Григорий Баршевский - Хочешь выжить? Инвестируй!

2. Освоить фундаментальный анализ непросто, но можно погружаться в эту науку постепенно. Даже довольно упрощенная и полностью формальная процедура экспресс-анализа дает неплохие результаты, если выбирать для инвестирования не одну фирму, а целый набор акций нескольких компаний, получивших хорошие баллы по результатам экспресс-анализа. Тогда результаты неудачного выбора акций какой-то компании (которые, конечно, будут случаться) будут компенсированы результатами многих хороших компаний, которые оказываются преобладающими в таком наборе. Также для анализа можно пользоваться рекомендациями, изложенными в книжках Мэри Баффет и Дэвида Кларка, например, «Уоррен Баффет рекомендует. Как найти идеальную для инвестора компанию» и «Новая баффетология». Или использовать книжку Роберта Хагстрома «Уоррен Баффет. Как 5 долларов превратить в 50 миллиардов. Простые правила великого инвестора».

3. В основе выбора перспективных для инвестирования компаний лежит понятие долгосрочного конкурентного преимущества (экономического рва). Но при отборе надо смотреть и на другие показатели: динамику роста прибыли, умелое распоряжение прибылью компании со стороны менеджмента и, конечно, цену акции по сравнению с прибылью на одну акцию.

4. При подходе, основанном на фундаментальном анализе, имеется возможность выбирать моменты, когда покупать и когда продавать ту или иную акцию. Этой возможностью не следует пренебрегать, поскольку разумный момент для покупки и продажи позволяет существенно увеличить результирующую доходность инвестиций.

5. К сожалению, выбор правильного времени для покупки и продажи сопряжен с серьезными психологическими трудностями. Чтобы сделать это правильно, приходится поступать психологически некомфортно: покупать, когда хочется продать, и продавать, когда хочется покупать. Инвестору необходимо приучать себя к правильному инвестиционному поведению.

Эпиграф к этой главе показывает, что люди уже две-три тысячи лет назад понимали смысл того, что позже было названо диверсификацией. Нельзя все яйца складывать в одну корзину. Поскольку, если корзина упадет, то разобьются все яйца разом. Поэтому лучше раскладывать в разные корзинки. Причем уже более двух тысяч лет назад были сформулированы даже основные направления такой диверсификации (распределения) активов, которые и задают структуру того, что сейчас называется инвестиционным портфелем, а тогда называлось просто «свои средства».

«Одну часть – в землю». Что это значит в современных терминах? Землю сдавали в аренду, и она давала фиксированный арендный доход. В нашем мире такой фиксированный доход дают облигации.

«Другую часть – в дело». Это значит – в бизнес. В нашем мире это часто означает вложения в акции.

«Третью часть оставить про запас». Это значит в современных терминах – Cash, наличные, инструменты денежного рынка, короче – подушка безопасности.

Интересно, что древний автор мудро не обозначил соотношение этих трех частей. Какую долю в землю, а какую в дело? Об этом не сказано. Мы сегодня знаем, что соотношения будут разными для разных людей: для молодого и не очень, для осторожного и не очень, для обремененного большой семьей и одинокого. Возможно, древний автор тоже это понимал. Поэтому сказал просто «части».

Пожалуй, две-три тысячи лет, прошедшие со времени написания этого текста, не так уж много изменили в понимании сути и принципов создания инвестиционного портфеля. Но все же современный инвестор знает некоторые удивительные особенности портфеля, которых, возможно, не знал его далекий предок. Это такие интересные свойства, которые показывают, что целое – это не просто сумма его частей, целое – это сумма частей и еще кое-что. Звучит загадочно, да?

Давайте разбираться. Мы уже начинали с этим разбираться в Главе 3 при описании отдельных инвестиционных инструментов и наборов ценных бумаг (НЦБ), к которым относятся и индексы. Там же мы узнали (Шаг 26), что существенную реальную доходность (после учета инфляции) дают, пожалуй, только акции. Вот почему всю четвертую главу мы посвятили методам отбора хороших акций.

И тут напрашивается такая простая мысль: так может быть, инвестиционный портфель надо формировать из одних только акций? Это даст инвестору максимальную доходность. Может быть и так. Этого нельзя отрицать с порога. Если вам 18–25 лет, если вы в состоянии и готовы пополнять свой инвестиционный фонд ежемесячно, если вы высоко толерантны к риску, то может быть, вам и стоит попробовать. Именно таким путем предлагал идти частному инвестору один из выдающихся инвестиционных специалистов двадцатого века Питер Линч. Став постарше, став более консервативным, инвестор, возможно, захочет и сможет немного поменять стратегию на более консервативную. Но какой бы путь вы ни выбрали, сначала надо все же познакомиться с основными положениями современной портфельной теории (Modern Portfolio Theory – MPT). Просто для того, чтобы понимать, от каких потрясающих возможностей вы отказываетесь, не включая в свой портфель разные другие инструменты: не только акции, но и облигации, и золото, и недвижимость.

Современная портфельная теория ведет начало от одной давней статьи американского экономиста и математика Гарри Марко-вица, за которую он позже получил Нобелевскую премию. Формат этой книжки совершенно не предполагает рассматривать эту довольно серьезно накачанную математикой статью. Лучше я, пожалуй, поступлю проще. Сменю на время стиль изложения и расскажу вам сказку на тему инвестиционного портфеля. А поскольку я ее придумал сам, а я отнюдь не писатель-сказочник, то прошу не судить меня строго.

Жили-были в деревне Зюкайка, что недалеко от Перми, три друга-товарища: Петр, Василий и Николай. Характерами они все были разные, но дружили крепко.

Петр был человек неугомонный и непоседливый. Очень любил путешествовать, как и его великий тезка – святой апостол Петр, именем которого его и назвали. И угадали родители. Наш Петя тоже на месте сидеть не любил, все норовил поехать куда-нибудь. Однажды, в 92-м году, он даже в Америке побывал. Это в перестройку они по обмену к американским фермерам ездили. Часто он друзьям об Америке рассказывал. Очень ему эта страна понравилась. Все у них ухоженно и богато. Вот бы у нас так, думал Петр.