Эдвард Торп - Человек на все рынки: из Лас-Вегаса на Уолл-стрит. Как я обыграл дилера и рынок

Тут можно читать онлайн Эдвард Торп - Человек на все рынки: из Лас-Вегаса на Уолл-стрит. Как я обыграл дилера и рынок - бесплатно полную версию книги (целиком) без сокращений. Жанр: Справочники, издательство Литагент Аттикус, год 2017. Здесь Вы можете читать полную версию (весь текст) онлайн без регистрации и SMS на сайте лучшей интернет библиотеки ЛибКинг или прочесть краткое содержание (суть), предисловие и аннотацию. Так же сможете купить и скачать торрент в электронном формате fb2, найти и слушать аудиокнигу на русском языке или узнать сколько частей в серии и всего страниц в публикации. Читателям доступно смотреть обложку, картинки, описание и отзывы (комментарии) о произведении.
  • Название:
    Человек на все рынки: из Лас-Вегаса на Уолл-стрит. Как я обыграл дилера и рынок
  • Автор:
  • Жанр:
  • Издательство:
    Литагент Аттикус
  • Год:
    2017
  • ISBN:
    978-5-389-14128-5
  • Рейтинг:
    4/5. Голосов: 11
  • Избранное:
    Добавить в избранное
  • Отзывы:
  • Ваша оценка:
    • 80
    • 1
    • 2
    • 3
    • 4
    • 5

Эдвард Торп - Человек на все рынки: из Лас-Вегаса на Уолл-стрит. Как я обыграл дилера и рынок краткое содержание

Человек на все рынки: из Лас-Вегаса на Уолл-стрит. Как я обыграл дилера и рынок - описание и краткое содержание, автор Эдвард Торп, читайте бесплатно онлайн на сайте электронной библиотеки LibKing.Ru
Когда легендарный математик Эдвард О. Торп изобрел методику подсчета карт, он доказал то, что казалось невозможным: обыграть дилера в блэкджек вполне реально. Его удивительные успехи – и математически безупречный метод – породили такую сенсацию, что казино пересмотрели правила и мир азартных игр необратимо изменился. Потом Торп переключил свое внимание на «величайшее казино в мире» – Уолл-стрит. Разработанные и внедренные Торпом математические формулы, позволяющие обыграть рынок, возвестили о начале эры финансовой математики, в которой мы живем и по сей день.
«Воспоминания Эда Торпа читаются как триллер. В них замешаны потайные носимые компьютеры, от которых не отказался бы и Джейм с Бонд, зловещие персонажи, великие ученые и попытки отравления (не говоря уже о диверсии, после которой Эд должен был “попасть в аварию” посреди пустыни). Эта книга рисует портрет аккуратного, серьезного, организованного человека, посвятившего себя поискам жизни, знаний, финансовой безопасности и, не в последнюю очередь, удовольствий». (Нассим Талеб) «Я приглашаю вас принять участие в моей одиссее по мирам науки, азартных игр и рынков ценных бумаг. Вы узнаете, как мне удалось преодолеть всевозможные опасности и добиться успеха в Лас-Вегасе, на Уолл-стрит и в моей собственной жизни. В этом путешествии вы встретитесь с интересными людьми, от считающих карты игроков в блэкджек до специалистов по инвестициям, от кинозвезд до нобелевских лауреатов. Вы познакомитесь с опционами и другими производными финансовыми инструментами, а также с хедж-фондами и узнаете, как простая инвестиционная стратегия позволяет в долговременной перспективе обыграть всех, даже самых опытных, инвесторов». (Эдвард Торп)

Человек на все рынки: из Лас-Вегаса на Уолл-стрит. Как я обыграл дилера и рынок - читать онлайн бесплатно полную версию (весь текст целиком)

Человек на все рынки: из Лас-Вегаса на Уолл-стрит. Как я обыграл дилера и рынок - читать книгу онлайн бесплатно, автор Эдвард Торп
Тёмная тема
Сбросить

Интервал:

Закладка:

Сделать

В статистическом арбитраже было задействовано целых 400 миллионов долларов капитала Ridgeline и XYZ; управление с использованием других стратегий затрагивало еще 70 миллионов. Наибольший объем капитала в PNP составлял 272 миллиона долларов. В то время как максимальный штат PNP состоял из восьмидесяти сотрудников, в Ridgeline мы боролись со своими грозными конкурентами всего вшестером [232]. Некоторые из этих конкурентов имели сотни работников, в число которых входили десятки дипломированных специалистов по математике, статистике, информатике, физике, финансам и экономике. Наше предприятие отличалось высокой автоматизацией, экономичностью и доходностью.

