Иван Алексеев - Металлы драгоценные

В Японии поддерживаемые правительством схемы медицинского страхования способствуют использованию сплавов, содержащих 20 % палладия, В ответ на рост цен на палладий эта система была изменена в апреле 2000 г. с целью пересмотра размера выплачиваемых субсидий каждые полгода, в соответствии с реальными ценами на драгоценные металлы за предыдущие 6 мес. В то же время в периоды роста цен по-прежнему может получиться так, что стоимость материалов превысит государственные субсидии. Такое положение привело ряд производителей сплавов к использованию альтернативных материалов.

Как вели себя цены на рубеже столетий?

Разумеется, разрыв в спросе и предложении сказался на цене металла. Начав год с уровня в 440 долл, США за унцию, она в первые два месяца 2000 г. стала расти в связи с отсутствием поставок из России. Рост цены способствовал интенсивному сжатию рынка на бирже ТОКОМ, в то время как инвесторы стремились найти любой палладий для закрытия своих коротких позиций. Цена достигла пика в 800 долл. в двадцатых числах февраля, прежде чем администрация ТОКОМ установила ограничения на биржевую торговлю. После этого шага на рынке палладия произошло падение цены до 600 долл., а в апреле – до 553 долл. Затем полегчало – цена опять начала расти и достигла нового пика в 855 долл. в августе. Не надолго – в сентябре снова отмечено падение до 712 долл. когда первый контрактный металл того же года прибыл из России в Японию, а к концу сентября цена упала до самой низкой за предыдущие два года – 360 долл. за унцию.

Во второй половине декабря 2000 г. – январе 2001 г. продолжился бурный рост цен на платиноиды. Особенно резкий скачок претерпели цены на палладий: в начале второй недели января цена на него перешагнула барьер в 1000 долл. за тройскую унцию и продолжала расти, поднявшись к концу января до 1094 долл. и установив новый рекорд за всю историю торгов этим металлом. Причина продолжающегося роста прежняя – нерегулярность поставок палладия из России. Новый скачок цен был вызван известием о переносе с декабря на январь сроков подписания квот на экспорт драгоценных металлов из России. Сохраняющаяся неопределенность с этими поставками беспокоит трейдеров, и рынок пребывает в состоянии напряженности.

Предложение палладия странами-поставщиками на рубеже XX–XXI вв., тыс. унций

Спрос на палладий по отраслям на рубеже XX–XXI вв., тыс. унций

Противоречивые прогнозы

Многие аналитики сходятся во мнении, что пик темпов роста спроса на палладий уже пройден.

Автомобилестроители продолжают поиск возможностей сокращения использования палладия. Например, компания General Motors намеревалась сократить потребление палладия на 30 % к 2002 г. Аналогичной стратегии придерживаются и многие другие автомобилестроители. Рост популярности дизельных двигателей, особенно в Европе, ведет к увеличению использования платины, а не палладия в автомобильных катализаторах. Поддержку палладию в этом секторе оказывает распространение нормативов по ограничению вредных компонентов в выхлопных газах на все возрастающее число стран и введение все более строгих норм.

Вследствие высоких цен сокращается спрос в секторе стоматологических сплавов.

Необратимые изменения происходят с потреблением палладия в электронике, где активно идет замена палладия никелем в многослойных керамических конденсаторах. В целом по миру примерно треть всех МКК выпускается с использованием никеля, а спрос на палладий в этом секторе в течение ближайших 2–3 лет сократится, по мнению некоторых западных источников, с 62 т в 1999 г. до 16 т. Однако рост выпуска продуктов электронной отрасли и необходимость использования палладия в электронных устройствах высокого класса позволяют надеяться, что это сокращение не будет слишком резким.

Не стоит к тому же забывать, что 2001 г. стал периодом не только взлета цены на палладий, но и ее заметного снижения, что может способствовать восстановлению былых позиций металла хотя бы частично.

Поэтому, несмотря на многие негативные тенденции, не исключено, что потребность в палладии в 2002 г может вырасти. Дело в том, что в 2001 г, и автомобильный, и электронный секторы потребили большие количества металла из складских запасов, поэтому свежие закупки во втором году столетия возрастут, В частности, понизившиеся цены могут вдохновить на некоторое возвращение к палладиевым стоматологическим сплавам.

Безусловно, как всегда, уровень поставок металла на рынок будет самым решительным образом зависеть от российской позиции. Наблюдатели предполагают, что в близкой перспективе Россия продолжит ограничивать продажи, чтобы не допустить дальнейшего снижения цены на палладий, которая в течение 2002 г. будет, видимо, составлять 260–380 долл. за унцию. Отметим, что в I квартале 2002 г. палладий стоил около 390 долл. за унцию.

Вероятно, предложение палладия западными компаниями будет возрастать. В 2006–2007 гг. в результате осуществления новых проектов добычи МПГ и увеличения мощностей действующих предприятий объем производства палладия в ЮАР может достичь 100 т при текущем уровне 60 т. С учетом планов расширения производства компании Stillwater Mining предложение первичного палладия составит около 130 т/год. С учетом реализации вероятных проектов в других регионах мира (Зимбабве, Канада) и объема палладия, полученного в качестве побочной продукции от переработки сульфидных медно-никелевых руд, западное предложение первичного палладия увеличится вдвое по сравнению с текущим уровнем.

Возрастет и количество вторичного палладия: в переработку поступят отработанные катализаторы с его высоким содержанием, а также увеличатся объемы электронного скрапа в результате тенденции к сокращению срока службы бытовых электронных устройств.

Таким образом, суммарное предложение палладия (первичного и вторичного) на Западе вполне может приблизиться к уровню 180–200 т/год, а уровень потребления стабилизируется, возможно, на отметке 220–250 т/год. Зависимость Запада от поставок российского палладия может существенно снизиться. Там текущие цены на палладий (около 23 долл./г) считают запредельными, не отражающими фактическое соотношение спроса и предложения. Вовлечение в потребление «скрытых» запасов палладия приведет к дополнительному сокращению спроса и дальнейшему снижению цен.

Надо полагать, что рассуждения о скрытых запасах не включают злоумышленно скрытые. Хотя такие, разумеется, тоже есть. Конкуренцию официальной торговле палладием и другими платиноидами стремятся составить криминальные структуры разных стран. Из них особенно опасны «домашние» расхитители драгоценных металлов, работающие в сфере как первичной, так и вторичной добычи, причем их объемы вызывают серьезную тревогу. Например, недавно в России разоблачена деятельность полноценного подпольного завода по извлечению МПГ, периодически пресекаются попытки вывоза крупных партий металлов. Вот, к примеру, сообщение, датированное октябрем 2001 г.

Бъию и такое…

Читать дальше