Андрей Паранич - Путеводитель по финансовому рынку России

Ликвидность– это возможность быстро продать актив по текущей рыночной цене.

Еще раз обращаю Ваше внимание на то, что мы говорим именно о продаже по рыночной цене, а не о возможности продать с выгодой. Если рыночная цена опустится ниже цены приобретения актива, то при продаже мы получим убыток. Но от этого актив не станет менее ликвидным.

Давайте теперь порассуждаем о конкретных активах и их ликвидности.

Что Вы думаете по поводу ликвидности недвижимости в Москве? Однокомнатная квартира в центре города прямо рядом с метро – это ликвидный актив?

Москвичи на этот вопрос обычно отвечают без особых раздумий: «О, да!». Ведь о ликвидности московских квартир твердят на каждом углу города.

Но мы не будем спешить с выводами, будем двигаться последовательно.

Ликвидность, как мы уже обозначили выше, – это возможность совершить продажу быстро. Если мы будем продавать квартиру быстро (например, продать за один день и в тот же день получить наличные), то покупатель не сможет провести тщательную проверку документов, не будет завершен процесс оформления перехода права собственности. А значит, покупатель потребует значительную скидку. Я думаю, что продать квартиру в столь сжатые сроки можно лишь за половину цены.

Ликвидность – это возможность продать актив по рыночной цене. Если мы желаем получить за квартиру рыночную цену, то о быстрой продаже придется забыть. В условиях экономической стабильности средний срок продажи недвижимости составляет два месяца. А во время кризисов этот срок увеличивается до полугода.

То есть недвижимость – это не ликвидный актив?

Более правильно звучит выражение «Неликвидно по сравнению с…»

Акции ОАО «Газпром» можно продать за несколько минут по текущей рыночной цене.

Как Вы видите, акции ОАО «Газпром» намного более ликвидны, чем квартира.

С другой стороны, если Вы пожелаете продать какой-либо бизнес (например, стоматологическую клинику), то окажется, что бизнес гораздо менее ликвиден, чем недвижимость.

Принимая решение о покупке актива, мы должны соотнести наши планы по возврату вложений с ликвидностью актива. То есть, деньги, которые могут нам потребоваться в любой момент, должны быть вложены в активы с высокой ликвидностью (наличные деньги, депозиты). Если же задержка с получением наличных на месяц-другой ничуть не расстроит наши планы, то можно рассмотреть возможность приобретения менее ликвидных активов.

Ну, вот мы и добрались до последнего понятия в этой вводной главе.

Волатильность.

Английское слово volatility переводится как «изменчивость, непостоянство, неустойчивость». В финансовом смысле волатильность отражает изменчивость рыночной цены актива, то есть, показывает, насколько может измениться цена актива за день.

Волатильность обычно выражается в процентах от цены. «Волатильность 5 %» означает, что за один день цена актива вряд ли изменится более чем на 5 % в большую или меньшую сторону.

Волатильность, ликвидность и риск частично взаимосвязаны. Например, чем ниже ликвидность, тем ниже и волатильность (но не обязательно высокая ликвидность связана с высокой волатильностью). Чем выше волатильность, тем выше риск (что характерно, низкая волатильность может не означать низкого риска)…

Но не будем углубляться в теорию. Я думаю, что более четкое понимание взаимосвязей различных характеристик активов у Вас появится по мере рассмотрения конкретных видов активов.

Перед тем, как мы отправимся в путь, я хотел бы сказать пару слов о том, что нас ожидает в нашем путешествии.

Очевидно, что в маленькой книге для начинающего инвестора нет места всему многообразию финансовых инструментов. Мы разберем лишь основные классы активов и наибольшее внимание уделим тем инструментам, которые доступны большинству россиян:

• Депозиты

• Валюта

• Форекс

• Облигации

• Акции

• Накопительное страхование

• Негосударственные Пенсионные Фонды

• Паевые Инвестиционные Фонды

• Общие Фонды Банковского Управления

• Производные инструменты

• Золото

• Недвижимость

Если Вы разберетесь в том, какими принципами следует руководствоваться при инвестировании в эти финансовые инструменты, то при необходимости, я уверен, Вы легко разберетесь и с другими, более сложными инструментами.

Еще раз повторю то, о чем уже было сказано во введении. Не стоит ждать исчерпывающего руководства в стиле «Делай так и разбогатеешь». Эту книгу стоит рассматривать лишь как первый шаг в начале большого пути. Прочитав эту книгу, Вы получите общее представление, чего следует ожидать от различных финансовых инструментов, и сможете принять решение о том, в каком направлении двигаться дальше.

При рассмотрении финансовых инструментов я постараюсь дать ответы на следующие вопросы:

• Общая характеристика инструмента. Что он из себя представляет, как работает, для чего нужен?

• Как на нем заработать?

• Какова его ожидаемая доходность?

• Какие риски?

• Какова ликвидность?

• Какие налоги нужно платить с прибыли?

• С чего начать?

Предупреждаю: серьезный акцент будет сделан именно на рисках. Настолько серьезный, что порою будет казаться, что инвестировать слишком опасно («В черном-черном банке страшные, одетые в черные-черные одежды клерки черными-черными чернилами пишут очень черные указания о том, как лишить последних денег доверчивых инвесторов…»).

Не подумайте, пожалуйста, что я хочу Вас напугать или отговорить от инвестиций. Я сам занимаюсь инвестициями с 1994 года и пока не собираюсь бросать это дело. Я убежден, что зарабатывать на финансовых рынках можно. Но я также знаю, что профессиональные консультанты относительно мало говорят о рисках инвестирования в беседах с потенциальными клиентами. Ведь если Вы испугаетесь, то так и не превратитесь из потенциальных клиентов в реальных.

Зная о том, чего следует опасаться на различных рынках, Вы сможете принимать более взвешенные решения, выгодные в первую очередь именно Вам, а не Вашему консультанту.

Представьте себе, что у Вас появилось некоторое количество свободных денег. То есть, все, что хотели купить в ближайшее время, Вы купили, на что-то серьезное оставшихся денег не хватает, а просто растранжирить не хочется. Вы понимаете, что если оставить деньги лежать в тумбочке, то их там потихонечку «съест» инфляция.