Адам Кучарски - Идеальная ставка

Срок годности торговой стратегии зависит от того, насколько легко она эволюционирует. Фармер считал, что рынку нужны годы, чтобы приспособиться к стратегии и стать эффективным, а значит, сделать эту стратегию бесполезной. И конечно, чем больше неэффективность рынка, тем легче ее заметить и использовать в своих интересах. Поскольку вначале компьютерные стратегии, как правило, чрезвычайно прибыльны, у них часто появляются «клоны». Следовательно, торговые алгоритмы вынуждены развиваться быстрее других типов стратегий. Как выразился Фармер, «это бесконечная погоня за конкурентным преимуществом».

В последние годы появляется все больше и больше компьютерных алгоритмов, предназначенных для финансовых рынков и бирж ставок. Это новейший пример связи между двумя индустриями, имеющими долгую историю обмена идеями – от теории вероятности до арбитражных сделок. Однако именно сегодня граница между финансами и азартными играми стала прозрачна как никогда.

Некоторые беттинговые сайты предлагают своим клиентам ставить на события финансовых рынков. Как и остальные виды онлайн-беттинга, такого рода трансакции принадлежат к категории азартных игр и, следовательно, не облагаются налогами во многих европейских странах (по крайней мере, не облагается клиент; букмекеру все же приходится платить). Одним из самых популярных видов финансовых ставок является спред-беттинг, или ставка на изменение курса финансовых инструментов. В 2013 году такие ставки сделали сотни тысяч людей по всей Великобритании.

И ставка, и выигрыш традиционно являются в азартных играх фиксированными суммами. Вы можете поставить на выигрыш определенной команды или на повышение курса акций. Если результат совпадет с вашим прогнозом – выигрыш ваш, если нет – вы теряете свою ставку. Спред-беттинг немного отличается от традиционной ставки. Ваш доход зависит не только от результата, но и от его точности. Допустим, в данный момент акция торгуется по 50 долларов, и вы полагаете, что на следующей неделе ее стоимость возрастет. Спред-беттинговая компания может предложить вам доллар за каждый пункт увеличения стоимости акции выше 51 доллара (разница между текущей и предлагаемой ценой называется спредом – на нем букмекер и зарабатывает деньги). За каждый доллар, на который цена будет подниматься над отметкой «51», вы будете получать доллар, а за каждый доллар ниже этой отметки – терять доллар. В плане выигрыша спред-беттинг не сильно отличается от обычной покупки акций и перепродажи их неделю спустя. Доходы и потери при таких ставках приблизительно одинаковы.

Но между ними есть одно существенное различие: если вы совершили удачную сделку на бирже в Великобритании, вы должны заплатить государственную пошлину и налог на прирост капитала. А если вы делаете спред-ставку, платить ничего не надо. В других странах дело обстоит иначе. Например, в Австралии доход от спред-беттинга классифицируется как прибыль и, следовательно, подлежит налогообложению.

Регулирование трансакций – серьезный вопрос и для финансовой индустрии, и для индустрии азартных игр. Когда речь идет о сложной торговой экосистеме, не всегда до конца понятно, к каким последствиям может привести регулирование. В 2006 году Федеральный резерв США и Национальная академия наук организовали встречу финансистов и ученых для обсуждения системных рисков в финансовой сфере. Целью дискуссии была стабильность финансовой системы как некоего целого, а не как суммы отдельных составляющих.

Во время встречи Винсент Рейнхард, экономист Федерального резерва, указал, что одно действие может иметь множество потенциальных последствий и главный вопрос состоит в том, какое из этих последствий воплотится в реальности. Это зависит не только от действий регулирующих инстанций, но и от того, насколько слаженно они действуют и как реагирует на новости рынок. И вот здесь подходы, позаимствованные экономистами из естественных наук, могут подвести. Естественные науки изучают взаимодействия, основанные на строгих законах, и с человеческим фактором, как правило, дела не имеют. «Вероятность столетнего шторма [2] Столетний шторм – чрезвычайно сильный шторм, вероятность которого условно равна одному разу в столетие. – Прим ред. не станет выше оттого, что люди станут его ожидать», – отметил Рейнхард.

Присутствовавший на встрече эколог Симон Левин, исследователь непредсказуемости поведения, отметил, что вмешательства государства в экономику – подобные тем, что осуществляет Федеральный резерв, – направлены на изменение поведения индивидуумов в надежде улучшить систему в целом. И хотя определенные меры способны повлиять на действия отдельных игроков, остановить распространяющуюся панику на рынке очень трудно.

Между тем информация распространяется все быстрее. Людям больше не обязательно ни писать, ни читать новости. Боты перерабатывают их автоматически и передают программам, которые принимают торговые решения. Индивидуальные алгоритмы реагируют на поведение других программ и выносят решения в столь короткие промежутки времени, что человек по большому счету не в состоянии за ними уследить. Это может приводить к совершенно неожиданным событиям. Такие проблемы часто возникают из-за того, что устройство высокочастотных алгоритмов предполагает простоту и скорость. Боты редко бывают сложными или умными, их цель – воспользоваться преимуществом прежде, чем это сделают другие. Однако успешный робот-игрок не обязательно должен быть самым быстрым. Как мы увидим дальше, иногда интеллект важнее скорости.

Летом 2010 года владельцы покерных сайтов обрушились с гонениями против роботов-картежников. Выдавая себя за людей, те выигрывали десятки тысяч долларов. Картежники из плоти и крови были, понятное дело, не в восторге. В качестве ответного удара владельцы сайтов заблокировали все счета, которые выглядели так, будто ими управляет программа. Одна компания вернула игрокам почти 60 тысяч долларов – как только обнаружилось, что эту сумму выиграли машины.

Но вскоре компьютерные программы снова засветились в онлайн-покере. В феврале 2013 года шведская полиция начала следствие по факту действий ботов на государственном покерном сайте. В ходе расследования было установлено, что машины успели выиграть денег на сумму более полумиллиона долларов. Но владельцев покерных сайтов беспокоил не размер улова, а способ, каким обогащались боты. Они не наживались на слабых игроках, ставящих небольшие суммы, а выбирали лишь столы с высокими ставками – и побеждали. До этого мало кто в индустрии догадывался, что боты могут играть настолько хорошо.