Array Антология - Основы технического анализа финансовых активов

Когда я в 91 написал книгу "Межрыночный технический анализ: Торговые стратегии для глобальных рынков акций, облигаций, товаров и валют" [10] J. Murphy. Intermarket Technical Analysis: Trading Strategies/or the Global Stock, Bond, Commodity, and Currency Markets , многие из этих идей казались революционными. Некоторая часть технических аналитиков, даже задавала вопрос, а имеет ли какое-либо место межрыночная работа в мире технического анализа вообще. Сейчас я счастлив сообщить, что Ассоциация технических аналитиков рынка официально признала межрыночный анализ ветвью технического анализа. В 91 году наибольший упор делался на макрокартине межрыночного взаимодействия со специальным применением в сфере распределения активов среди конкурирующих категорий этих активов. К счастью, большая часть идей, выдвинутых почти десятилетие назад, прошли проверку временем и держались очень хорошо в течение 90-х годов.

Одним из базовых постулатов технического анализа является то, что рынок учитывает всю экономическую и фундаментальную информацию. Чартист изучает рынки в попытке расшифровать их сообщение о будущих трендах. Нигде нельзя это сделать лучше, чем на поле межрыночного анализа. Финансовые рынки всегда содержат сообщение и проблема в том, как прочитать его. Лучше всего это сделать, отслеживая все рынки, и не просто один или два, а принять в расчет все их взаимоотношения. Такая модель помогает в макроподходе к стратегиям распределения активов и, даже более применима к стратегии ротации секторов и отраслей.

Кеннет Дж. Тауэр

Скользящие средние являются широко распространенным способом сглаживания данных для выявления скрытого тренда. Однако, несмотря на их повсеместность на столбцовых гистограммах (bar charts), их использование на диаграммах "крестики-нолики" (point and figure charts) не нашло широкого применения, хотя эти диаграммы известны с конца 19-го века. Построение диаграмм "крестики-нолики", которые отражают изменение цены и его направление безотносительно к объему и времени, значительно отличается от построения столбцовых гистограмм. В столбцовых (и свечных) графиках горизонтальная шкала отображает время. Таким образом, для дневного интервала, новая точка рисуется каждый день. В "крестиках-ноликах" не все дни отображаются одинаково. В некоторые дни, отдельная бумага может претерпевать высокую активность, а в другие навевать скуку на маркет-мейкеров и специалистов.

"Крестики-нолики" отражают тот факт, что торговля в некоторые дни существенно более важна, чем в другие. Оригинальный метод построения "крестиков-ноликов", называемый "одноячеечные диаграммы разворота" (one-box reversal charts) является наилучшим отражением дневной торговой активности. Поскольку этот метод использует внутридневные ценовые движения, то в активный день может быть построено множество диаграмм. Напротив, в периоды затишья или малоактивной торговли, диаграмма может оставаться нетронутой неделями. Это означает, что скользящие средние "крестиков-ноликов" не подвергаются влиянию неактивных торговых дней и, следовательно, имеют меньше зигзагов.

Компьютеры, в общем случае, сделали более доступными построение графиков и технических индикаторов. К несчастью, программисты разработали программное обеспечение, использующее поля данных ограниченной ширины, в то время как аккуратное построение "крестиков-ноликов" требует полей данных переменной длинны для того, чтобы отражать увеличившуюся волатильность активных торговых дней. Это послужило причиной не совсем верного построения "крестиков-ноликов" во многих программных пакетах. Более того, более сложные требования к исходной информации, привели к падению популярности этих диаграмм. Кроме того, для "крестиков-ноликов" неотъемлемым является получение внутридневных данных. Подобно использованию цены открытия на графиках японских свечей, которое дает больше информации о торговом дне, чем простые столбцовые гистограммы, применение внутридневной информации на диаграммах "крестики-нолики", позволяет более ясно понять работу сил спроса и предложения. При этом "крестики-нолики" быстро отражают увеличение торговой волатильности, которое затем, немедленно отражается в скользящих средних, позволяя инвесторам быстрее выявлять торговые возможности.

Диаграммы "крестики-нолики", изобретенные в 1880-х годах, стали популярными лишь в 1920-х благодаря тому, что несколько управляющих пулами применили их к своему большому успеху. (В "старое плохое время" торговли акциями в 1920-х, пулом было объединение группы инвесторов, для торговли на рынке. Само по себе это было неплохо, но способы ведения ими операций заставили регулирующие органы ввести "правило тика вниз" (down-tick rule) [11] Это правило сводится к следующему. Если клиент помещает распоряжение о продаже без покрытия, то оно, придя в операционный зал биржи, должно быть зарегистрировано именно как распоряжение о продаже без покрытия. Брокеру в операционном зале запрещено его выполнять до тех пор, пока будет тик вниз, то есть цена падает. (прим. перев.) для прекращения манипуляции ценами со стороны беспринципных пулов). Сейчас, когда экран компьютера отображает горы информации, трудно поверить, что тикерная машина (ticker tape machine) осуществила революцию в торговле акциями. Используя телеграфную технологию, тикерная лента позволила трейдерам и инвесторам следить за собственными инвестициями не ожидая вечерних газет и не находясь в торговом зале биржи. Новый источник информации значительно увеличил ряды инвесторов.

Множество инвестиционных пулов стали мастерами в "приукрашивании" (painting) тикерной ленты – то есть выталкивании отдельной бумаги наверх таким образом, чтобы убедить остальных инвесторов, что "умные" деньги нашли нового победителя. Конечно, такое практиковалось вблизи завершения долгого бычьего рынка, давшего множеству инвесторов заработать и ослабившего их осторожность. В любом случае, инвесторы торговали акциями как в лихорадке (пиковый объем 1929 года оставался рекордным на протяжении почти сорока лет) и "крестики-нолики" стали весьма популярны потому, что трейдеры поверили, что используя внутридневную информацию, они смогут лучше следить за действиями операторов пулов.

Давайте предположим, что акции Sears закрылись вчера по $40. Простейшей формой построения диаграммы "крестики-нолики" для этой бумаги будет использование ячейки размером в 1$ и создание одноячеечной диаграммы разворота. Размер ячейки в 1$ подразумевает запись каждого движения величиной в 1 доллар. Диаграмма одноячеечного разворота подразумевает использование всех поворотов цены. Итак, для обозначения того, что бумага закрылась вчера по 40$, разместим "Х" чуть выше горизонтальной линии, обозначающей 40$: