Ник Антилл - Оценка компаний: Анализ и прогнозирование с использованием отчетности по МСФО

Рабочая группа по проекту в общих чертах объяснила, что:

• первичная финансовая документация предприятий добывающих отраслей должна основываться не на оценке стоимости запасов, а на первоначальных затратах;

• руководящий комитет поощряет принятие основанного на затратах метода, больше соответствующего традиционной концепции «успешного проекта», чем другим концепциям, например полный учет затрат. (Заметим, что полный учет затрат подразумевает больше возможностей для капитализации геологоразведочных и связанных с ними затрат.);

• все члены руководящего комитета поддерживают обнародование запасов. В проектном комитете нет единогласия в отношении публикации данных о стоимости запасов;

• раскрывать (обнародовать) доказанные и вероятные запасы следует раздельно, а в рамках доказанных запасов раздельно показывать доказанные освоенные и доказанные неосвоенные запасы.

Ниже рассмотрены некоторые проблемы учета.

• Затраты на последующую ликвидацию

Как и для регулируемых предприятий, одной из ключевых проблем для компаний рассматриваемых отраслей является учет будущих ликвидационных затрат. В дополнение к аспектам, которые обсуждались при рассмотрении регулируемых компаний, сложность при рассмотрении добывающих компаний состоит в наличии существенных налоговых кредитов, которые предоставляются нефтяным компаниям при закрытии месторождений. Например, в Великобритании добывающие предприятия, которые выплачивают налог на нефтяные доходы, будут получать налоговую скидку почти 70 % на затраты, связанные с прекращением деятельности компаний.

• Совместные предприятия

МСФО (IAS) 31 устанавливает предпочтительность пропорциональной консолидации для совместно контролируемых хозяйственных единиц. Это означает построчное сведение долей в активах, обязательствах, доходах, расходах и денежных потоках совместного предприятия. В рамках МСФО (IAS) 31 допускается, но не рекомендуется использовать метод учета по долевому участию.

• Требования к раскрытию данных о запасах

МСФО не требует раскрывать сведения о запасах нефти в недрах. Однако, принимая более подробный стандарт для добывающих отраслей, Совет IASB высказался в пользу публикации таких сведений.

• Капитализация затрат

Решения о капитализации затрат в целом базируются на общих принципах. Однако IASB желает внести специфические требования в этот процесс для компаний добывающих отраслей (табл. 6.3).

Акции банков и финансовых учреждений составляют большую часть любого индекса акций. Часто это крупные, сложные организации. Чем же банки отличаются от других крупных организаций?

Задача банков – извлекать выгоду из разности процентных ставок, которые взимаются с заемщиков и выплачиваются вкладчикам. Поэтому банки не осуществляют традиционную хозяйственную деятельность. В последние десятилетия банки расширили свою традиционную сферу деятельности, включив в нее новые области:

• финансирование инвестиций;

• структурирование производных финансовых инструментов;

• торговлю финансовыми инструментами;

• финансовые исследования.

В результате по характеру своей деятельности банки сильно отличаются от типичных промышленных корпораций.

Одна из основных особенностей оценки состоит в том, что часто целесообразно отделить операционные показатели от финансовых, что позволяет сосредоточиться на хозяйственной деятельности корпораций, независимо от того, как она финансируется. Это продолжение классического финансового подхода, который рассматривает хозяйственные решения в отрыве от финансовых. Если финансовые статьи сложно выделить, то оценщик обычно интерпретирует капитал компании как акционерный капитал, а не как более широкое понятие капитала в целом. Например, оценщик предпочтет рассуждать о свободном денежном потоке на акционерный (собственный) капитал фирмы, а не о свободном денежном потоке на капитал компании. Этот очень важный элемент оценки банков рассматривается ниже в данной главе.

Учитывая важную роль банков как центра финансовой системы, не удивительно, что они подвергаются намного более жесткому регулированию, чем промышленные корпорации. Данную особенность следует учитывать при проведении финансового анализа. В частности, важно понятие регулятивного капитала. Оно предполагает установление регулирующими органами минимального уровня капитала в целях защиты интересов инвесторов и вкладчиков. Подробнее регулятивный капитал будет рассматриваться ниже.

Структура баланса может быть различной, как это показано в табл. 6.4.

Правила составления отчетности банков сложны и подробно расписаны. Во многих случаях конкретные указания обусловлены характером транзакций и с трудом поддаются обобщению. Основные области регулирования – справедливая оценка инвестиций, производных финансовых инструментов и финансовых резервов – в общем виде рассматривались в главе 4. Здесь будут рассмотрены некоторые аспекты ключевых активов и обязательств банка.

Кредиты, предоставляемые клиентам

Естественно, важным активом любого банка является его кредитный портфель. Составляющие портфеля обычно пересчитаны в амортизированную стоимость долга, что соответствует величине, которую признает заемщик. Обычно расчет выглядит так:

1. Термин «амортизированная стоимость» относится к амортизированной стоимости дисконта/премий на выданный кредит, если его процентная ставка соответственно ниже или выше рыночной. Следовательно, начисленный процент будет основываться на внутренней норме прибыли для транзакции (рыночной ставке) на момент выдачи кредита. Он не должен меняться, за исключением случаев кредита с переменной ставкой.

2. Кредиты можно классифицировать по-разному, как это показано на рис. 6.1. В основном в бухгалтерском учете кредиты делятся на работающие и неработающие. Главное различие – финансовое резервирование. Согласно GAAP многих стран, резервирование имеет два компонента: исторический и перспективный. Исторический подразумевает формирование резервов исходя из прошлого опыта возврата (или невозврата) кредитов. Перспективный основывается на статистической процедуре расчета наиболее вероятных потерь. Признание последних в условиях МСФО особенно сложно, поскольку в формировании резервов МСФО уделяют больше внимания прошлому, чем будущему (см. главу 4, где одним из критериев признания названо «состоявшееся событие»).