Тимур Беликов - Минные поля проектного финансирования. Пособие по выживанию для кредитных работников и инвесторов

Для большинства крупных российских и иностранных стратегических инвесторов вопрос строительства нового промышленного объекта в новом для себя регионе всегда связан с фактором административного риска. Ни один крупный проект не стартует, пока собственники бизнеса не проведут серию встреч с губернатором и другими первыми лицами области, не заручатся их поддержкой и не поймут, какой комплекс конкретных мер может предложить регион для поддержки проекта.

В то же время есть яркие позитивные примеры минимизации административных рисков, которые используют главы администраций для привлечения в регион лучших российских и западных инвесторов. Давайте рассмотрим их на примере работы администраций Белгородской и Калужской областей.

Пример первый. Строительство завода Volkswagen в Калужской области [21]

В борьбе за крупных иностранных инвесторов центральные российские регионы предлагают стандартный набор: близость к Москве, развитую транспортную инфраструктуру, налоговые льготы и квалифицированную рабочую силу.

На этом фоне весьма показателен пример администрации Калужской области, сумевшей оставить позади себя Ярославль, Владимир и даже явных фаворитов – Московскую и Ленинградскую области в борьбе за право разместить у себя самое крупное в стране иностранное автосборочное производство.

Калужская область практически даром предложила идеальную промышленную площадку для строительства – технопарк «Грабцево» площадью 800 га, на четверть больше, чем у флагманского завода VW в Вольфсбурге. Сначала область взяла на себя затраты и заботы по выкупу этой территории у кучи самых разных собственников. К границам участка были подведены железная дорога, водопровод, канализация, газопровод. Площадки были выровнены в горизонт – перепады между самой высокой и низкой точками первой площадки составляли 23 метра. В обозримом будущем Калужская область планирует продать всю эту территорию VW по привлекательной для инвестора цене, пусть даже с убытком для бюджета. Основные статьи расходов – обустройство площадки, строительство дорог и выкуп земель – были осуществлены за счет областного бюджета, а также при поддержке областных подразделений Газпрома, РАО ЕЭС и РЖД. Кооперация между администрацией и местными монополистами стала, пожалуй, решающим аргументом в пользу Калужской области для VW.

Чтобы «купить» звездного инвестора, регион не пожалел 15 % годового бюджета (в 2007 г. – 16,2 млрд руб.). Причем прямыми издержками дело не ограничивалось: VW был освобожден от уплаты налога на землю, на имущество и на прибыль в части зачисляемой в областной бюджет.

Думаю, еще многим и многим главам администраций российских регионов предстоит научиться работать с инвесторами: не предъявлять им требования, а, наоборот, максимально идти навстречу. Многие чиновники, к сожалению, больше пока ограничиваются декларациями о благих намерениях, а на практике чаще пилят сук (в смысле инвесторов), на котором сидят.

Пример второй. Формы минимизации рисков инвесторов, применяемые в Белгородской области

По объему инвестиционных вложений Белгородская область уже не первый год входит в число самых инвестиционно активных регионов России. Такой результат достигнут во многом благодаря усилиям губернатора области Евгения Савченко, сумевшего найти правильную формулу работы с крупными инвесторами и реализовавшего комплекс мер поддержки экономически и социально значимых инвестиционных проектов.

Для большинства бизнесменов инвестирование значительного объема средств в проект в новом для себя регионе сопряжено с повышенным уровнем административного риска. Административные барьеры на пути реализации проекта могут просто поставить крест на его реализации. Чиновники разных мастей, повторюсь, приходят и уходят. Раз мы с вами живем в России, будем говорить откровенно. Порой просто невозможно спрогнозировать, сколько придется дать на лапу тем или иным представителям официальных инстанций или какую дополнительную общественно-социальную нагрузку могут повесить на инициаторов на этапе всевозможных согласований, чтобы в итоге решить вопрос с землей, получить разрешение на строительство объекта, сдать построенный объект госкомиссии. Аппетиты некоторых рядовых чиновников просто зашкаливают всякую разумную планку, когда они видят на кону серьезные деньги. И здесь многое зависит от первых лиц субъекта федерации – сумеют ли они выстроить систему, при которой чиновники различных мастей будут помогать инвесторам реализовывать привлекательные инвестиционные проекты.

На рисунке показана принципиальная схема взаимодействия администрации Белгородской области со стратегическими инвесторами и коммерческими банками, кредитующими инвестиционные проекты.

С целью минимизации рисков инвестиционной фазы для стратегического инвестора с ним заключается соглашение о покупке промышленного объекта после того, как объект будет построен и введен в эксплуатацию и фиксируется цена выкупа. Стратегический инвестор задает необходимые технико-экономические параметры проекта (мощность, технология, производитель оборудования и т. д.). Для реализации проекта создается специальная проектная компания и формируется профессиональная команда проекта, которая зарабатывает свой бонус после завершения инвестиционной фазы и успешного запуска производства. Учитывая, что банки требуют собственное участие в источниках финансирования таких проектов минимум на уровне 20–30 % от стоимости проекта, в качестве финансового инвестора проектной компании может выступить областная администрация, которая предоставляет необходимые средства в обмен на мажоритарный пакет акций проектной компании (до 100 % акций). Кроме того, областная администрация предоставляет бюджетную гарантию по кредитному договору и/или объекты областного залогового фонда в обеспечение по кредиту. Мощным инструментом поддержки по ряду проектов также является субсидирование части процентной ставки по кредиту из средств областного бюджета и предоставление налоговых льгот в части, зачисляемой в региональный бюджет. Понятно, что такие проекты получают зеленый свет при прохождении административных барьеров и стоят на жестком контроле у первых лиц области.

После успешного запуска нового производства и снятия рисков инвестиционной фазы стратегический инвестор покупает созданный для него работающий бизнес, обладающий повышенной привлекательностью за счет дешевых кредитных ресурсов, льготного режима налогообложения и минимальных административных рисков, а также наличия бюджетных гарантий и/или обеспечения в виде залога областного имущества по кредиту.