Чарльз Уилан - Голые деньги

«Transcript: Shirakawa on Japan’s Economy», Wall Street Journal, March 1, 2011, http://www.wsj.com/articles/SB10001424052748704615504576172300556921580.

Paul Volcker, interview with author, May 2, 2011.

Kenneth Kuttner, «Monetary Policy During Japan’s Great Recession: From Self-Induced Paralysis to Rooseveltian Resolve», PIIE Briefing 14-4, Peterson Institute for International Economics, December 2014, 71.

Hilsenrath and Fujikawa, «Japan’s Bernanke Hits Out at His Critics in the West».

«The Battle for Japan», Economist, June 28, 2014.

Kuttner, «Monetary Policy During Japan’s Great Recession».

James McBride and Beina Xu, «Abenomics and the Japanese Economy», CFR Backgrounders, Council on Foreign Relations, March 10, 2015, http://www.cfr.org/japan/abenomics-japanese-economy/p30383.

Dvorak and Warnock, «Stagnant Japan Rolls Dice on New Era of Easy Money».

Phred Dvorak and Eleanor Warnock, «Japan Central Bank Plan Meets Skepticism», Wall Street Journal, April 3, 2013.

McBride and Xu, «Abenomics and the Japanese Economy».

Adam S. Posen, «An American’s Assessment of Abenomics at Mid-Term», PIIE Briefing 14-4, Peterson Institute for International Economics, December 2014.

Tatsuo Ito and Jacob M. Schlesinger, «Japan’s Zero Inflation a Setback for Abenomics», Wall Street Journal, March 27, 2015, http://www.wsj.com/articles/japan-inflation-hits-zero-1427416851.

Tatsuo Ito and Jacob M. Schlesinger, «Japan’s Zero Inflation a Setback for Abenomics», Wall Street Journal, March 27, 2015, http://www.wsj.com/articles/japan-inflation-hits-zero-1427416851.

McBride and Xu, «Abenomics and the Japanese Economy».

«To Lose One Decade May Be Misfortune…» Economist, December 30, 2009.

«About That Debt», Free Exchange, Economist, November 18, 2014.

Paul Volcker, interview with author, May 2, 2011.

Bernanke, «Deflation: Making Sure ‘It’ Doesn’t Happen Here».

Kenneth Kuttner, interview with author, June 1, 2015.

Hiroko Tabuchi, «Yen-Pinching Undercuts Japan’s Push Against Years of Deflation», New York Times, March 10, 2014.

«Waging a New War», Economist, March 9, 2013.

Tabuchi, «Yen-Pinching Undercuts Japan’s Push Against Years of Deflation.”

«About That Debt», Economist.

Rogoff, «Japan’s Slow-Motion Crisis».

Barry Eichengreen and Peter Temin, «Fetters of Gold and Paper», National Bureau of Economic Research, Working Paper 16202, July 2010.

Эти слова были сказаны в 1961 году, за тридцать лет до создания евро.

Robert A. Mundell, «A Theory of Optimum Currency Areas», American Economic Review 51, no. 4 (September 1961), 657.

«Monetary Policy», European Central Bank, https://www.ecb.europa.eu/mopo/html/index.en.html.

«Use of the Euro», European Central Bank, https://www.ecb.europa.eu/euro/intro/html/index.en.html.

«On a Wing and a Prayer», Economist, December 2, 2010.

Paul Krugman, «Can Europe Be Saved?» New York Times Magazine, January 12, 2011.

Milton Friedman, «The Euro: Monetary Unity to Political Disunity», Project Syndicate, August 18, 1997.

Pigs — в переводе с англ. «свиньи». Прим. перев.

В эту аббревиатуру иногда включают Ирландию, еще одну страну на окраине Европы, которой со временем потребовалась финансовая помощь. Получается еще оскорбительнее — PIIGS.

Suzy Hansen, «A Finance Minister Fit for a Greek Tragedy?» New York Times Magazine, May 20, 2015.

Одно время они точно встречались и танцевали в паре. Но потом вроде как расстались, хотя по-прежнему ходят вместе в походы и он почти каждый день перед уроками паркует свою машину рядом с нашим домом. Я действительно понятия не имею, что там между ними происходит. В любом случае, он очень хороший и умный парень, который порой задает очень правильные вопросы о кредитно-денежной политике.

