Джон Богл - Не верьте цифрам! Размышления о заблуждениях инвесторов, капитализме, «взаимных» фондах, индексном инвестировании, предпринимательстве, идеализме и героях

[257] На основе моей речи перед учениками Епископальной академии, Овербук, Пенсильвания, 2 декабря 2004 г.

Хотя я горжусь своей репутацией, о которой так хорошо рассказал мой замечательный внук Кристофер Богл Уэбб Сент-Джон, я должен вам признаться, возможно к вашему удивлению, что я немного боюсь стоять здесь, перед вами, этим утром. В то время как многие ваши родители слышали кое-что обо мне и Vanguard, вы, вероятно, задаете вопрос: разве может эта древняя душа сказать вам нечто такое, что вызовет у вас хотя бы отдаленный интерес? Почему я так думаю? Потому что когда-то мне было столько же лет, сколько и вам, и я точно так же старался найти свой путь в жизни, в школе, в семье и среди друзей.

Мою неуверенность лучше всего проиллюстрировать коротким анекдотом, который я услышал в прошлом году на проповеди одного шотландского проповедника.

Отец стучит к сыну в комнату, чтобы разбудить его перед школой. Через закрытую дверь сын кричит:

– Я не собираюсь идти в эту школу! У меня есть на это три причины. Во-первых, я ненавижу школу. Во-вторых, меня дразнят дети. В-третьих, учеба – это жутко скучно.

Отец ему отвечает:

– Сынок, ты должен пойти в школу. И у тебя на это есть три причины. Во-первых, это твоя обязанность. Во-вторых, тебе 45 лет. И, в-третьих, ты директор школы.

Итак, несмотря на мое беспокойство по поводу того, какой «прием» мне будет оказан молодыми людьми, представляющими поколение моих внуков, я обещал Крису, что буду здесь, и вот я здесь. Но в отличие от того директора школы я пришел на встречу с вами с радостью и воодушевлением.

Я не хочу слишком много говорить о моей карьере. То, что я создал Vanguard 30 лет назад и управлял компанией на протяжении почти всего этого срока, превратив ее из крошечной фирмы с $1 млрд активов в 1974 г. В один из крупнейших финансовых институтов в мире, управляющий $750 млрд средств, доверенных нам другими людьми, – да, это круто. Но гораздо больше восхищения и удовлетворения вызывает у меня мысль о том, что мы помогли 16 млн инвесторов накопить достаточно средств для того, чтобы обеспечить себе достойную старость, купить дома, дать образование своим детям, в том числе и негосударственное школьное образование. Редкий день проходит без того, чтобы я не пообщался с одним из тех людей, которым Vanguard обязалась служить верой и правдой как добросовестный фидуциарный управляющий, что, как я понимаю, является темой вашего обучения в этом семестре.

Что делает нас уникальными? Первый секрет впечатляющих успехов Vanguard кроется в том, что мы всегда руководствовались правилом: «Чем меньше забирает управляющий, тем больше зарабатывает инвестор». Замечательное правило! Поэтому мы всегда стремились держать наши расходы на предельно низком уровне и управлять нашими взаимными фондами прежде всего в интересах их собственников/инвесторов, а не в интересах управляющих. Второй секрет состоит в том, что мы предлагаем очень простые инвестиционные программы. Фундаментом всей нашей деятельности является простой индексный фонд, который просто покупает все акции, торгующиеся на фондовом рынке, и держит их бесконечно долго. Элементарная концепция, которая была придумана нами 30 лет назад и в то время воспринята как ересь, оказалась невероятно успешной.

Мои критики часто называют меня бедным парнем, чье единственное достояние – «поразительный дар распознавать очевидное». Парадоксально, но это вполне может быть правдой. Хотя, как говорят, все значимые идеи проходят одинаковый путь: сначала их отвергают, а потом признают гениальными, идеи, лежащие в основе Vanguard, сначала считались безумными, а потом – банальными. Когда первый человек сказал: «Земля круглая!», его назвали сумасшедшим. Но сегодня каждый отвечает: «Конечно, она круглая! Кто ж этого не знает?» [258] Эта метафора взята мной из статьи в New Yorker от 1 апреля 2002 г., где она была использована для описания идей философа Карла Поппера.

Но достаточно говорить об успехах, какими бы впечатляющими они ни были. Гораздо важнее, чтобы вы знали о том, что моя судьба и карьера не были лишены трудностей и препятствий. На дороге жизни, как правило, много рытвин и ухабов, некоторые из вас уже преграждали вам путь, но все вы – да, все вы – однажды в своей жизни столкнетесь с такими трудностями, для преодоления которых вам потребуются такие качества, как честь, смелость, сила воли и решимость. Поэтому я хочу рассказать о четырех самых глубоких рытвинах на моей дороге жизни, преодоление которых, хотя и было тяжелым и мучительным на тот момент, впоследствии сыграло важную роль и помогло мне достичь тех высоких и значимых целей, которые я для себя наметил. Возможно, вы сможете извлечь кое-что полезное для себя из моего рассказа.

Во-первых, я рос в семье с очень скромным достатком. Уже с восьмилетнего возраста, если я в чем-то нуждался или чего-то хотел, то должен был зарабатывать на это сам. Я разносил газеты; работал официантом – я работал официантом летом и зимой, учась в Академии Блэр и потом в Принстонском университете. (Кажется, у меня был талант к этому делу!). Я подрабатывал сразу в двух почтовых отделениях, служил посыльным в брокерской фирме и репортером в газете. Я заведовал билетной кассой, был вожатым в лагере, занимался опросами покупателей и отправлял посылки с подарками. Я брался за любую работу и делал ее хорошо. Знаю, что большинство из вас растет в условиях материального достатка, о котором я не мог даже мечтать, будучи ребенком. Однако необходимость работать никогда меня не огорчала. Таков был мой жизненный удел. (Надо сказать, что таковым он остается до сих пор!)

Но, как я говорил моим детям, «я очень жалею о том, что вы растете, не имея всех тех преимуществ, которые были у меня». Заметьте, не трудностей, а преимуществ ! Благодаря им я научился брать на себя ответственность, полагаться только на себя, быть дисциплинированным, справляться с невзгодами, работать с людьми из самых разных слоев общества, развивать решимость и упорство, чтобы преодолеть превратности судьбы, – качества, которые впоследствии оказались бесценными. Таким образом, урок № 1: какими бы ни были обстоятельства вашей жизни, используйте свои преимущества по максимуму. Да, вы тоже можете это сделать!

Во-вторых, я едва не вылетел из университета за неуспеваемость. Отдавая слишком много времени и сил работе, да и к тому же не блеща особыми интеллектуальными талантами, я почти завалил учебу на втором курсе. Особенно сложно мне далось овладение азами экономики по учебнику, написанному молодым тогда экономистом из Массачусетского технологического института по имени Пол Самуэльсон. В середине года я получил позорный средний балл D+, и, если бы закончил год с таким же баллом, это стоило бы мне стипендии, а следовательно, и учебы в Принстоне, потому что у меня не было никакой материальной поддержки со стороны. Но я собрал все свои силы и немного улучшил результаты, окончив курс с хотя и не блестящей, но чуть более приемлемой оценкой С.