Антон Селивановский - Правовое регулирование рынка ценных бумаг

В качестве признаков злоупотребления правом Судом было указано на:

•наличие необоснованного интереса в получении информации;

•намеренное создание объективных трудностей, способных отрицательно влиять на хозяйственную деятельность акционерного общества и на интересы его акционеров.

В свою очередь, важнейшим достижением названного Информационного письма ВАС РФ надлежит признать подтверждение того факта, что акционеру не требуется раскрывать цели и мотивы, которыми он руководствуется, требуя предоставления информации об обществе [87] Оговоримся, что правовые позиции Конституционного Суда и Высшего Арбитражного Суда не являются безоговорочными для нижестоящих судов. Автору приходилось сталкиваться с тем, что суды особое внимание уделяют размеру доли в уставном капитале акционерного общества и конкретным целям получения информации запрашивающим акционером. .

Когда закон говорит о праве на дивиденды, он подразумевает не реально существующее право, которое возникает автоматически с приобретением акции, а лишь возможность его возникновения в силу принятия конкретных управленческих решений.

Принятие таких решений определяется корпоративной властью акционера, а это никак не вписывается в обязательственно-правовую модель отношений и является элементом права на управление. Кроме того, на наш взгляд, право не может быть «пустым»: либо оно наполнено содержанием, конкретными корреспондирующими правами и обязанностями сторон, либо такового права просто нет. Если у акционера с приобретением акции не появляется автоматически право на дивиденд и никакого обязательства акционерного общества до момента принятия решения общим собранием не существует, то ни о каком субъективном праве говорить не имеет смысла. Это же подтверждает и судебная практика: «при отсутствии решения об объявлении дивидендов общество не вправе выплачивать, а акционеры требовать их выплаты» [88] Пункт 15 Постановления Пленума ВАС РФ от 18.11.2003 № 19 «О некоторых вопросах применения Федерального закона “Об акционерных обществах”». .

Более того, правом акционера не может быть то, что составляет право другого лица в правоотношении – акционерного общества, а именно так и обстоит дело. В соответствии с п. 1 ст. 42 Закона об АО акционерное общество вправе по результатам I квартала, полугодия, девяти месяцев финансового года и (или) по результатам финансового года принимать решения (объявлять) о выплате дивидендов по размещенным акциям. Решение о выплате (объявлении) дивидендов по результатам первого квартала, полугодия и девяти месяцев финансового года может быть принято в течение трех месяцев после окончания соответствующего периода. Размер дивидендов не может превышать рекомендованный советом директоров общества, а ведь совет директоров может рекомендовать не выплачивать дивиденды. Если право на дивиденды признать правом акционера, то получится полная бессмыслица: он имеет право на то, чего нет и появление чего полностью зависит от воли (права) другого лица.

Именно поэтому, с нашей точки зрения, надо говорить не о праве на дивиденды, а о праве на объявленные дивиденды, т. е. дивиденды, решение о выплате которых принято. Собственно, это прописано и в ст. 42 Закона об АО, в соответствии с которой общество обязано выплатить «объявленные по акциям каждой категории (типа) дивиденды». Отметим, что по данному вопросу в литературе высказываются и иные мнения.

Одними из ключевых понятий в сфере регулирования эмиссии акций являются «размещенные среди учредителей акции», «дополнительные акции» и «объявленные акции». Первая группа ценных бумаг определяется уставом общества и должна быть полностью размещена при учреждении среди учредителей. Не менее 50 % таких акций должны быть оплачены в течение трех месяцев с момента государственной регистрации общества, а акции, оставшиеся неоплаченными, – по общему правилу в течение года с момента государственной регистрации общества. Неполная оплата акций влечет неблагоприятные последствия для учредителя в виде невозможности реализовать право на голосование и возможных штрафных санкций.

В дополнение к размещенным акциям устав может предусматривать и объявленные акции, которые общество вправе размещать впоследствии. Если в уставе не содержится положений, предусматривающих количество, номинальную стоимость, категории (типы) объявленных акций, то общество не вправе размещать дополнительные акции, а следовательно, и увеличивать свой уставный капитал. Таким образом, объявленные акции – это определенная и ограниченная уставом возможность размещения обществом дополнительных акций. В то же время законодательство предусматривает возможность принятия решения о размещении дополнительных акций и одновременно решения о внесении в устав общества положений об объявленных акциях.

Решение о выпуске дополнительных акций принимается общим собранием акционеров или советом директоров общества, если ему предоставлено это право уставом общества, и должно содержать указание на:

•количество размещаемых акций каждой категории и типа;

•способ размещения;

•цену размещения или порядок ее определения;

•форму оплаты акций.

Дополнительные акции размещаются посредством подписки (в закрытом акционерном обществе – только посредством открытой подписки), конвертации либо распределения. Такой способ, как распределение, применяется исключительно при размещении акций за счет имущества общества. Иные способы предполагают размещение за счет имущества инвесторов. Оплата как дополнительных, так и размещенных среди учредителей акций может осуществляться деньгами, ценными бумагами, другими вещами или правами, имеющими денежную оценку.

Надлежит отметить, что стандарты эмиссии ценных бумаг содержат отдельные разделы, конкретизирующие особенности размещения ценных бумаг при учреждении общества, а также размещения дополнительных акций.

•ГК РФ

•Закон о РЦБ

•Закон об АО

•Приказ ФСФР от 02.02.2012 № 12-6/пз-н «Об утверждении Положения о дополнительных требованиях к порядку подготовки, созыва и проведения общего собрания акционеров»

•Приказ ФСФР от 25.01.2007 № 07-4/пз-н «Об утверждении Стандартов эмиссии ценных бумаг и проспектов ценных бумаг»

•Постановление ФКЦБ от 16.07.2033 № 03–33/ПС «Об утверждении Положения о порядках и сроках хранения документов акционерных обществ»