Mundell, «A Theory of Optimum Currency Areas», 660.

Понятно, что между этими двумя возможностями существует целый ряд других, промежуточных вариантов.

Milton Friedman, Essays in Positive Economics (1953), цит. по «Forty Years On», Economist, August 13, 2011.

Krugman, «Can Europe Be Saved?»

Для тех, кому в голову лезут разные неприличные мысли, скажу, что фрекинг — это процесс горизонтального бурения, используемый для добычи природного газа.

Только в 2011 году была создана Европейская служба банковского надзора с полномочиями отменять решения национальных регулирующих органов, если это необходимо для защиты более широкой банковской системы ЕС.

«The Nico and Angela Show», Economist, November 12, 2011.

Robert J. Barro and Xavier Sala-I-Martin, «Convergence across States and Regions», Brookings Papers on Economic Activity, 1:1991.

«Who Can Join and When?» Economic and Financial Affairs, European Commission, http://ec.europa.eu/economy_finance/euro/adoption/who_can_join/index_en.htm.

Krugman, «Can Europe Be Saved?»

Krugman, «Can Europe Be Saved?»

Eichengreen and Temin, «Fetters of Gold and Paper».

Например, если бы инфляция составляла 4 % по всей еврозоне и греческие компании удерживали на стабильном уровне номинальную зарплату, это означало бы снижение реальной заработной платы на 4 %, и они могли бы оставаться конкурентоспособными. Инфляция также снизила бы реальную стоимость огромного государственного долга, позволив стране погашать его деньгами, которые меньше стоят, — эквивалент сокращения непогашенного остатка в реальном выражении.

«A Very Short History of the Crisis», Economist, November 12, 2011.

«Saving the Euro», Economist, November 18, 2010.

«The Cracks Spread and Widen», Economist, April 29, 2010.

Разница между тем, что государство за год потратило, и тем, что получило в форме доходов.

«Acropolis Now», Economist, April 29, 2010.

«That’s All, Folks», Economist, November 12, 2011.

«Greece Takes Bailout, but Doubts for Region Persist», DealBook, New York Times, May 3, 2010, http://dealbook.nytimes.com/2010/05/03/greece-takes-bailout-but-doubts-for-region-persist/?_r=0.

«Destructive Creation», Economist, November 12, 2011.

«Casting a Spell», Economist, September 15, 2012.

«On a Wing and a Prayer», Economist.

«The Nico and Angela Show», Economist.

Hansen, «A Finance Minister Fit for a Greek Tragedy?»

«The World’s Biggest Economic Problem», Economist, October 25, 2014.

Patricia Kowsmann and Marcus Walker, «Idea of Euro Exit Finds Currency in Portugal», Wall Street Journal, May 28, 2013.

Krugman, «Can Europe Be Saved?»

Charles Forelle, «In European Crisis, Iceland Emerges as an Island of Recovery», Wall Street Journal, May 21, 2012.

Hansen, «A Finance Minister Fit for a Greek Tragedy?»

Karl Stagno Navarra, Ben Sills, and Marcus Bensasson, «IMF Considers Greece Its Most Unhelpful Client Ever», Bloomberg Business, March 18, 2015.

«Europe on the Rack», Economist, June 30, 2012.

Krugman, «Can Europe Be Saved?»

Эти слова были написаны в 2009 году, накануне первого официального визита президента Обамы в Китай.

Keith Richburg, «For U.S., China, Uneasiness about Economic Codependency», Washington Post, November 16, 2009.

Helen Cooper, Michael Wines, and David Sanger, «China’s Role as Lender Alters Obama’s Visit», New York Times, November 15, 2009.

«Major Foreign Holders of Treasury Securities», Department of the Treasury/Federal Reserve Board, October 16, 2015, https://www.treasury.gov/resource-center/data-chart-center/tic/Pages/index.aspx.

Richburg, «For U.S., China, Uneasiness about Economic Codependency».

Кстати, с технической точки зрения этот долг, возможно, и не придется возвращать. Существует множество причин, по которым китайское правительство может предпочесть держать большое количество процентных ценных бумаг США, которые будут погашаться в конце срока путем выпуска новых ценных бумаг. Главная идея остается прежней: китайское правительство не хочет, чтобы стоимость его американских облигаций значительно снизилась из-за дефолта, угрозы дефолта или инфляции.