Дэвид Лукас - Компьютерный анализ фьючерсных рынков

Теория "инсайдеров" просматривается в исследованиях объема и открыто­го интереса. Нам сложно поверить, что кто-то когда-то реально "знает", каким путем пойдет фьючерсный рынок. На самом деле, в противоположность популяр­ному представунию, крупные коммерческие фирмы торгуют фьючерсами пото­му, что они не знают, каким путем пойдут рынки. Если бы они или кто-то другой знали что-то с какой-либо степенью уверенности, то фьючерсный рынок прекра­тил бы свое существование в считанные месяцы. (Снова смотрите рисунок 2-103.)

Более вероятным объяснением падения открытого интереса перед консолида­цией является отсутствие уверенности относительно направления рынка у части трейдеров. Находящиеся в короткой позиции не заинтересованы в рынке из-за низ­ких цен. Находящиеся в длинной позиции не заинтересованы в рынке с продолжа­ющимся нисходящим трендом. Однако консолидации, как правило, всегда начина­ются с очень негативного отношения к рынку, который уже находится на низком уровне цен. В подобной ситуации такой индикатор настроения как "Бычий кон­сенсус" Хэдэди будет, вероятно, лучше, чем объем или открытый интерес.

Исследования объема и открытого интереса

Самым известным и доступным техническим исследованием, использующим объем, является баланс оборота (OBV - on-balance volume), обнародованный в на­чале 1960х Джозефом Гранвиллем. Вычисления простые. Объему каждого дня при­писывается плюс или минус в зависимости от того, было ли закрытие дня в верхнем или нижнем направлении. Результирующие значения добавляются к накапливае­мой сумме, становясь линией OBV. Текущее значение линии OBV на самом деле не важно, но фигуры, ей производимые, могут иметь значение. Традиционная логика объема/цены применяется и к линии OBV, особенно в отношении дивергенции между

линией OBV и ценами. У нас есть сомнения относительно правильности примене­ния этого инструмента рынка акций к фьючерсным рынкам. Нет смысла приписы­вать одной стороне весь объем одного дня, так как объем на фьючерсных рынках всегда делится 50/50.

Существуют дополнительные более тонкие подходы к вопросу объема, среди них особенно следует отметить осциллятор накопления оборота (VA - volume accumulation), разработанный Марком Чайкиным, и Индекс Спроса (Demand Index), изобретенный Джеймсом Сиббетом. С нашей точки зрения, эти индикаторы рынка акций не очень хорошо приспособлены к торговле фьючерсами, однако они могут быть эффективны на рынке ценных бумаг. (Трейдерам акций повезло - им не при­ходится иметь дело с открытым интересом.)

Наше заключение, если вы еще не догадались, сводится к тому, что анализ объема хорошо работает на рынке акций, но не на фьючерсах. Открытый интерес, в лучшем случае, может применяться в качестве подтверждающего индикатора.

Рекомендуемая литература

DMI и ADX

Babcock, Bruce, Jr. The Dow Jones-Irwin Guide to Trading Systems. Home-wood, 111.: Dow Jones-Irwin, 1989.

Colby, Robert W., and Thomas A. Meyers. The Encyclopedia of Technical Market Indicators.Homewood, III.; Dow Jones-irwin, 1988.

Hochheimer, Frank L. Computerized Trading Techniques. 1982. New York: Merrill Lynch Commodities, 1982.

Wilder, J. Wetles, Jr. New Concepts in Technical Trading Syslems. Greensboro, N.C.: Trend Research, 1978.

Полосы (Bands), Конверты (Envelopes) и Каналы (Channels)

Babcock, Bruce, Jr. The Dow Jones-Irwin Guide to Trading Systems. Home-wood, III.: Dow Jones-irwin, 1989.

Gallacher, William R. Winner Takes All: A Privateer's Guide to Commodity Trading. Toronto: Midway Publications, 1983.

Hochheimer, Frank L. «Channels and Crossovers: An Explanation and Com­puterized Testing of Commodity Trading Techniques.» In Technical Analysis in Commodities, P. J. Kaufman, ed. New York: John Wiley Sons, 1980.

Irwin, Scott H., and J- William Uhrig. «Do Technical Analysts Have Holes in Their Shoes?» Review of Research in Futures Markets^, no. 3 (1984), pp. 264-81.

Lukac, Louis P.; В. Wade Brorsen; and Scott H. Irwin. A Comparison of Twelve Technical Trading Syslems.

Индекс товарного канала (CCI - Commodity Channel Index)

f Colby, Robert W., and Thomas A. Meyers. The Encyclopedia of Technical

Market Indicators. Homewood, III.: Dow Jones-Irwin, 1988.

Lambert, Donald R. «Commodity Channel Index: Tool for Trading Cyclic Trends.» Commodities, October 1980.

Момент (Momentum) и Скорость изменений (Rate of Change)

Babcock, Bruce, Jr. The Dow Jones-irwin Guide to Trading Syslems. Home-wood, III.: Dow Jones-irwin, 1989.

