Коллектив авторов - Незримый фронт Отечества. 1917–2017 [Книга 2]

Суть банковской операции — продажа золота за иностранную свободно конвертируемую валюту при одновременном совершении сделки, предусматривающей обратную его покупку через определенный срок. Осуществляя такие операции, банки-заемщики сохраняют право собственности на принадлежащее им золото.

Золотые государственные запасы в ряде случаев используются в качестве залога для получения кредита в других странах. Это позволяет государству сохранять право собственности на золото, и в то же время получать так необходимую валюту. Например, Италия, для сбалансирования платежного баланса, получила у Германии кредит в 2 млрд долл., под залог в 518 тонн золота. Это золото находилось на хранении в США, но Германия поставила условием кредита передачу металла из хранилищ Нью-йоркского банка в немецкий банк. Другой пример: Швейцарский банк международных расчетов предоставил Португалии кредит в 300 млн долл., под залог в 30 тонн золота. Кредиты под залог золота получали также Мексика, Уругвай и др. Неоднократно под залог своего золота получала кредиты и Российская Федерация.

Учитывая значение золотых запасов, государства стремятся поддерживать их на определенном уровне с тем, чтобы продать металл и использовать полученную валюту при экономических, политических или других осложнениях. Дело в том, что, когда валюта, находящаяся в иностранных банках, пускается этими банками в оборот, они получают от этого доход, часть которого передают стране-собственнице валюты путем начисления процентов на вклад. Золото же само не только не приносит доход, но и вызывает дополнительные непроизводительные расходы на охрану, транспортировку, страхование и др. В международной статистике установилась практика, когда золото включается в общую сумму валютных резервов, но отражается в них в той или иной оценке. Например, США оценивали свои золотые запасы из расчета 42,2 долл. за унцию, такой была последняя официальная цена золота. Бельгия также оценивает свои золотые запасы, Германия учитывает свои запасы исходя из средней цены приобретения золота. Франция каждые полгода переоценивает свои золотые запасы по средней мировой цене за предшествующие 3 месяца. ЮАР и Голландия при оценке своих золотых запасов учитывают колебания мировых цен за различные периоды со снижением их на определенный процент: так, Голландия регулярно учитывает свой золотой запас по низшей среднегодовой цене за предшествующие три года с уменьшением на 30 %.

Учет государственных запасов по неизменным низким ценам или по ценам, ниже рыночных, исключает колебание стоимости золотого запаса в зависимости от конъюнктуры рынка, но в то же время позволяет получить прибыль, если золото будет продано по более высокой цене.

Сохраняемые до сих пор государственные золотые запасы выполняют назначение страхового фонда для обеспечения бесперебойности зарубежных платежей, поддерживая источник пополнения валютных резервов. Золото — это высоколиквидный товарный актив, который можно в любой момент обратить в свободно конвертируемую валюту путем продажи на мировых рынках, а также посредством передачи его в виде залога при получении валютных кредитов от иностранных государств, коммерческих банков или международных организаций. Можно отметить, что золото выступает в настоящее время в «квазимонетарной» роли. Центробанки накапливают золото как резервные деньги. То же самое делают и другие банки, и население страны, в расчете на то, что золото всегда можно быстро поменять на любые другие деньги и в любой стране.

К тому же золото, в отличие от любых денег, не обесценивается, а только растает в цене, что дает возможность увеличивать его запас по стоимости, не расширяя его объема. Если сравнить золото с иностранной валютой в аспекте сохранности ликвидности и доходности, то можно выделить его следующие характеристики.

Золото в хранилищах банков не подвержено кредитным рискам.

В отличие от активов в иностранной валюте золото не является долговым обязательством какого-либо эмитента, и его стоимость не зависит от финансового состояния этого эмитента. Динамика цены на золото, как правило, находится в противофазе с динамикой обменного курса доллара США. Поскольку доллары США служат основной резервной валютой, наличие определенной золотой компоненты резервов играет роль автоматического компенсирующего механизма общей стоимости резервных активов.

Золото наиболее соответствует предъявляемому к резервным активам критерию сохранности.

Как правило, ликвидность активов в золоте уступает аналогичному показателю для активов в иностранной валюте. Однако в случае существенной нестабильности на мировых финансовых рынках, ликвидность рынка золота и его стоимость возрастают, в то время как возможны ситуации, когда эти показатели для какого-либо актива в иностранной валюте могут значительно снизиться.

Доходность от активных операций с золотом обычно существенно ниже, чем для аналогичных операций с иностранной валютой. Вместе с тем в отдельные периоды ставки по размещению золота возрастают. Например, в связи с последовательным снижением ставок рефинансирования федеральной резервной системой США, наметилась тенденция их сближения со ставками размещения активов в золоте.

Золото не только способствует диверсификации официальных государственных резервов, но и является составляющей экономической безопасности страны. Оно не зависит от валютного контроля или замораживания активов.

Понятие «золотовалютные резервы» применительно к России официально появилось в 1992 году, когда страна стала членом Международного валютного фонда, и приняла на себя обязательства представлять ему информацию по ряду показателей, характеризующих внутреннее и международное экономическое состояние. Государственные золотовалютные резервы Российской Федерации складываются из двух частей: одна находится в управлении Министерства финансов РФ, другая — в управлении Банка России.

Первая часть образуется от поступлений валюты в результате централизованного экспорта, таможенных пошлин в иностранной валюте, а также от продажи золота за рубежом. Министерство финансов пополняет свою часть резерва также путем покупки иностранной валюты на рынке за счет бюджетных средств. Необходимость в подобной операции возникает, когда наличной валюты недостаточно для оплаты внешних долгов или централизованного импорта. Однако возможно и противоположное явление. Министерство финансов не покупает валюту, а выступает в роли ее продавца с целью покрытия некоторой части дефицита государственного бюджета. Для этого используются кредиты, полученные Россией за рубежом в виде свободно конвертируемой валюты. Такая валюта зачисляется в государственный резерв, находящийся в распоряжении Министерства финансов, которое продает соответствующую сумму по официальному курсу за рубли, которые используются как дополнительный источник доходной части бюджета.