Осенью 2002 года мы решили закрыть компанию. Хотя доходность и оставалась на вполне приличном уровне, в 2001 и 2002 годах она снизилась. Я считал, что это связано с огромным ростом активов хедж-фондов и соответствующим распространением программ статистического арбитража. Точно такое же положение я наблюдал в 1988 году, когда расширение программы статистического арбитража компанией Morgan Stanley, по-видимому, негативно сказалось на его доходности. Опыт большинства других хедж-фондов, работавших в том же «пространстве», по-видимому, подтверждал факт снижения доходности статистического арбитража [233].

Самая важная из причин, по которым было решено ликвидировать это предприятие, состояла в том, что время было для меня ценнее, чем получение лишних денег. Мы с Вивиан хотели общаться с нашими детьми и их семьями, путешествовать, читать и получать новые знания. В очередной раз настал момент изменить направление нашей жизни.

При этом у меня оставались по-прежнему интересные инвестиции, например вложения в преобразование обществ взаимного кредитования, которыми мы с моим сыном Джеффом занимались еще с 1990 года.

20

Скупка банков оптом и в розницу

Как-то раз в 1990 году мой предприимчивый сын Джефф позвонил мне и посоветовал заводить сберегательные книжки в обществах взаимного кредитования. Казалось бы, какой смысл вкладывать деньги под 5 %, когда я зарабатываю на них по 20? Джефф ответил: «А ты не хочешь получить кусочек от нескольких миллиардов ничьих долларов?» «Ну-ка, расскажи», – попросил я. И он объяснил, как работает эта схема.

В то время в США существовало несколько тысяч обществ взаимного кредитования. Вкладчики таких ассоциаций объединяют свои деньги, чтобы члены общества могли занимать их по мере необходимости, выплачивая проценты по этим займам тем, кто внес свои средства в общую копилку. Ассоциация находится в «совместной» собственности вкладчиков, что означает, что стоимость предприятия, растущая в процессе его деятельности, также «принадлежит» вкладчикам. Вкладчики приходят и уходят с течением времени, но после ушедших остается их доля предприятия. Никакого механизма извлечения этих средств не существовало.

Медленный, но грандиозный крах американской кредитно-сберегательной сферы, начавшийся в конце 1970-х и продолжавшийся в течение всех 1980-х годов, породил потребность в капиталах, необходимых для поддержания ослабленных учреждений на плаву, для использования новых возможностей, возникающих по мере ухода с рынка прогоревших банков, и для конкуренции с вновь возникающими более крупными, объединенными кредитно-сберегательными организациями.

Общества взаимного кредитования могут увеличить свой капитал только путем привлечения новых вкладчиков – а это дело медленное и ненадежное. В то же время их соперники, «акционерные» кредитно-сберегательные учреждения, – это корпорации, принадлежащие акционерам. Они могут получать дополнительный капитал на рынке, продавая по мере надобности свои акции. Столкнувшись с такими конкурентами, некоторые предприимчивые управляющие обществами взаимного кредитования решили «преобразовать» их в акционерные общества, и это запустило процесс извлечения миллиардов долларов, на которые до того никто не мог претендовать.

Вот как это делается. Представим себе гипотетическое общество взаимного кредитования «Волшебная палочка», или ВП, имеющее 10 миллионов долларов ликвидационной («балансовой») стоимости и чистую годовую прибыль 1 миллион долларов. Если бы банк ВП был акционерным банком и выпустил в обращение миллион акций, то каждая акция имела бы балансовую стоимость 10 долларов и приносила бы 1 доллар ежегодной прибыли, то есть 10 % балансовой стоимости. Предположим, что если бы такие акции ВП существовали, они торговались бы по балансовой стоимости, то есть по 10 долларов за акцию – как это и бывает в большинстве случаев.

