Неизвестен Автор - Сборник статей по современному экономическому состоянию России

Ежеквартальный вывоз капитала и прирост задолженности перед бюджетом, млрд.долл.

Вывоз капитала и прирост задолженности нарастающим итогом, млрд.долл.

Одновременно, потребуется добиться сокращения импорта (на 15-16 процентов) по сравнению с 1998 годом, что во многом будет достигнуто автоматически в результате девальвации рубля. Однако, не исключено, что в отдельные годы потребуется введение повышенных импортных пошлин, что не вполне соответствует политике вступления в ВТО. Тем не менее, если государство все-таки решает остановить рост внешнего долга, более того добиться его сокращения, то поддержание устойчивого положительного сальдо счета по текущим операциям становится непременным условием накопления валютных резервов. По расчетам, начиная с 2000 года сальдо счета текущих операций должно составлять 15-20 миллиардов долларов.

Расчеты показывают, что начиная с 2000 года Россия будет в состоянии выплачивать внешним кредиторам от 11 до 13 миллиардов долларов ежегодно. По величине это сопоставимо с объемом погашения и обслуживания российской части внешнего долга, а также процентных платежей по долгу бывшего СССР. В данном сценарии появляется реальная возможность добиться реструктуризации основного тела долга бывшего СССР. Расчеты также показывают, что в данном сценарии объемы валютных резервов страны, несмотря на платежу по долгу будут устойчиво расти. В этих условиях появится реальная возможность новых заимствований на мировых финансовых рынках и у международных финансовых организаций, однако, как следует из анализа прогнозных данных, они уже будут не нужны (возможно, потребуется незначительные объемы новых заимствований порядка 2-3 миллиардов долларов в переходный период 1999-2000 годов. В данном сценарии внешний долг начинает устойчиво сокращаться (с 87 процентов ВВП в 1999 года до 58 процентов ВВП в 2003 году).

При данном варианте развития событий темпы инфляции оказываются существенно выше, чем в предыдущих сценариях, что обусловлено ростом валютных резервов страны и покупкой валюты денежными властями для платежей по внешним долгам. Темпы инфляции могут быть снижены при условии выпуска денежными властями или правительством каких-либо новых торгуемых финансовых инструментов, стерилизующих эффект притока иностранной валюты в страну. В данном сценарии это становится вполне реальным, равно как и несколько больший по сравнению с предыдущими вариантами приток прямых иностранных инвестиций (которые, однако, оказываются не слишком значительными по объему).

Расчеты также показывают, что сокращение импорта может дать толчок развитию импортозамещающих производств. В данном сценарии темпы роста реальной экономики выше, чем в предыдущих вариантах.. Это во многом обусловлено более высокими темпами роста реального потребления. Политика доходов, направленная на улучшение финансирование работников государственного сектора, повышение собираемости налогов с наиболее обеспеченных слоев населения, а также повышение деловой активности в частном секторе должны привести к постепенному снижению степени дифференциации населения по уровню доходов (таблица 10). Это приведет к формированию устойчивого массового спроса на товары конечного потребления, началу формирования прообраза среднего класса в России.

Pасчетные значения макроэкономических показателей, характеризующих развитие экономики по данному сценарию, приведены в таблицах 10-12.

Таблица 10

1991

1992

1993

1994

1995

1996

1997

1998

1999

2000

2001

2002

2003

Денежные доходы всего

100

100

100

100

100

100

100

100

100

100

100

100

100

в т. ч. по 20-процентным группам населения:

первая (с наименьшими доходами)

11,9

6,0

5,8

5,3

5,5

6,2

6,2

6,2

6,1

6,3

6,4

6,4

6,5

Вторая

15,8

11,6

11,1

10,2

10,2

10,7

10,6

10,6

10,5

10,7

11,0

11,1

11,3

Третья

18,8

17,6

16,7

15,2

15,0

15,2

15,1

14,9

14,7

15,0

15,7

16,1

17,1

Четвертая

22,8

26,5

24,8

23,0

22,4

21,5

21,4

21,0

21,6

21,3

21,9

22,7

24,7

пятая (с наибольшими)

30,7

38,3

41,6

46,3

46,9

46,4

46,7

47,3

48,1

46,7

45,0

43,7

40,4

Коэффициент кон- центрации доходов

0,260

0,289

0,398

0,409

0,381

0,375

0,375

0,379

...

