиционных паев. В доверительное управление открытым и интервальным паевыми инвестиционными фондами учредители доверительного управления могут передавать только денежные средства.

3. Закрытые ПИФы предполагают отсутствие у владельца инвестиционных паев права требовать от управляющей компании прекращения договора доверительного управления паевым инвестиционным фондом до истечения срока его действия, за исключением случаев, предусмотренных федеральным законом. В доверительное управление закрытым паевым инвестиционным фондам учредители доверительного управления могут передавать денежные средства, а также иное имущество, предусмотренное инвестиционной декларацией.

С целью повышения защиты вкладчиков ФКЦБ требует от управляющих компаний четко указывать категорию фонда в зависимости от основных направлений инвестирования:

• фонд облигаций;

• фонд недвижимости;

• фонд денежного рынка;

• фонд смешанных инвестиций;

• фонд акций;

• индексный фонд (формируется из акций в той пропорции, в которой они представлены в выбранном фондовом индексе);

• фонд прямых инвестиций;

• фонд венчурных инвестиций.

Лицензия на осуществление деятельности инвестиционных фондов предоставляется на 5 лет. Срок действия лицензии может быть продлен по заявлению лицензиата. При продлении срока действия лицензии она действует бессрочно либо в течение срока, указанного в заявлении о продлении срока действия лицензии.

Вхождение в паевой фонд означает присоединение к договору доверительного управления. Этот договор описывает взаимоотношения инвестора (т. е. вами) и управляющей компании, которая будет размещать ваши средства на фондовом рынке. Договор доверительного управления должен соответствовать ряду критериев, которые прописаны законодательно, для максимальной защиты частных инвесторов.

Правила доверительного управления паевым инвестиционным фондом должны содержать следующие сведения:

• название паевого инвестиционного фонда;

• тип паевого инвестиционного фонда (открытый, интервальный, закрытый);

• полное фирменное наименование управляющей компании, специализированного депозитария, лица, осуществляющего ведение реестра владельцев инвестиционных паев, аудитора;

• инвестиционную декларацию;

• стоимость имущества, составляющего паевой инвестиционный фонд, по достижении которой паевой инвестиционный фонд является сформированным;