Светлана Бычкова - Бухгалтерский финансовый учет

Р а( ROA ) представляет собой экономическую рентабельность. Значение и динамика изменения ROA интересуют в первую очередь руководителей организации, так как его факторный анализ позволяет выявить резервы повышения эффективности хозяйственной деятельности.

В международной практике данный коэффициент называют коэффициентом генерирования доходов по прибыли до налогообложения.

Детализацию анализа рентабельности активов можно осуществлять с помощью расчета коэффициентов, используя показатель прибыли до налогообложения (П до налогооблож):

• рентабельность внеоборотных активов:

• рентабельность оборотных активов

где ВА – среднегодовая величина внеоборотных активов;

ОА – среднегодовая величина оборотных активов.

Коэффициент Р ВАпоказывает эффективность использования внеоборотных активов, измеряемую величиной прибыли, приходящейся на единицу стоимости внеоборотных активов. Коэффициент Р ОАотражает величину прибыли на 1 рубль оборотных активов.

В целом рентабельность активов отражает уровень:

• управления дебиторской задолженностью, что количественно измеряется средним периодом инкассации;

• управления запасами через коэффициент оборачиваемости запасов;

• управления основными средствами, что характеризует нормальную производственную мощность и пропускную способность организации.

Деловая активность организации в широком смысле может пониматься как оценка усилий организации по достижению стратегических целей ее развития. Такими целями могут быть:

• захват новых рынков сбыта либо расширение доли участия на рынке;

• создание новых торговых марок;

• увеличение рыночной стоимости организации и т. п.

Количественная оценка деловой активности, отражающая степень динамичности развития организации, может проводиться:

• по показателям выполнения плана;

• по уровню эффективности использования ресурсов.

Деловая активность по показателям выполнения плана рассчитывается по динамике развития различных показателей и может, например, задаваться плановой цепочкой, определяющей темпы роста совокупного капитала ( ROA ), объема продаж ( N ) и прибыли (П). Предпочтительной для организации в условиях увеличения доходности собственного капитала (увеличения отдачи на инвестиции, увеличения дивидендов) является следующая цепочка:

Оценка деловой активности по уровню эффективности использования ресурсов проводится с использованием следующих показателей:

• коэффициента оборачиваемости средств в активах( К кап) (синонимы: показатель капиталоотдачи, показатель ресурсоотдачи) – характеризует объем продаж, приходящийся на 1 руб. совокупных активов, его рост расценивается как положительная тенденция:

где К ср– средняя величина авансированного капитала за период;

• коэффициента фондоотдачи (ФО ВА) – показывает, сколько рублей выручки-нетто приходится на 1 руб. вложенный во внеоборотные активы, рост показателя расценивается как положительная тенденция:

где ВА ср– средняя величина внеоборотных активов за период;

• коэффициентов оборачиваемости оборотных активов и их элементов, а также длительности операционного и финансового цикла (табл. 15.3).

Обозначения: РП – объем реализованной продукции;

Т – отчетный период, в днях.

Чем выше показатели оборачиваемости, тем быстрее средства, вложенные в активы, превращаются в денежные средства, которыми организация расплачивается по своим обязательствам.

В нормальных условиях оптимальная величина оборачиваемости материальных запасов составляет 4–8 оборотов в год, но это положение приемлемо лишь для производственных организаций. Чем меньше продолжительность оборачиваемости запасов, тем эффективнее используются средства организации.

Период оборачиваемости сырья и запасов равен продолжительности времени, в течение которого они находятся на складе перед передачей в производство. Рост этого показателя, как правило, бывает вызван сокращением объемов производства в результате сокращения объемов реализации и появления у организации сверхнормативных запасов сырья и материалов.

Снижение показателя оборачиваемости готовой продукции может означать увеличение спроса на продукцию организации, а рост ее – затоваривание готовой продукции в связи со снижением спроса.

Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности показывает расширение или снижение коммерческого кредита, предоставляемого организацией. При этом чем продолжительнее период погашения, тем выше риск ее непогашения.

Оценка длительности производственного операционного цикла (ПОЦ) применяется для обобщающей характеристики степени отвлечения денежных средств в запасах и дебиторах. Этот показатель суммирует количество дней, в течение которых денежные средства омертвлены в неденежных оборотных активах. Положительный момент в анализе отмечается, когда наблюдается снижение ПОЦ в динамике.

Производственно-финансовый цикл (ПФЦ) определяется как сумма периодов оборота дебиторской задолженности и запасов за вычетом периода кредиторской задолженности.

Сокращение операционного и финансового циклов в динамике рассматривается как положительная тенденция. Если сокращение ПОЦ может быть сделано за счет ускорения производственного процесса и оборачиваемости дебиторской задолженности, то финансовый цикл может быть сокращен как за счет данных факторов, так и за счет некоторого замедления оборачиваемости кредиторской задолженности.

Ускорение оборачиваемости капитала способствует сокращению потребности в оборотном капитале (абсолютное высвобождение), приросту объемов продукции (относительное высвобождение) и, значит, увеличению получаемой прибыли.

Величину абсолютной экономии (привлечения) оборотного капитала можно рассчитать двумя способами.

1. Высвобождение (привлечение) оборотных средств из оборота в результате роста производства продукции:

где ОК 0, ОК 1– средняя величина оборотного капитала за отчетный и базисный периоды;

К рп– коэффициент роста продукции.

2. Высвобождение (привлечение) оборотных средств в результате изменения продолжительности оборота: