Кэти О'Нил - Убийственные большие данные. Как математика превратилась в оружие массового поражения

Накануне коллапса жилищного рынка ипотечные банки не только предлагали сделки с непосильными условиями, но и охотились за потенциальными жертвами в кварталах бедноты и этнических меньшинств. В одном федеральном иске представители муниципальных властей Балтимора обвинили банк Wells Fargo в «обработке» черных кварталов с целью выдачи так называемых «кредитов гетто». Как показала в суде бывший кредитный специалист этого банка Бет Джекобсон, работа отделения новых рынков была сосредоточена на афроамериканских церковных приходах. Идея заключалась в том, что пасторы, вызывающие доверие у прихожан, могут «раскрутить» свою паству на ипотеку. Ипотека неизменно оказывалась высокорискованной, с самым большим процентом, причем банк оформлял сделки на таких условиях даже с абсолютно надежными клиентами, с которыми вполне можно было бы заключать договор на гораздо более щадящих условиях. К 2009 году, когда город Балтимор подал иск, более половины жилой недвижимости, приобретенной по ипотеке Well Fargo , было уже отобрано у клиентов, и 71 % отчужденной площади находился в афроамериканских кварталах. (В 2012 году Wells Fargo урегулировал дело, согласившись выплатить 175 миллионов долларов 31 000 своих жертв по всей стране.)

Чтобы сразу прояснить суть дела: высокорискованные ипотечные кредиты, количество которых резко возросло во время жилищного бума, – выдавались ли они сборщикам клубники в Калифорнии или нуждающимся прихожанам «черных» церквей Балтимора, – не представляли собой оружия математического поражения. Они были финансовыми инструментами, а не моделями, и имели мало общего с математикой (более того, брокеры очень сильно старались игнорировать неудобные цифры).

Но когда банки начали распределять ипотечные кредиты вроде того, что был выдан Альберто Рамиресу, по классам ценных бумаг и продавать их, они опирались именно на ущербные математические модели. Модель расчета риска, подключенная к ипотечным ценным бумагам, была типичным ОМП. Банки осознавали, что некоторые из этих ипотечных кредитов не будут выплачены. Но они основывались на двух ложных допущениях, которые поддерживали их уверенность в системе.

Первым ложным допущением было то, что крутые математики во всех этих компаниях делают точные расчеты и очень аккуратно уравновешивают риски. Ценные бумаги рекламировались как продукты, риски которых были оценены специалистами с использованием новейших алгоритмов. К сожалению, это не соответствовало действительности. Как и со многими ОМП, математика выступала в качестве дымовой завесы и была направлена против потребителя. Ее целью было оптимизировать краткосрочную выгоду для продавцов. А эти продавцы рассчитывали на то, что успеют выпустить ценные бумаги до того, как они рухнут. Умные при этом должны были выиграть. А более глупые – те, кто предоставляет свои «глупые деньги», – в итоге окажутся держателями миллиардов (и триллионов) долговых расписок, по которым никто не станет расплачиваться. Даже самые скрупулезные математики – а такие были – работали с цифрами, которые им предоставили дельцы, осуществлявшие крупномасштабную аферу. Очень немногие располагали опытом и информацией, которые требуются для того, чтобы понимать, что происходит с точки зрения статистики, а большинству из тех, кто все-таки понимал, не хватало решительности, чтобы заявить об этом вслух. Рейтинги риска, присвоенные ценным бумагам, были разработаны как непрозрачные и математически устрашающие, отчасти для того, чтобы покупатели не осознавали настоящей степени риска, связанного с контрактами, которые они покупали.

Вторым ложным допущением оказалось то, что много людей сразу не могут одновременно отказаться от выплаты по своим долговым обязательствам. Это допущение было основано на теории, вскоре опровергнутой, что дефолты – события по большей части случайные и не связанные друг с другом. Из этого следовало, что многочисленные нормально выплачиваемые ипотечные кредиты перекроют ущерб от дефолта нескольких неудачников в каждой категории заемщиков. Модели расчета риска были построены на допущении, что будущее не будет отличаться от прошлого.

Чтобы продать эти ипотечные облигации, банкам нужны были рейтинги ААА. Для этого они обращались к трем агентствам кредитной классификации. По мере расширения рынка присвоение рейтинга растущему миллиардному рынку в кредитных облигациях стало для агентств большим бизнесом, приносящим прибыльные гонорары. У них образовалась зависимость от этих гонораров. И они прекрасно понимали, что, если будут присваивать рейтинги ниже ААА, банки обратятся к их конкурентам. Поэтому агентства поддерживали игру. Их гораздо больше беспокоила удовлетворенность клиента, чем точность их собственных моделей. Эти модели риска также создали свои собственные губительные петли обратной связи. Рейтинги ААА, присваиваемые дефектным продуктам, превращались в доллары. Доллары, в свою очередь, формировали уверенность в хорошем качестве продукта и в честности процесса (на самом деле обманного и жульнического), который производил этот продукт. В результате бизнес держался на цикле взаимных поглаживаний и обоюдного наполнения карманов – пока пузырь не взорвался.

Из всех качеств ОМП именно его масштаб превратил эти модели риска в чудовищную силу глобального размаха. Конечно, бродячие продавцы чудодейственных средств от всех болезней – явление старое как мир, и пузыри на рынке недвижимости, оставлявшие незадачливого покупателя на краю болота, купленного им в качестве участка земли, и с пачкой бесполезных бумажек в руках, не раз надувались и в прошлом. Но на этот раз современные вычислительные мощности разогрели аферу до масштабов, ранее просто невиданных. Ущерб был усугублен крушением и других инструментов, которыми оброс рынок ипотечных ценных бумаг: кредитными дефолтными свопами и синтетическими обеспеченными долговыми обязательствами (CDO).

Кредитные дефолтные свопы были небольшими страховыми полисами, которые переносили риск на облигацию. Свопы давали как банкам, так и хедж-фондам чувство безопасности, так как имелось в виду, что эти бумаги можно использовать для балансирования рисков. Но в случае, если финансовые организации – держатели этих страховых полисов вдруг терпят крах (а со многими именно так и случилось), то начинается цепная реакция, которая пробивает бреши во всей мировой экономике. Синтетические CDO были еще одним шагом вперед: ценность этих контрактов зависела от качества свопов кредитного дефолта и ипотечных ценных бумаг. Они позволяли проектировщикам новых финансовых инструментов еще сильнее поднять ставки.