Алексей Марков - Хулифак: умные ответы на нелепые вопросы и наоборот

Кому-то надо купить ОФЗ на все деньги. Кому-то – акции Сбербанка. Кому-то оба надо взять пополам, а кому-то – на 1 % от портфеля.

Более того, даже одинаковые результаты одинаковых портфелей для разных людей будут означать разные вещи. Кого-то устроит 12 % годовых в рублях, а кому-то окажется мало 20 % в валюте. Даже люди с одинаковой финансовой ситуацией будут реагировать на изменения того же самого портфеля по-разному! Кто-то, пережив дродаун в 30 %, потратится на врача, а кто-то не обратит на просадку особого внимания. Кто-то психанет и продаст на дне, кто-то хладнокровно докупится. Кто-то поменяет консультанта.

Надеюсь, вы поняли, к чему я клоню. Если кто-то ответит на ваш вопрос более конкретно – можете рассмеяться ему в лицо. Человек либо всем советует одно и то же (обычно то же самое, что и у него самого в портфеле), либо злонамерен и собирается на вас нажиться, либо вообще не понимает, что к чему.

У меня сейчас примерно 15 000 долларов капитала, нет своего жилья, но оно мне и не нужно, я все время перемещаюсь. Я хочу инвестировать эти деньги. Правильно ли это или лучше взять ипотеку? Очень долго читаю про разные инструменты для инвестиций и не могу определиться, какие мне нужны. Как лучше начать инвестировать, чтобы разобраться по ходу? Насколько вообще оправдано посещение финансовых консультантов? Чем они могут помочь?

Консультант как раз поможет вам найти ответы на эти вопросы – в этом его работа и заключается. Хороший консультант сперва задаст вам свои вопросы, и если вы на них ответите честно, то он принесет гораздо больше пользы. Так вам не придется догадываться, что бы он посоветовал такому человеку, как вы.

Более того, человек, который сразу бросается отвечать на вопросы такого типа («я Вася, у меня есть ххх денег, что мне с ними делать?»), вызовет у меня большие подозрения. Я не раз писал, что все люди разные, все ситуации разные, и нельзя дать хороший совет человеку, о положении и характере которого ты ничего не знаешь.

Так что на будущее, когда будете выбирать консультанта, обратите внимание на следующие вещи.

Какие он задает вопросы? Слушает ли он ваши ответы (может быть, у него для всех одна и та же заготовка)? Берет ли он с вас деньги (вряд ли хороший специалист захочет бесплатно потратить свое время) и вообще что он с вас получает (реф. ссылку хотя бы?). Пытается ли он вам что-то продать: конкретного брокера или инвесткомпанию, управляющего, конкретные ценные бумаги, особенно редкие, страховку, какой-то структурный продукт, «подходящий» к вашей ситуации. Со страховкой надо быть наиболее осторожным – как правило, в ней зашиты самые невыгодные предложения. Вместе с тем, человек, который советует вам купить ETF на индекс, вряд ли заслуживает оплаты (поэтому сейчас я посоветую вам купить ETF на индекс).

Совокупность ответов и даст вам более-менее точную характеристику финансового (да и вообще любого) консультанта.

Не привела ли такая широкая диверсификация по хулипортфелю «Жадной обезьяны» (покупка 1–2 облиг каждого эмитента) к большим потерям на комиссии из-за большого количества сделок?

Нет, у нас комиссия берется от объема, а не от количества сделок. Поэтому что 5 бумаг по 1000 рублей, что 5000 рублей на одну бумагу – разницы в комиссиях нет. Проблемы будет с офертами – это да, потому что у некоторых брокеров эта процедура платная и не зависит от количества подаваемых на оферту бумаг. Но до этого еще далеко, придумаем что-нибудь (либо продадим заранее, либо будем ждать до погашения).

Идея портфеля в том, что высокий риск распределяется на много-много эмитентов, бизнес которых нескоррелирован, и банкротится они будут от разных причин и в разное время. Поэтому в случае доходностей от 12 % и выше гораздо полезней иметь 50 облигаций разных эмитентов по одной штуке, чем одну позицию в 50 бумаг. Если конечно, у вас нет уверенности, что эмитент с доходностью в 14 % точно заплатит – в этом случае, наверное, лучше все занести в него.

Актуально ли сейчас частному инвестору без спец. образования и опыта работы в фин. сфере при выборе акций для долгосрочного портфеля (5–10 лет) применять принципы Грэма из его «Разумного инвестора»? Он приводит конкретные показатели и определенные коэффициенты, которые можно посчитать из отчетности компаний, и по ним отфильтровывать перспективные и плохие акции. В те годы каталоги рыночных компаний выходили раз в квартал на бумаге, это был тяжелый том, и, как пишет Грэм, в хедж-фондах были целые отделы, где изучали эти справочники вручную, и какой-то клерк мог проглазеть одну цифру, пропустить перспективную акцию, а условный разумный инвестор при аккуратности и прилежности получал возможность найти будущую звезду рынка.

Сейчас все это тоже происходит, только люди смотрят на таблицы с экрана на сайтах типа Yahoo Finance или Simply Wall St. Принципы не изменились. Какие-то компании рынок оценивает неточно, и у вас есть шанс. Но не забывайте, что Грэма с тех пор прочитали очень многие, и эта стратегия теперь совсем не так хороша, как раньше. Рынки стали эффективнее, и на них все меньше возможностей найти возможность для заработка. Но она есть.

Правда, нельзя забывать, что на нашем рынке главенствующим фактором является не фундаментальный анализ отчетности, а способность угадать, что задумал очередной бешеный принтер или продажный судья.

Все больше новостей про «надвигающийся кризис», рынок все растет перед тем самым кризисом, соответственно, когда он наступит, то могут обвалиться акции, ну и в принципе настанет пиздец. Так вот, сейчас время или не время для покупки акций? Как я понимаю, лучше дождаться кризиса и закупиться в этот момент или там риски еще выше?

Если у вас приготовлена для вложений солидная сумма, то всю я бы тратить сейчас не стал, но часть вплоть до 50 % (в зависимости от вашего аппетита к риску) вложил бы. Кто-то уже пять лет ждет кризиса, и на его деньги с тех пор можно купить гораздо меньше акций Microsoft, Apple или Amazon. Поэтому 50 % кэша сейчас – хороший вариант. Как станет страшно – начинайте докупать.

Как переводить деньги за рубеж?

Никаких хитростей тут нет, просите ваш банк отправить деньги, и он отправляет. Но так как вопрос это очень частый (хотя очевидно, что вы просто не пытались этого сделать), давайте расскажу поподробней.

Чтобы открыть брокерский счет, никаких бумаг подписывать не надо. Сейчас это все делается в онлайне – заполняете анкету, придумываете пароль, кто-то еще может запросить какую-нибудь KYC-проверку, ну, типа поинтересоваться, сколько у вас денег и откуда. Ну тут надо честно ответить, да и все.

Кто-то может попросить выслать им фото паспорта и скан коммунального счета. Квиток, конечно, это абсолютный бред – я, например, от них отказался, не люблю лишние бумажки. Но это редко кто просит, скорее криптовалютная биржа какая-нибудь отмороженная.