Тимур Казанцев - Инвестирование в акции. Практический курс [publisher: SelfPub c оптимизированными иллюстрациями]

5G работает в другом диапазоне частот – миллиметровом, от 24 ГГц до 300 ГГц, что на порядок выше частот используемых предыдущими поколениями связи.

Во-первых, это обеспечивает ультра высокие скорости передачи информации. Пиковая производительность 5G может достигать 20 Гбит/с, а 4G – 1 Гбит/с. То есть видео, которое вы загружаете сейчас с помощью 4G, можно загрузить в 20 раз быстрее. Во-вторых, задержка передачи информации – время, необходимое сигналу чтобы выйти из источника и вернуться обратно – сведётся к минимуму (2–3 мс по сравнению с 15–30 мс у 4G технологий). Станут возможными процессы, нуждающиеся в максимальной скорости и точности реакции, такие как дистанционное оперирование и автопилотирование автомобилей.

Видео, которое вы загружаете сейчас с помощью 4G, можно загрузить в 20 раз быстрее в течение нескольких секунд.

Также увеличится пропускная способность сети, которая будет примерно от 100 до 1000 раз больше чем у существующей сети 4G. Возможность подключить множество разных устройств к одной сети без ущерба для скорости и устойчивости передачи данных позволит компаниям всё больше автоматизировать и усложнять производство, а также приведет к настоящему буму умных домов. Поэтому технологию 5G часто связывают со смежной индустрией Интернетом вещей. В Интернет вещей будут входить автомобили, стиральные машины, холодильники, телевидение, системы кондиционирования, видеокамеры на дорогах, даже сами дороги. Аналитики предсказывают, что в течение ближайших 5 лет к 2026 году более 3 млрд мобильных устройств будет подключено к 5G.

Чтобы понять какие компании могут выиграть от развития технологии 5G, необходимо понять общую картину этой индустрии. Выделим несколько основных секторов, которые связаны с этой технологией.

Во-первых, 5G передается через вышки. Поэтому первая группа компаний – это застройщики и владельцы таких вышек.

Во-вторых, на этих вышках, а также на устройствах, которые работают через 5G, должно быть установлено специальное оборудование, которое помогает передавать и принимать такую связь. Соответственно, вторая группа компаний – это производители такого оборудования.

В-третьих, мобильная связь осуществляется с помощью операторов, которые уже напрямую взаимодействуют с абонентами. Поэтому третья группа, это операторы связи.

И наконец, четвертая группа – это все остальные компании из разных отраслей, которые так или иначе уже не напрямую, но косвенно выигрывают от распространения технологии 5G.

Итак, давайте начнем с компаний из первой группы, а именно компаний, которые владеют вышками для распространения связи 5G.

Как мы уже говорили, основное преимущество развития технологии 5G заключается именно в миллиметровом диапазоне, при котором возможно получать высокие скорости связи до 20 Гб/сек. Но у миллиметрового диапазона есть существенные недостатки – это малая зона покрытия и неустойчивость сигнала в условиях помех. В итоге это требует у операторов повысить плотность вышек, то есть построить их в несколько раз больше, чтобы покрыть ту же самую зону, которая покрывается при низкочастотном или среднечастотном диапазоне. Поэтому нужно обратить внимание в первую очередь на те компании, которые занимаются строительством вышек и сдачей их в аренду. Среди таких компаний можно выделить 2 крупнейшие компании – это American Tower Corporation и Crown Castle.

American Tower

American Tower является ведущим владельцем недвижимости в сфере беспроводной связи. В глобальный портфель компании входит 186 000 вышек в 22 странах, причем самое большое количество вышек у них находится в Индии, в США у них чуть более 40000 вышек. Практически 100 % прибыли компании генерируется в результате сдачи вышек в аренду. Соответственно, при развитии технологии 5G и необходимости обеспечивать плотность вышек для стабильного и качественного покрытия связи, скорее всего, бизнес компании будет только продолжать развиваться. Капитализация компании на апрель 2021 года составляет порядка 110 млрд долларов, что достаточно внушительно. Средний рост выручки за последние 5 лет составил 11 %, что тоже неплохо, а рост прибыли на акции EPS – еще выше – 22 % за последние 5 лет. У компании высокая маржинальность для своей отрасли, но из минусов большой долг, который превышает EBITDA в 8 раз. За последние 2 года акции компании торговались преимущественно в диапазоне 200–240 долларов за акцию, и это скорее всего потому что у компании достаточно высокие мультипликаторы, P/S составляет 14, а P/E – 65, что показывает уже о перекупленности. Но при росте доходов и распространения технологии 5G, выручка и прибыль также продолжат увеличиваться и соответственно будет потенциал роста стоимости. Компания также платит дивиденды около 2 % годовых. Компания является REIT`ом (real estate investment trusts – фонды недвижимости, которые покупают или строят недвижимость, сдают ее в аренду или продают. Полученный доход распределяется между акционерами фонда путем выплаты дивидендов).

Crown Castle

Вторая компания Crown Castle также является ведущим оператором вышек для телекоммуникационных компаний, работает только в пределах США и имеет около 40 000 вышек.

Капитализация компании составляет 77 млрд долл. У компании примерно такие же мультипликаторы как и у American Tower – Р/Е составляет 77, а P/S – 13, что говорит о перекупленности. Маржинальность немного ниже, а долг также примерно в 7 раз превышает EBITDA. Дивидендная доходность немного выше – 2,8 %.

Обе эти компании производители вышек торгуются в восходящем тренде.

Итак, это были компании – владельцы вышек.

Второй блок компаний – это производители оборудования для 5G, включая производителей чипов и полупроводников и другого оборудования необходимого для функционирования этой технологии. Здесь уже несколько больше компаний для рассмотрения.

Qualcomm (QCOM)

И первой компанией в этом списке будет Qualcomm – это американская транснациональная компания, основанная в 1985 году, она разрабатывает и продает беспроводные телекоммуникационные продукты и услуги. Основную часть доходов компания получает от производства микросхем и лицензирования патентов бизнеса.