Дэвид Лукас - Компьютерный анализ фьючерсных рынков

Реальный вход запускается рыночной активностью, за которой следует про­межуточный сигнал. Кроме того, существует выбор механизма запуска. Например, разместите точку входа на новом пике или впадине движения или выберите точку остановки за границами сегодняшнего пика или впадины. Возможно, вы захотите быть очень осмотрительными и подождать со входом до серий пиков или впадин. Если вы менее терпеливы, вы можете выбрать вход на первом закрытии в правиль­ном направлении. Важная вещь, которую здесь следует помнить, состоит в том, что необходимо, чтобы действия цены подтвердили сигналы остальных ваших индика­торов и позволили рынку самому запустить ваше вхождение. Большинство хоро­ших трейдеров получают прибыль немедленно после начала работы. Наша цель идти синхронно со всеми тремя трендами с самого начала.

Терпение вознаграждается

Тестирование, проведенное Группой Системного Трейдинга и Исследований Разработок (группа пользователей System Writer Plus), показало, что результаты системы пересечения двойных скользящих средних могли бы быть коренным обра­зом улучшены путем ожидания прорыва пика того дня, на котором пересечение произошло. При применении тактики ожидания прорыва для входа совокупная от­дача на теоретический счет на периоде тестирования пять с половиной лет возрос­ла на 177 процентов (с 22 процентов до 62 процента). Доход за торговлю подско­чил на 275 процентов! Исследователи тестировали 56 комбинаций скользящих средних на 10 различных рынках в период с января 1984 по июнь 1989. Исследова­тельская команда пришла к заключению, что ожидание, пока рынок сам введет их в торговлю, повысило доход за торговлю, уменьшило необходимую капитализа­цию, понизило количество торгов и существенно подняло совокупные доходы.

Теперь у нас все еще остается другая проблема, которую надо решить перед вхождением. Мы должны защитить себя от больших потерь путем задания оста­новки потерь.

Проблема 4: Задание остановки потерь

Любой опытный трейдер подтвердит, что приказы на остановки потерь необ­ходимы для избежания катастрофических убытков. Трейдеры, которые спекулируют на рынках без остановок потерь, обречены на провал, единственное, что может ме­няться, так это время, за которое они разорятся. Остановка потерь похожа на взносы в страховом полисе и должна рассматриваться как необходимая плата за бизнес.

Близкая остановка потерь по сравнению с далекой

Остановки потерь в общем случае делятся на две категории: близкие и дале­кие. Идеальная остановка должна быть одной из тех, что расположены достаточ­но далеко, чтобы едва выходить за границы случайных или с технической точки зрения лишенных смысла ценовых движений, и в тоже время достаточно близко для комфортного контроля рисков при торговле. Мы обнаружили, что эти идеаль­ные параметры взаимно исключают друг друга, что нас вынудило свести поиски к остановкам, которые установлены либо очень близко, либо очень далеко. Давайте рассмотрим все "за" и "против" каждого из вариантов.

Близкие остановки предлагают очевидное преимущество малых потерь на каждой позиции и сдержанный совокупный риск на портфеле открытых торгов. Однако эта процедура ведет к финансовому ослаблению и психологическому дис­комфорту, испытываемому от остановок на многих торгах, которые могли бы быть очень прибыльными, если бы изначальной позиции позволили идти своим путем. Мы предполагаем, что трейдеры могут обойти эту проблему, просто определив удобный метод повторного вхождения, который вернет их на рынок в исходном направлении как раз вовремя, чтобы поймать большую часть оставшегося потен­циального дохода. Однако, как всегда, это компромисс. Этот логичный шаг воз­вращения на рынок неизбежно ведет к повышенной активности, которая существен­но увеличивает стоимость трансакций и издержек на проскальзывания.

Система, использующая близкие остановки, столкнется с недостатком, выра­женным в увеличенном проценте убыточных торгов, но получит привилегию мень­ших средних потерь. Система, использующая далекие остановки, будет иметь тен­денцию к увеличению процента выигрышных торгов по отношению к системе с близкими остановками. Удаленная остановка не сталкивается с проблемой повтор­ного вхождения и держит под контролем проскальзывания и стоимость трансак­ций. Эта картина довершается существенно увеличенными средними потерями на торговлю и значительно возросшим совокупным риском на портфеле. Похоже, мы столкнулись с попыткой выбора меньшего из двух зол или приемлемого компро­мисса между этими одинаково неприятными возможностями. Идеальная остановка

Приемлемая процедура остановки потерь могла бы быть разработана, если попытаться размещать остановки чуть за границей случайных ценовых скачков. В том случае, если одна из таких остановок сработает в тот момент, когда тренд все еще продолжает движение, нам потребуется метод повторного вхождения, кото­рый вернет нас обратно в торговлю, когда краткосрочный тренд возобновит дви­жение в направлении долгосрочного тренда. Такая процедура кажется работоспо­собным компромиссом между слишком близкими и слишком далекими остановками. Задание остановок за границами случайности должно помочь избежать большин­ства неприятностей и убытков от частых дерганий. Метод повторного вхождения поможет избежать срывов из-за пропусков каких-либо существенных ценовых дви­жений. Это звучит достаточно просто, но определение случайности - это одна из основ торговли фьючерсами, и, если бы мы могли это делать достаточно точно, нам бы даже не понадобились остановки - все наши торги были бы выигрышными. Мы можем разработать не совсем идеальную, но все же приемлемую процедуру, которая включит в себя основной принцип задания остановок, позволяющий нам избежать большей части проблем, связанных со случайными колебаниями цен.

В качестве одного из возможных подходов можно было бы использовать стан­дартное отклонение цен от скользящей средней и затем разместить остановки в не­скольких шагах от стандартного отклонения от скользящей средней. Не все про­граммные системы предлагают такие полосы стандартного отклонения (сейчас чаще называемые "Полосы Боллинджера" - "Bollinger Bands" по имени технического ана­литика FNN, который популяризовал полосы в качестве технического средства. Смотрите рисунок 1-5).

Как практическая (и, возможно, как эффективная) альтернатива сложному подходу стандартного отклонения, нами может быть использован средний днев­ной диапазон цен в качестве минимальной дистанции для задания остановок, кото­рые помогут нам избежать большинства малых колебаний цены, приводящих к дер-ганиям. Мы можем просто установить 5-дневную или 10-дневную скользящие средние пиков или впадин, а затем размещать наши исходные остановки на мини­мальном расстоянии, которое будет равняться расстоянию между скользящими сред­ними. Пока рынок движется благоприятно, остановка тоже может координировать­ся этим расстоянием. Эта техника поможет избежать того, что мы называем "случайными колебаниями в течение дня", потому что она держит остановку дос­таточно далеко, чтобы избежать дневных флуктуаций. Для того, чтобы нас остано­вить, потребуется ненормальное колебание в течение дня или серии враждебных дневных изменений цены. Может быть этот метод не дает идеальной остановки, но он может быть очень полезен в смысле нахождения минимального расстояния для остановки, чтобы избежать лишних дерганий.