Анна Солдатова - Факторинг и секьюритизация финансовых активов

Другая категория новых игроков на российском рынке – это дискаунтеры. Для факторингового рынка им может стать игрок, продающий услугу инвойс-дискаунтинга. В перспективе рынок должен оказаться перспективным для зарубежных игроков с более дешевыми каналами финансирования. Уже сегодня к российскому факторингу начинают проявлять интерес такие международные организации, как Coface Holding, Trasta komercbanka, FIMBank и IFC.

Можно говорить о зарождающейся специализации провайдеров факторинговых услуг на рынке. Наиболее ярко это проявляется в разделении должников по классам. Отдельные игроки специализируются на работе с малым и средним бизнесом. Большинство же предпочитает работу с крупными клиентами. С 2009 г. наблюдается тенденция сегментации продуктового ряда. На одном полюсе рынка оказались факторы, финансирующие поставщиков товаров повседневного спроса, на другом – факторы, финансирующие поставки в адрес федеральных ритейловых гигантов.

Существующее в России законодательное регулирование рынка факторинга, в настоящее время к сожалению, не отражает до конца все аспекты факторинговых сделок. В отличие от широкой практики в западных странах предоставлять факторинговые операции без финансирования (только управление дебиторской задолженностью), в России предоставление подобного рода услуг ограничивается гл. 43 ГК РФ, где под факторингом понимается «финансирование под уступку денежного требования». По мнению большинства участников рынка, недостаточная определенность трактовки экономической сущности факторинга и связанных с ним понятий и служит основным фактором, сдерживающим сегодня широкую экспансию факторинговых услуг в России.

В отличие от Европы, где факторинг возник как форма торгового кредитования, в России он зародился как продукт банковского финансирования. В современном виде российский факторинг сохраняет за собой свою банковскую специфику: основными поставщиками факторинговых услуг в России являются банки, а не специализированные компании, как в развитых странах Запада. В России факторинг как вид финансово-посреднической деятельности не лицензируется, как в большинстве европейских стран. Вместе с тем существующее в России законодательное регулирование рынка факторинга не отражает до конца все аспекты факторинговых сделок. В отличие от принятой в западных странах практики предоставлять факторинговые операции без финансирования в России предоставление подобного рода услуг ограничивается гл. 43 ГК РФ, где под факторингом понимается «финансирование под уступку денежного требования».

В отраслевой структуре факторинговых сделок более 70 % приходится на торговые операции (оптовая торговля), причем во многих российских факторинговых компаниях существует прямой запрет на определенные виды деятельности, в том числе на услуги финансовому сектору. Если на долю факторинга без регресса в среднем приходится более 60 % от общемирового объема заключаемых факторинговых сделок, доминирующим среди услуг российских факторинговых компаний остается факторинг с регрессом, аккумулирующий до 90 % рынка. Существенно отстает российский рынок факторинга и по показателю международного факторинга, на долю которого приходится всего 1 % в структуре российского рынка. В развитых странах Европы этот показатель достигает 10–15 %.

Кризис не обошел стороной российский рынок факторинга. Многие факторинговые компании были закрыты, а ряд банков просто свернул свои факторинговые подразделения. Вместе с тем конкуренция, обострившаяся на витке посткризисного развития на рынке факторинга, провоцирует компании на разработку и внедрение новых факторинговых предложений, предоставление выгодных условий обслуживания.

Вестник факторинга. 2008–2010 [Электронный журнал]. См.: www.factoringpro.ru

Российский рынок факторинга // Обзор рейтингового агентства «Эксперт РА». http://www.raexpert.ru/

Шульгина Т. С., Гусева В. И. Факторинг: быть или не быть? // Бизнес и банки. 2000. № 33.

Эрделевский A. M. Правовые проблемы факторинга // Финансы. 2002.

№ 3.

1. Какие можно выделить признаки российского рынка факторинга, отличающие его от мировой структуры рынка?

2. Обнаруживается ли специфика российского факторинга с точки зрения исторических предпосылок его развития в мире?

3. В чем причина низкого спроса на услугу безрегрессного факторинга со стороны российских компаний?

4. Какая из двух категорий факторов (банк/специализированная компания) является доминирующей на российском рынке? Почему?

5. В чем, на ваш взгляд, причина невысокой доли международного факторинга в структуре российского рынка?

6. Какой из видов факторинга можно считать наиболее перспективным для малых и средних предприятий?

7. В чем заключается опасность отмены лицензирования факторинговой деятельности в России?

8. Является ли саморегулирование факторинга рынка действенным механизмом для защиты прав его участников?

Для выделения договора факторинга из числа сходных договорных отношений (договора цессии, договора залога, кредитного договора) наиболее существенными и отличительными признаками необходимо считать денежный характер уступаемого требования при факторинге и условие о том, что его уступка производится против встречного предоставления денежных средств лицом, которому уступается это право (либо передается в виде обеспечения).

Юридическую сущность обязательств, возникающих из договора факторинга, составляет уступка денежного требования (цессия). Цессия (уступка права требования) – сделка между первоначальным кредитором (цедентом) и третьим лицом (новым кредитором – цессионарием), о передаче принадлежащего первоначальному кредитору права по обязательству с первоначальным должником.

По договору факторинга (финансирования под уступку денежного требования) одна сторона (финансовый агент) передает или обязуется передать другой стороне (клиенту) денежные средства в счет денежного требования клиента (кредитора) к третьему лицу (должнику), вытекающего из предоставления клиентом товаров, выполнения им работ или оказания услуг третьему лицу, а клиент уступает или обязуется уступить финансовому агенту это денежное требование. При этом «денежное требование к должнику может быть уступлено клиентом финансовому агенту также в целях обеспечения исполнения обязательства клиента перед финансовым агентом» (п. 1 ст. 824 ГК РФ).

Несмотря на формальное сходство факторинга с цессией, договор факторинга не является частным случаем договора уступки (переход прав кредитора к другому лицу).