Допустим, руководство ВП решило «преобразовать» ее в акционерную кредитно-сберегательную компанию и провести начальный выпуск миллиона акций по 10 долларов за акцию, на общую сумму 10 миллионов долларов. После такого первичного размещения акций (IPO) ВП получает 10 миллионов новых оборотных средств и еще имеет 10 миллионов акционерного капитала, ранее принадлежавшего вкладчикам, то есть новый суммарный акционерный капитал составляет 20 миллионов долларов. Теперь балансовая стоимость каждой акции включает в себя 10 долларов оборотных средств плюс еще 10 долларов, вложенных акционерами, то есть всего 20 долларов.

По какой цене эти новые акции будут продаваться на рынке? Вложенные акционерами средства дают по 10 долларов на акцию в соответствии с текущим рыночным курсом кредитно-сберегательных учреждений со сравнимым капиталом, а 10 долларов оборотных средств стоят еще 10 долларов. Следовательно, можно ожидать, что, когда публика осознает это положение, рыночный курс этих новых акций составит около 20 долларов.

Итак, двадцатидолларовая акция покупается за десять долларов. Кто от этого в проигрыше? Никто, но вкладчики, не купившие такого количества акций, которое соответствовало бы доле капитала, «принадлежавшей» им до IPO, лишаются некоторой части прибыли, которая переходит к вкладчикам, купившим больше. К счастью, IPO обычно устраивают так, чтобы предоставить вкладчикам возможности покупки, предпочтительные по сравнению с другими классами покупателей акций. Как правило, только один класс покупателей обладает еще более высоким приоритетом. Кто же это?

Правильно – инсайдеры: должностные лица, директора и служащие, имеющие опционы на покупку акций и программы льгот. Это позволяет инсайдерам приобрести часть капитала вкладчиков, в результате чего руководство организации оказывается чрезвычайно заинтересовано в таком ее преобразовании.

Предположим, что мы предусмотрительно успели стать вкладчиками ОВК «Волшебная палочка» до крайнего срока приема заявок на участие в IPO. Через некоторое время после этого крайнего срока банк объявляет о предполагаемом преобразовании, выбирает инвестиционный банк, которому будет поручено управление выпуском акций, и получает разрешение надзорных органов. В «Волшебной палочке» создают временный отдел, так называемый «центр преобразования», который выпускает пакет документации, содержащий проспект с условиями преобразования, информацию о группах, допущенных к покупке акций, и их уровнях приоритета, а также справочную информацию, в том числе финансовые отчеты банка за последние несколько лет. Входящий в пакет бланк заказа акций позволяет нам подать заявку на приобретение до 1 % выпускаемого миллиона акций, то есть до 10 000 акций [234], по 10 долларов за акцию. Мы переводим в центр преобразования 100 000 долларов, надеясь приобрести все 10 000 акций, но зная по опыту, что на практике мы можем получить любое число от 0 до 10 000. Через пару недель нам сообщают, что мы купили 9000 акций. По почте приходит акционерный сертификат, который мы помещаем на свой брокерский счет. Кроме того, мы получаем чек на 10 191,78 доллара. 10 000 долларов – это возврат денег за 1000 акций, которые мы заказали, но не получили, а 191,78 – проценты за период временного блокирования средств, из расчета 5 % годовых от наших 100 000 долларов за те 14 дней, которые ушли на завершение сделки.

Читать дальше
Тёмная тема
Сбросить

Интервал:

Закладка:

Сделать


Эдвард Торп читать все книги автора по порядку

Эдвард Торп - все книги автора в одном месте читать по порядку полные версии на сайте онлайн библиотеки LibKing.




Человек на все рынки: из Лас-Вегаса на Уолл-стрит. Как я обыграл дилера и рынок отзывы


Отзывы читателей о книге Человек на все рынки: из Лас-Вегаса на Уолл-стрит. Как я обыграл дилера и рынок, автор: Эдвард Торп. Читайте комментарии и мнения людей о произведении.


Понравилась книга? Поделитесь впечатлениями - оставьте Ваш отзыв или расскажите друзьям

Напишите свой комментарий
x