Александр Силаев - Деньги без дураков. Почему инвестировать сложнее, чем кажется, и как это делать правильно

Но что значит «на рынке стало сложнее заработать»? Это означает, что упал размер призового фонда за скилл. И это касается не только спекуляций, но и активного инвестирования. Увиденное с другой стороны, то же самое означает: на рынках стали меньше терять. Ведь чья-то прибыль — это всегда чья-то убыль, по-другому никак.

Конечно, при желании потерять у вас это получится всегда, на любом рынке, в любом масштабе. Но в целом рынки стали умнее. На них стало больше знания. Например, из практики США: не имеющие никакого знания усвоили единственное, что могли, — знание о своем незнании. Это повысило их шансы, они массово ушли в индексные пассивные фонды. Выбрав игру на ничью, они снизили размер призового фонда. Можешь играть в вэлью-стиле, можешь в тренд-стиле — у них ты уже не заберешь ничего.

Как выглядел бы рынок, на котором остались только профессионалы ? Как рынок, на котором, сверх самого рынка, не может заработать никто и никак. Все встали в оборонительную позицию, прикрыли риски. Кто-то хочет заработать, переходит в атаку, открывается — облом. Он ничего не выиграл, в худшем случае даже подставился. Можно сдавать роботов в музей и расходиться по домам. Точнее, по пассивным фондам.

Вопрос «сколько можно заработать трейдингом?» бессмысленный и беспощадный. В тех контекстах, где мне его задавали, разумного и удовлетворяющего ожидания собеседника ответа не было. Здесь дело именно в ожиданиях. Спрашивали люди, далекие от темы. Они ждали услышать некое число . Затем они, вероятно, сравнили бы это число с какими-то другими доходами. Своими, некими средними, идеальными. На основании сравнения у них возникло бы некое представление, стоит ли этим заниматься и как к этому относиться.

В таком ожидании неправильно все. Чтобы получить хоть какой-то осмысленный ответ, нужно внести коррективы в вопрос.

Вот форма, в какой его как-то задали. «Ну, сколько в месяц на карточку-то капает?» Спрашивал человек неглупый, но далекий от темы настолько, насколько от нее может быть далек неглупый человек. Что-то капает на карточку, непременно раз в месяц и заранее примерно понятно, сколько. Вот столько в среднем получает учитель, столько стоматолог, столько трейдер. Как будто у трейдеров все как у людей.

Во-первых, нет дохода как такового. Есть прошлая доходность на капитал и на ее основании какая-то (лишь прогнозная) доходность на будущее. При этом абсолютная цифра больше зависит от размера капитала, чем от твоего мастерства. Давайте назовем цифру, близкую сегодня к средним доходам по стране. 500 000 в год. Успешный ли игрок за этим стоит? А черт его знает. Если это доходность на 1 млн, то это крепкий, сильный игрок. Если же на 10 млн, то лучше бы обычная бабушка положила эти деньги в обычный банк. Если там было 100 млн, то это выпирающая отрицательная доходность, и на ее фоне рейтинг УК «Бабушка-Финанс» взлетает до небес.

Скажите, а 50 млн за год — это хорошая доходность? Ну вот, правильный ответ очевиден сразу. «Хрен его знает». Если это доходность на миллиард, то так себе. А 100 000 рублей за год — это как? Если это доходность на изначальные 50 000, то это 200 % годовых. Но если результат требовал каждодневного усилия, возможно, стоило заняться чем-то другим. То есть как управляющий активами человек гениален, а как управляющий самим собой — нет. Отсюда, кстати, следует грустное правило, что трейдинг — это джентльменский клуб с пороговым входом. Чтобы им заниматься не только интересно, но и экономически интересно, нужен миллион рублей. Хотя бы. Иначе хождение на обычную работу принесет, наверное, больше денег (впрочем, всегда можно заниматься биржей как хобби, причем обычное хобби отнимает деньги, а здесь наоборот).

Итак, первая корректировка вопроса: не «сколько рублей?», а «какой процент на капитал?».

Во-вторых, одна и та же игра может принести в разы больше, если подвинтить сайз. Здесь все зависит от того, что считается допустимым риском. Для фьючерсного трейдера 90 % доходности с 30 % просадки то же самое, что 30 % доходности и 10 % просадки. Это одно и то же . Далекие от темы не сразу понимают, что это так.

Вторая корректировка: важна не сама по себе доходность, а доходность при заданном уровне риска.

Все доходности надо приводить к одному знаменателю, к одному риску. И тогда уже сравнивать.

В-третьих, сравнение уместно только на длинном периоде. Желательно лет двадцать, или хотя бы два года. Но двадцать лучше: через двухгодовой фильтр часть рисковых идиотов обязательно просочится. А если начать устраивать чемпионаты квартала, месяца, недели — шансы идиотов будут стремительно расти. Устройте конкурс «Лучший частный инвестор в понедельник до обеда», и на пьедестале будут лишь сумасшедшие.

Отсюда третья корректировка: спрашивать про доходность на длинном периоде или про среднюю ожидаемую доходность (а не эмпирическую здесь и сейчас).

Но если долгого периода нет, а доходность есть и надо к ней как-то отнестись? Тогда важно смотреть, что делается и как . Профессионал, если ему показать все данные по торговле, вероятно , определит роль случайности в результате. И сможет отсеять тех, кому повезло. Обычный человек — вряд ли. То есть информация типа «50 % годовых с 20 %-ной просадкой» для него, скорее всего, не будет полезной. Вдруг игрок десять раз сходил на биржу как в казино? Если вы не отличаете такие заходы, лучше даже не спрашивать.

Наконец, в-четвертых, главное. Когда далекие от темы люди спрашивают «сколько капает на карточку?», они подразумевают какие-то гарантии. Настолько подразумевают, что даже не уточняют. А чего уточнять? Сделал работу — получил деньги. У нормальных людей так, а здесь нет. Можно сделать все как обычно (и в прошлом году это приносило деньги!) и не получить ничего. Или даже получить убыток. Важно не то, что ты сделал и как старался, а был ли ты лучше других.

Мало хорошо играть в футбол, чтобы выиграть, надо играть лучше соперника. На бирже точно так же. Но есть нюанс. Даже проигравшая в футбол команда не останется без дохода. Профессиональный спортсмен, выиграл он или проиграл, все равно получит деньги, разве что поменьше. А теперь представьте, что проигравшие спортсмены оплачивают гонорар победителей. Вот это и есть биржа.

То есть вопрос «сколько зарабатывает трейдер?» не из того ряда, где стоматолог и нянечка. Скорее он похож на вопрос «сколько обычно выигрывают в карты?». Вопрос слегка дикий, не так ли? Он зависит от того, с какой суммой ты пришел (наша первая корректировка), какие риски брал (корректировка № 2), насколько тебе везло (корректировка № 3), и, главное, а как хорошо ты играешь (корректировка № 4). Нет средней по стране «зарплаты картежника». А спрашивают так, как будто бы есть.