Майкл Хадсон - Убийство Хозяина: Как финансовые паразиты и долговое рабство разрушают мировую экономику

Классическая теория ренты демонстрирует то, что кажется нелогичным: повышение налогов на недвижимость сдерживает то, что банки будут кредитовать и, следовательно, цену жилья, потому что рента, выплачиваемая сборщику налогов, не может быть капитализирована в банковский долг. Но финансовый сектор популяризирует иллюзию, что более низкие налоги на недвижимость сделают домовладение гораздо доступнее. Банкиры знают, что более низкие налоги оставят большую часть арендной платы недвижимости доступной для новых покупателей, чтобы платить проценты (или существующих владельцев, чтобы занять, взяв кредит под «собственный капитал» домовладельца). То, что домовладельцам кажется выигрышем за счёт снижения налога на недвижимость, в конечном итоге оплачивается более высокими ипотечными расходами на покупку домов.

Налогообложение земельной ренты (а также ренты природных ресурсов и монопольной ренты) имеет три положительных эффекта. Во-первых, оно поддерживает низкие цены на недвижимость, предотвращая капитализацию этой ренты в банковские кредиты. Во-вторых, оно освобождает труд и промышленность от налогов на заработную плату, прибыль и продажи, смягчая проблемы большинства семейных бюджетов. И, в-третьих, банки будут обязаны не создавать столько новых долгов, которые просто становятся затратами на передачу прав собственности, а не способствуют росту реального объёма производства и производительности. Налогообложение ренты в административном порядке просто. В США насчитывается более двадцати тысяч оценщиков, чья работа состоит в оценке рыночной стоимости зданий и земли отдельно.

В случае природных ресурсов нефтяные и горнодобывающие компании обычно закупают сырую нефть в странах — производителях по низким ценам, отражающим фактические производственные затраты. Оплата производится уклоняющимися от уплаты налогов странами с «удобными флагами», такими, как Панама или Либерия (легко использующими доллар США), которые продают с наценкой нефть нефтеперерабатывающим заводам в странах — потребителях нефти. Эта наценка — чистая ресурсная рента, а не «прибыль» в классическом смысле. Она не облагается налогом.

Для монополий экономическая рента — это доход, который нельзя объяснить расходами на материальные капиталовложения и рабочую силу. Существует давняя традиция распутывания лабиринта учёта фиктивных затрат. Во время Второй мировой войны правительство США применяло этот принцип в своём налоге на сверхприбыль, так же как ранее регулирующие органы рассчитывали справедливую рыночную стоимость железнодорожных тарифов и других монопольных услуг (по крайней мере, предполагалось, что они должны были это делать). Инвестиционные банкиры ставят «бесплатные» права на ренту во главу своего перечня активов, подлежащих приватизации, необложению налогами и дерегулированию, именно потому, что это «дойные коровы», очень похожие на лотереи и другие источники государственных доходов.

Экономика, обременённая долгами и регрессивно облагаемая налогами, в которой богатства основаны на извлечении ренты и на финансовых требованиях процентов от страны, амортизации и сборов, является более дорогостоящей, чем «справедливая» экономика, основывающая свою налоговую систему на земельной ренте, ренте природных ресурсов и регулирующая монопольное ценообразование. Если такой доход рантье является незаработанным и, следовательно, несправедливым, то таковы и состояния, и наследственные поместья, построенные на таких доходах. К счастью, рентные поступления обратимы. Рентный налог может вернуть то, что получили приватизаторы и клептократы.

В сегодняшнем движении «Новое огораживание» по приватизации экономической ренты обсуждаются два видения капитализма: финансовый и промышленный. Способ «создания богатства» в экономике пузырей с помощью (1) заёмных средств и (2) налогообложения труда и потребителей, а не экономической ренты, привёл к высоким издержкам в экономике Америки.

Конечно, если правительство соберёт земельную ренту, многие существующие собственники недвижимости не смогут оплатить свои платежи банкам или почувствуют себя вынужденными отделаться от этой собственности. Когда банки не получат то, на что они рассчитывали, многие увидят, что их резервы истощены ещё более значительно, чем это произошло в 2008 году. Резкий переход к налогообложению ренты или других доходов, уже обещанных банками, приведёт к краху многих акционеров и держателей облигаций. Таким образом, налогообложение ренты потребует отчуждения таких «проблемных» банков в пользу государства. Финансовый сектор заставил общество сделать выбор: либо пойти на превращение экономики в схему Понци во власти рантье, либо подчинить банковскую и налоговую систему цели финансирования роста. Вот почему реформа должна проводиться комплексно, а не по частям.

Трудно понять, как экономическая рента может полностью облагаться налогом без государственного варианта банковского дела, потому что рента, подлежащая налогообложению, уже была предназначена для уплаты процентов. Чем-то придётся пожертвовать. Переход в государственную собственность — это цена, которую банки платят за чрезмерное кредитование до такой степени, что процентные платежи часто поглощают всю экономическую ренту и вытесняют сборщика налогов, вынуждая владельцев-должников к дефолту. В этих условиях превращение неплатёжеспособных банков в государственные учреждения является самой простой альтернативой финансовой жёсткой экономии и анархии.

3. Отмена налогового вычета процентов

Проценты — это не расходы на ведение бизнеса, когда они выплачиваются за передачу прав собственности на существующие объекты или предприятия. Долг, взятый просто для покупки активов, относится к чисто накладным расходам, увеличивающим стоимость ведения бизнеса. Выплата процентов по таким сделкам, не облагаемых налогом, позволяет Одному Проценту больше получать от промышленности, недвижимости и торговли. Этот порочный стимул позволяет проводить «налёты» на промышленные фирмы с помощью финансовой тактики, чтобы выплачивать держателям облигаций больше, чем акционерам (выплачиваемый доход иначе был бы объявлен налогооблагаемой прибылью). Это поощряет использовать долговой рычаг, а не инвестирование в акционерный капитал, особенно для выкупа контрольного пакета акций с использованием заёмных средств, который добавляет расходы по уплате процентов к стоимости ведения бизнеса.

Налоговый вычет для процентов также увеличивает стоимость жизни, поскольку он переносит налоговую нагрузку на заработную плату и продажи населению. Тем не менее, политики в конечном итоге предоставляют налоговые льготы кредиторам, потому что финансовый сектор стал основным спонсором их избирательных кампаний.