Юлия Карпенко - Роль инвестиционной функции финансов домохозяйств в инновационных основах устойчивого развития экономики Российской Федерации

Движения доходов домохозяйств в модели экономического роста связано с инвестированием в финансовые и материальные активы, которые образуют капитал домохозяйств во всех его проявлениях.

В самом общем виде распределение дохода домохозяйств выглядит следующим образом. Свой доход домохозяйства направляют на формирование фондов потребления и сбережения. Фонд потребления образуется для формирования финансовых ресурсов (денежных средств), предназначенных на реализацию индивидуальных и общих потребностей участников домохозяйства (потребление продуктов питания, оплата товаров и услуг, др.). Фонд сбережения образуется для целей будущего или отложенного потребления, в его составе может присутствовать фонд накопления, аккумулирующий финансовые активы для увеличения дохода в будущем.

Иными словами, размер доходной части бюджета домохозяйств детерминирует объем возможного потребления и масштаб сбережений. В самом общем виде доходы могут иметь натуральное и денежное выражение. Доход в натуральном выражении не может выполнять функцию накопления с финансовой точки зрения; домохозяйства его используют для удовлетворения собственных потребностей, избыток данного вида дохода, как правило, трансформируется в денежную форму посредством рыночной реализации натуральных продуктов.

В связи с вышесказанным, общее определение инвестиционной функции домашних хозяйств можно дать такое: инвестиционная функция домашних хозяйств – есть реализованная в материальных или финансовых активах функция сбережения домашних хозяйств.

Процесс мобилизации инвестиционных сбережений домохозяйств, их трансформации в инвестиции является актуальным и необходимым направлением российской экономики. Из теории и эффективной практики зарубежных стран известно, что для экономики важное значение имеют структуры, эффективные на финансовых рынках. Они являются важнейшим условием и необходимым фактором для формирования механизма аккумулирования необходимого объема свободных денежных средств и трансформации их в инвестиционные ресурсы экономического роста и развития. Эти институты называют также инвестиционными институтами.

Однако и в теории, и в нормативных источниках, а также в специальной литературе нет устойчивого толкования данной категории. Для целей настоящего исследования представляется важным определить характеристики «института рынка», и на этой основе выделить специфику инвестиционных институтов, сформулировать положения, раскрывающие их роль и место в современных рыночных отношениях.

Уточним, что в самом общем виде, в современных исследованиях институты рынка понимаются как структуры (учреждения), которые опосредуют и структурируют экономические, организационные и правовые отношения. Эти отношения связываются с деятельностью по изменению специфицированных прав собственности, которые как раз и имеют экономические, организационные, финансовые, правовые проявления. Концентрированное выражение роли рыночных институтов видится в том, что они функционально обеспечивают оптимизацию вопросов (издержек) взаимодействия субъектов экономических и правовых отношений. Данная оптимизация предполагает минимизацию неопределенностей и рисков при функционировании множества участников в целях эффективного обмена, что дает весьма ощутимый эффект для всей экономики в целом.

Что касается инвестиционных институтов, то транслируя выше указанную идею, можно утверждать, что речь должна идти о структурах, которые оптимизируют издержки взаимодействия субъектов экономических и правовых отношений в инвестиционной сфере.

Очевидно, что процесс формирования инвестиционных институтов является объективным и закономерным, отвечающий потребностям развития рыночной экономики. С этих позиций, в России в настоящее время происходит процесс их становления. Исходной позицией здесь является, прежде всего, формирование необходимых и взаимосвязанных элементов, которые в совокупности составляют инвестиционной инфраструктуры. Элементы инвестиционной инфраструктуры уже требуют определенной организации взаимодействия и координации. Эти задачи и решают инвестиционные институты. При этом еще раз подчеркнем, что необходима не только общественная потребность в их наличии, но и возможность функционирования, которая предопределяется наличием свободных денежных средств, которые ориентированы на инвестиционные цели, а также отсутствие барьеров и правовая определенность их деятельности.

В самом первом приближении общественная потребность исходит от самих (реальных и потенциальных) инвесторов и бизнес-структур в инвестиционном процессе. Поэтому, первозадача инвестиционных институтов – обеспечить финансовое обслуживание инвестиционного процесса. Но, следуя логике анализа, важно подчеркнуть, что инвестиционные институты минимизируют издержки трансформации свободных денежных средств в инвестиции и призваны минимизировать противоречия (экономические, финансовые, организационные, правовые) между участниками инвестиционного процесса.

В России наблюдается достаточно широкий спектр противоречий в осуществлении инвестиционного процесса. Основным, по мнению большинства экспертов, является противоречие между резко дифференцированными и разрозненными сбережениями населения и потребностями экономики в масштабных инвестициях. Мелкие инвесторы не находят своего участия в значимых инвестиционных проектах, основная масса населения сберегает, а не инвестирует. В целом инвестиционная инфраструктура находится в стадии своего становления, а собственно инвестиционный механизм имеет существенные проблемы в своей организации.

Краткий экскурс в историю России показывает, что России эти проблемы были свойственны и ранее. До Октябрьской революции основными институтами, активно работающими со свободными денежными средствами, были банки (коммерческие и сберегательные), определенную роль играли и страховые компании, и кредитные товарищества (например, общества кредитной кооперации), но не развитыми оставались специальные институты по ценным бумагам.

В начальный советский период произошла национализация кредитно-банковской системы (причем после гражданской войны ее пришлось формировать заново). Оживление товарно-денежных отношений в 20-х годах ХХ века сопровождалось развитием достаточно разнообразных форм организации кредитных отношений на основе разных способов мобилизации свободных денежных средств населения. Именно это, помимо прочего, являлось источником достаточно высоких темпов экономического роста в стране. В этот период работала банковская система, представленная банками с различной формой собственности (государственные, акционерные, кооперативные банки), кредитные организации также были представлены вариативно. Это были и общества взаимного, сельскохозяйственного кредита, сберегательные кассы, кредитные кооперативы.