Дэвид Стивенсон - Лайфхаки богатых людей. 50 способов разбогатеть

Индексированные ценные бумаги являются облигациями, выдаваемыми правительством, чтобы оплачивать расходы. Однако их структура выплат значительно отличается от таковой для обычных облигаций – со связями, называемыми полугодовыми купонными выплатами и основным долгом (финальными выплатами); они предлагаются вместе с так называемой мерой инфляции, именуемой «главный индекс розничной цены» (в Великобритании RPI). Это означает, что купоны (выплачиваемые денежные потоки) и основной долг при погашении корректируются с учетом уровня инфляции, поскольку ценные бумаги были выданы раньше (заметьте, однако, что выкупная цена будет обозначена в будущем, поэтому цены могут колебаться изо дня в день, отображая изменения доходных ожиданий инвестора).

Главной целью этих инновационных подходов является защита денег инвестора от угрозы инфляции, которая особенно опасна для инвесторов со стабильным доходом. Вместо того чтобы платить фиксированную процентную ставку (купон) и погашение основного долга, индексированные ценные бумаги устанавливают купон и погашение основного долга, основываясь на индексе, измеряющем инфляцию (CPI – индекс потребительских цен – или RPI, в зависимости от правительства). По сути, привязанные к инфляции облигации, проценты и/или основной долг корректируются на регулярной основе, обеспечивая «реальную» прибыль.

Последняя стратегия, которую я предложу, является, пожалуй, самой радикальной; она включает в себя риск с акциями – и может быть разумным способом защиты от инфляции хотя бы для части вашего портфеля ценных бумаг. Опрометчивость затеи наверняка поразит пожилых инвесторов, особенно 60-70-летних, потому что акции заметно растут и падают в цене. Эти вклады действительно рискованны, но есть еще доходы из ваших пенсионных накоплений за 10 или 20 лет – и вы наверняка захотите пойти на дополнительный риск, инвестируя в эти акции, если будете терпеливы и затаитесь лет на 10. В таком случае инвестирование в акции может обеспечить двухуровневой защитой от инфляции. Первое – стоимость акций имеет тенденцию к росту от 0 до 5 процентов больше, чем долгосрочные процентные ее показатели, даже при самых драматичных вариантах развития событий. Вторым плюсом обладания акциями является то, что многие выплачивают дивиденды, которые, в свою очередь, увеличиваются от 0 до 2 процентов ежегодно. Доходы от дивидендов дадут долгожданное облегчение пожилым инвесторам.

Инфляцию трудно контролировать: как только она выходит за рамки нормы, принимает форму финансового кризиса для людей со стабильным доходом – пенсией, рентой или зарплатой. Естественно, паника центрального банка сказывается в резком увеличении процентной ставки и внезапном замедлении экономического роста. Убытки, сопутствующие инфляции, практически неизбежны, поэтому стоит себя обезопасить. Нужно проявить остроумие и перебрать возможные варианты. Надеюсь, три предложенных стратегии помогут вам обрести более «надежный» портфель ценных бумаг. Помимо этого хочу остановиться еще на двух задачах.

Первое – если вы предполагаете рост инфляции, незамедлительно продавайте все свои облигации (корпоративные и правительственные). Обычно именно облигации падают в цене в инфляционных экономических системах. Второе – оцените ситуацию: какова вероятность роста инфляции, и сколько вы готовы выделить на защиту от нее? Индексированные правительственные ценные бумаги, к примеру, выглядят как идеальная мера страхования, однако велика вероятность переплаты. Индексированная доходность может даже оказаться отрицательной, а потом выяснится, что предполагаемые показатели инфляции остаются на низком уровне. Подводя итог, можно сказать, что попытка обезопасить ваш портфель ценных бумаг имеет смысл, только если вы не переплачиваете за активы, которые покупаете.

У всех есть собственные странные синдромы, манеры и поведенческие особенности. Как мы уже отмечали в этой книге, мы не настолько рациональны, как сами считаем!

И мы должны признать эти поведенческие импульсы и предубеждения, если хотим накопить богатство. Плюс в том, что большинство из личностных «проблем», которые стоят на пути накопления богатства, легко обнаружить и контролировать – как правило, простым планированием и строгими правилами поведения.

К сожалению, все эти индивидуальные реакции на возможности и риски, существующие на рынках, находят и коллективное выражение – в тенденциях рынка, предубеждениях и, в конечном итоге, в маниях. Мы уже рассматривали такое «стадное» явление – истории роста, когда инвесторы становятся жутко взволнованными перспективами новой технологии или нового вида компании с удивительными прибылями. Скряга – стоимостной инвестор – стремится избежать дорогостоящих инвестиционных возможностей, но это требует дисциплины и стальных нервов.

Тем не менее, этот спор роста и стоимости скрывает более глубокое и мощное явление – мыльные пузыри. Говоря простыми словами, практически любой актив, который можно приобрести за деньги (за исключением самих денежных средств), может оказаться в центре цикла поведенческого бума. Это относится ко всему: от национальной экономики до отдельных акций – и картина абсолютно предсказуема.

Используя модель, разработанную экономистами Кайндлбергером и Мински, можно выделить пять этапов. Первый – «смещение». Это начальная фаза, где спусковой механизм для энтузиазма создается, как правило, чем-то внешним: технологией или сильной тенденцией рынка.