Марк Энтин - Россия и Европейский Союз в 2011–2014 годах. В поисках партнёрских отношений V. Том 1

1. С 2007 г. прекратились капиталовложения в строительство недвижимости. Цены еще какое-то время шли вверх. Потом рухнули. Деривативы утратили ликвидность. В 2013 г. ситуация вернулась к нормальной.

2. США превратились в третьего по величине мирового производителя нефти. Через пару лет они полностью перестанут зависеть от импорта.

3. Благодаря сланцевой революции и стремительному увеличению добычи сланцевого газа резко снизилась стоимость энергии. Соответственно и издержки производства.

4. Стабилизировалась ситуация с выдачей кредитов. В период кризиса финансовые потоки пересохли. Сейчас с «водотоками денег» проблем нет.

5. Национальная экономика генерирует постоянное создание новых рабочих мест. В большом количестве. Повсеместно. Занятость растет.

6. Восстановилось потребление всех типов. Бытовое – семейных хозяйств. И связанное с циклом расширенного воспроизводства.

7. В обозримом будущем проблема соотношения величины долга и ВВП не будет больше душить экономику. Соотношение резко снизилось. Ситуация может начать ухудшаться лишь на горизонте после 2020 г. Тогда прогнозируется увеличение пенсионной нагрузки.

8. Не вызывает тревогу и рынок акций. Тренд очень хороший. Под утверждениями о вызревании нового «пузыря» и предупреждениями о том, что он неминуемо лопнет, нет серьезных оснований. Ценные бумаги американского происхождения, будь то бонды, акции, облигации, не переоценены. Есть потенциал роста их биржевой стоимости. Откат назад не ожидается.

9. Вполне удовлетворительно выглядит и демографическая ситуация. В общей структуре велика часть экономически активного населения.

Таким образом, поскольку устойчивый рост американской экономики опирается на твердое стабильное основание, в нее имеет смысл вкладываться. Подтекст легко читается. Милости просим. Мы всегда рядом и вам в этом отношении поможем.

Во всех других уголках планеты положение хуже. Ситуация противоречива. Рынок менее обустроенный. Риски выше. Причем намного. Единственно, надо принять во внимание, что рано или поздно Федрезерв ужесточит монетарную политику, поднимет процентную ставку, кран с дешевыми деньгами окажется перекрытым. К этому времени надо будет в обязательном порядке снизить долговую зависимость и иметь на руках достаточно ликвидности.

За деловым ланчем поинтересовался у Д. Уэбмана, согласен ли он с моим диагнозом, согласно которому в его выступлении была нарисована лишь гламурная часть картины общего состояния американской и в целом западной экономики. Что вторую он припас для другой, более критичной аудитории, не терпящей, чтобы вместо серьезного сбалансированного анализа ее «кормили» бы «шапкозакидательством». Без тени смущения американский дипломат от экономики ответил, что он выступил с тем докладом, который был востребован. Который нужен сейчас. Которого все ждут. Сказать что-то иное значило бы поступить вразрез отстаиваемым и продвигаемым им интересам. Давайте вместе столь же кратко коснемся тех тем, которых уважаемый эксперт предпочел не касаться.

Политическая система США находится в постоянном межпартийном цугцванге, периодически парализующем ее функционирование. Утверждение потолка задолженности и параметров бюджета каждый раз превращается в поле битвы, обескровливающей фондовые биржи и все котирующиеся на них компании. К середине сентября в казне США вообще не осталось денег на поддержание нормального функционирования государственного аппарата и выплаты по долгам.

Суверенная задолженность превысила астрономическую цифру в 16 трлн долл. Она будет и дальше увеличиваться, усиливая дисбалансы мировой экономики. Хозяйственный механизм США привык жить в кредит. Дешевые деньги развратили его. Перспектива неминуемого ужесточения валютно-кредитной политики, на которую ФРС со временем не может не пойти, страшит всех внутри США еще в большей степени, чем за их пределами.

Военные авантюры подточили американскую экономику. Непомерные непроизводительные расходы измотали ее. Она перенапряглась. Некогда Штаты могли похвастаться сложившейся в стране наиболее эффективной экономической моделью в мире. Сейчас и в этом отношении они уступают многим быстро поднимающимся экономикам дирижистского типа. Список можно было бы продолжать. Но и приведенного описания более чем достаточно.

В аналогичной стилистике ведется кампания и по приукрашиванию положения в экономике еврозоны и ЕС в целом. Главное – утверждается, что кризис позади. Рецессия прекратилась. Рост вернулся. Под него подведено твердое основание. Евро больше ничего не угрожает. Финансовая система стабилизирована. Через некоторое время, после создания банковского союза, она еще больше укрепится. Структурные реформы позволили существенно поднять конкурентоспособность. Деловая активность на подъеме. Деньги вновь возвращаются на якобы лучше обустроенные, более разнообразные и менее рискованные европейские рынки.

Все – и обыватели, и предприниматели опять готовы больше тратить, не боясь залезть в неподъемные долги и прогореть. А значит, удалось включить автоматические механизмы, обеспечивающие переход в гораздо более светлую и радостную фазу экономического цикла, называемую экономическим подъемом. Ура, эра благоденствия и процветания возвращается. Скорее спешите этим воспользоваться. Бегите из сложного, опасного, непредсказуемого развивающегося мира, куда ушла волна кризиса. Вкладывайтесь, как и положено, в экономику еврозоны и ЕС в целом.

И не забывайте, учит старожил среди министров финансов стран ЕС, глава минфина предыдущего правительства Германии Вольфганг Шойбле, если вчера было плохо, это не значит, что завтра будет хуже. Следуйте примеру Германии. Все, что раньше плохо работало, можно починить. Улучшить. Рационализировать. Осовременить. Десятилетие назад Германия была «больным человеком» Европы – теперь об этом никто и не вспоминает. И Европа, следуя предложенным Берлином рецептам, проделала аналогичный путь. Германия может служить эталоном. Ей нужно подражать. У нее учиться. Действуйте так, как когда-то Германия, и все будет в шоколаде [289] Wolfgang Schauble. Ignore the doom-mongers – Europe is being fixed // Financial Times, September 17, 2013. – P. 9. .

Ни в коем случае, только не так, как советует Вольфганг Шойбле, предупреждают экономисты. Если следовать его рецептам, все остальные должны изучать немецкий опыт и добросовестно повторять у себя те реформы, которые десятилетие назад осуществила Германия. Ничего подобного. Не сработает. Можно даже не пытаться. Сравнение тогдашней Германии с периферией ЕС – недопустимая натяжка, извращающая реальность [290] Martin Wolf. Germany’s strange parallel universe // Financial Times, September 25, 2013. – P. 9. . Периферия ЕС находится в несравненно худшем положении. Ее экономика несопоставима с германской.