...

...

...

...

Таблица 11. Сценарий 3 ("активный")

1998

1999

2000

2001

2002

2003

Доходы федерального бюджета, проценты ВВП

10,2

9,4

10,3

12,0

12,9

13,5

Расходы федерального бюджета, не связанные с обслуживанием долга, проценты ВВП

8,5

8,1

7,6

7,4

7,6

7,9

Доходы федерального бюджета, постоянные цены 1998 г.

282,0

244,9

272,4

324,0

356,6

382,9

Расходы федерального бюджета, не связанные с обслуживанием долга, постоянные цены 1998 г.

235,0

211,5

200,9

200,9

209,0

223,6

Первичный профицит федерального бюджета, проценты ВВП

1,7

1,3

2,7

4,6

5,3

5,6

Валютные резервы, млрд. долларов

12,0

14,8

15,3

17,2

22,1

25,9

Чистые выплаты по внешнему долгу, млрд. долларов

...

4,2

11,1

13,1

12,1

13,9

Внешний долг, млрд. долларов

116,7

121,4

118,9

114,3

110,8

105,0

Внутренний долг, млрд. рублей

394,0

487,3

818,4

1149,5

1270,9

1379,1

Внешний долг, проценты ВВП

41,0

74,6

67,6

60,5

49,2

40,9

Внутренний долг, проценты ВВП

14,2

9,8

11,2

11,3

9,9

9,3

Общий долг, проценты ВВП

55,2

84,4

78,9

71,8

59,1

50,2

Прирост М2, проценты

...

44,4

61,4

46,2

29,6

18,6

Таблица 12. Сценарий 3 ("активный")

Платежный баланс

1998

1999

2000

2001

2002

2003

Счет текущих операций

-0,2

12,0

14,7

16,9

18,2

18,0

Товары и услуги

9,7

16,6

18,9

21,1

22,5

21,9

Экспорт

84,1

81,6

82,8

84,8

87,0

88,5

Импорт

-74,4

-65,0

-63,9

-63,7

-64,5

-66,7

Доходы от инвестиций и оплата труда

-9,5

-4,4

-4,0

-4,0

-4,1

-3,6

К получению

5,0

4,7

4,7

4,7

4,7

4,7

К выплате

-14,5

-9,1

-8,7

-8,7

-8,8

-8,3

Текущие трансферты

-0,4

-0,2

-0,2

-0,2

-0,2

-0,3

Счет операций с капиталом и финансовыми инструментами

5,8

-5,3

-11,2

-12,1

-10,2

-11,2

Счет операций с капиталом

-0,2

0,0

0,0

0,0

0,0

0,0

Финансовый счет

6,0

-5,3

-11,2

-12,1

-10,2

-11,2

Прямые инвестиции

0,6

1,0

1,5

2,2

2,9

4,0

Портфельные инвестиции

1,2

0,0

0,0

0,0

0,0

0,0

Прочие инвестиции

4,2

-6,3

-12,7

-14,3

-13,1

-15,2

Активы

-9,5

-10,5

-9,7

-9,9

-10,1

-10,3

Обязательства

13,7

4,2

-3,0

-4,4

-3,0

-4,9

Резервные активы

4,0

-2,8

-0,6

-1,8

-4,9

-3,8

Чистые ошибки и пропуски

-9,5

-4,0

-3,0

-3,0

-3,0

-3,0

Таблица 13. Сценарий 3 ("активный")