Colby, Robert W., and Thomas A. Meyers. The Encyclopedia of Technical Mar­ket Indicators. Homewood, III.: Dow Jones-Irwin, 1988.

Eng, William F. The Technical Analysis of Stocks, Options and Futures. Chicago: Probus Publishing, 1988.

Kaufman, Perry J. The New Commodity Trading Systems and Methods. NewYork: John Wiley Sons, 1987.

Murphy, John J. Technical Analysis of the Futures Markets. New York: NewYork Institute of Finance, 1986.

Pring, Martin J. Technical Analysis Explained. New York: McGraw-HilI, 1985.

Скользящие средние (Moving Averages)

Maxwell, J. R., Sr. Commodity Futures Trading with Moving Averages. Red Bluff, Calif.: Speer Books, 1976.

«TTB Interviews Joe DiNapoli.» Technical Traders Bulletin, February 1990, pp. 1-7.

Торговый метод MACD (MACD Trading Method)

Appel, Gerald. The Moving Average Convergence/Divergence Trading Method-Advanced Version. Toronto, Ontario: Scientific Investment System, 1985.

Babcock, Bruce, Jr. The Dow Jones-irwin Guide to Trading Systems. Home-wood, III.: Dow Jones-irwin, 1989.

Параболическая система (Parabolic)

Kaufman, Perry J. The New Commodity Trading Systems and Methods. NewYork: John Wiley Sons, 1987.

Wilder, J. Welles, Jr. New Concepts in Technical Trading Systems. Greenboro,N.C.: Trend Research, 1978.

Процент R (Percent R)

Williams, Larry R. How I Made One Million Dollars Last Year Trading Com­modities. Carmel Valley, Calif.: Conceptual Management, 1973.

Крестики-нолики (Point and Figure)

Cohen, A. W. llow to Use the Three-Point Method of Point-and-Figure StockMarkel Trading. Larchmont,N.Y.: Chartcraft, 1972.

DeVilliers, Victor. The Point-ana-Figure Method of Anticipating Stock Price Movements. New York: Trader Press, 1966.

Kaufman, Perry J. The New Commodity Trading Systems and Methods. NewYork: John Wiley Sons, 1987. Whelan, Alexander. Study Helps in Point-and-Figur» Technique. New York:

Whelan, Alexander. Study Helps in Point-and-Figure Technique. NewYork: Morgan, Roberts and Roberts, 1962.

Wyckoff, Richard D. Stock Market Technique Number One.

New York: Wyckoff Associates, 1933.

Zieg, Kermit C., and Perry J. ICaufman. Point-and-Figure Commodity Trading Techniques. Larchmont.N.Y.: Investors Intelligence, 1975.

Индекс относительной силы (RSI - Relative Strength Index)

Wilder, J. Welles, Jr. New Concepts in Technical Trading Systems. Greensboro, N.C.: Trend Research, 1978.

Медленные стохастические осцилляторы (Slow Stochastics)

Elder, Alexander. «Using Stochastics to Catch Early Trend Reversals.» Futures, June 1987, pp. 68-70.

Kaufman, Perry J. The New Commodity Trading Systems and Methods. NewYork: John Wiley Sons, 1987.

Lane, George C. «Lane's Stochastics.» Technical Analysis of Stocks and Com­modities. Investment Techniques 2, pp. 87-90. Murphy, John J. Technical Analysis of the Futures Markets. New York: NewYork Institute of Finance, 1986.

Schirding, Harry. «Stochastics Oscillator.» Technical Analysis of Stocks and Commodities 2, pp. 94-97.

Stein, Jon. «Learning to Swing to Momentum with Stochastics Signals.» Fu-tures. May 1989. pp. 36-37.

Волатильность (Volatility)

Kaufman, Perry J. The New Commodity Trading Systems and Methods. NewYork: John Wiley Sons, 1987.

Notis, Steven. User's Manual for the Professional Breakout System. Nesconset, N.Y.: Byte Research and Trading, 1989.

Wilder, J. Welles, Jr. New Concepts in Technical Trading Systems. Greensboro, N.C.: Trend Research, 1978.

Глава 3

Тестирование системы

Основы

Зачем тестировать?

Нас часто спрашивают: "Зачем тестировать торговую систему? Ведь вы получите только гипотетические данные. Каким образом вы узнаете, как система будет работать в реальном времени?" Истинный ответ на последний вопрос состоит в том, что вы ни­когда не узнаете наверняка, будет ли ваша система работать в будущем, но существует только два способа выяснить, имеет ли она хоть какой-то потенциал. Первым способом является торговля по этой системе в реальном времени, а вторым - ее тестирование. Так как непомерная стоимость и длительное время тестирования новой торговой системы в реальном времени являются недопустимыми, то компьютерное тестирование дает про­стую возможность увидеть, как проект вашей системы работал бы на данных прошло­го. Вы узнаете ее положительные и отрицательные черты и, если тестируете правильно, узнаете, чего можно ожидать при торговле в реальном времени.