Григорий Баршевский - Хочешь выжить? Инвестируй!

TSCO, ICLR, STOR, NVDA, RHI, EW, BIIB, MA, V, LUV, FB, ALK, CERN, SBUX, AMAT .

Затем Иван Иванович посмотрел по сайту Morningstar, какие из этих компаний имеют, по мнению специалистов, долгосрочное конкурентное преимущество (экономический ров). Оказалось, что три компании из отобранных – STOR, ALK и LUV – вообще не имеют экономического рва. Компании LUV и ALK Иван Иванович исключил из списка, а STOR оставил, поскольку он прочитал, что Уоррен Баффет тоже купил акции этой компании, а Баффету Иван Иванович доверял.

А четыре компании – NVDA, EW, FB и CERN – имели недопустимо высокую цену, их P/E был больше 35. Их тоже пришлось исключить. Оставшиеся девять компаний имеют экономический ров и разумную цену акций. Иван Иванович решил купить акции этих девяти компаний, вложив в каждую из них примерно равные деньги – около 1100 долларов в каждую. Вот, что у него получилось в его активной части портфеля на момент покупки – в начале 2018 года:

Таблица 5.16.

Активная часть портфеля И.И. Иванова в начале 2018 года

А большую часть от актива акции – 20 тысяч долларов – Иван Иванович решил вложить все же в индексные фонды. Поскольку он пока еще начинающий инвестор, он не очень надеялся на то, что он грамотно отобрал компании на основании фундаментального анализа их деятельности. Именно поэтому большую часть – две трети своих вложений в акции – он решил вложить в индексные фонды, которые дадут ему среднерыночный доход.

Но тут у Ивана Ивановича опять возникла проблема. Индексных фондов акций в мире оказалось тысячи. Как из них выбирать? Есть индексные фонды по странам и континентам. Есть по отраслям – медицина, недвижимость, нефть и газ – и так далее. Есть по размеру компаний: большие, маленькие, средние. Есть по размерам выплачиваемых дивидендов. И много еще разных индексов и индексных фондов. Тут Иван Иванович задумался. Если при отборе компаний у него были хотя бы понятные критерии: фирма устойчиво растет, у нее конкурентное преимущество, цена акций не завышена, то как выбирать индексные фонды?

Во-первых, Иван Иванович решил выбирать только фонды больших управляющих компаний: у которых большие объемы каждого фонда, а комиссии, наоборот, небольшие. Он нашел две такие компании: Vanguard и BlackRock. Теперь ему надо было выбрать конкретные индексные фонды. Он решил не брать много фондов, остановиться всего на нескольких, чтобы было легче их отслеживать.

Иван Иванович после размышлений решил половину своих средств из тех, которые он решил направить в индексные фонды, вложить в фонд, повторяющий индекс S&P 500. Все же это как бы «основной индекс», все его используют, когда хотят понять, куда движется рынок. И о нем известно, что на больших промежутках времени он давал в прошлом около 10 % годового дохода в среднем. И хотя Иван Иванович понимал, что в будущем может все быть и по-другому, он все же решил купить ETF VOO компании Vanguard, который повторяет индекс S&P500. Он решил держать его долго и надеялся получить от этих вложений что-нибудь около 10 % годовых в среднем. Всего Иван Иванович в начале 2018 года купил 40 акций VOO по 251,25 долларов за акцию на сумму 10 050 долларов.

У Ивана Ивановича еще осталось около 10 тысяч долларов для вложений в индексные фонды. Он долго размышлял, во что их вложить. Размышлял он так. США славятся своими успехами в высоких технологиях. К этим высоким технологиям относятся прежде всего информационные технологии и биомедицинские технологии. Это самые прорывные технологии XXI века. И США, пожалуй, лидируют в этих технологиях. Он надеялся, что индексы этих отраслей дадут ему более высокую доходность, чем индекс S&P 500. Поэтому он решил купить американские индексные фонды, копирующие индексы отраслей IT и Healthcare: ETF информационных технологий VGT и ETF медицины VHT . Оба фонда управляющей компании Vanguard, у которой низкие комиссии.

И стоит включить еще отрасль недвижимости, думал Иван Иванович, поскольку она по смыслу совсем другая, чем прорывные высокие технологии. Там деньги зарабатываются понемногу, но стабильно. У этой отрасли коэффициенты корреляции с областями высоких технологий должны быть не очень велики. Надо бы индекс отрасли недвижимости включить в портфель через соответствующие индексные фонды. Тем более что по законодательству США не менее 90 % прибыли REITs выплачивают в виде дивиденда. И дивиденды у них получаются высокие, больше, чем у других отраслей. А компании высоких технологий редко платят дивиденды. Зато быстро растут. Вот почему Иван Иванович решил включить в свой портфель акций ETF VNQ все той же компании Vanguard, который содержит акции именно компаний недвижимости. Все три индексных фонда Иван Иванович решил купить примерно поровну. Таким образом, пассивная часть портфеля акций у Ивана Ивановича получилась в начале 2018 года такая:

Таблица 5.17.

Пассивная часть портфеля И.И. Иванова в начале 2018 года

Тут, откровенно говоря, было над чем подумать Ивану Ивановичу. Например, известно, что акции малых предприятий опережают рост больших компаний, представленных S&P500. Поразмыслив, Иван Иванович все же воздержался от их включения в свой портфель. Все же с крупными компаниями как-то спокойней. Также была возможность включить в портфель акции быстро растущих фирм – есть такой индекс. Но тоже воздержался. Еще Иван Иванович узнал, что есть индекс недооцененных компаний, акции которых стоят дешевле их справедливой цены. Тоже заманчиво. Но и тут Иван Иванович воздержался. Не хотел он, чтобы в его пассивной части портфеля было слишком много разных фондов.

Отдельной проблемой Ивана Ивановича было то, что он купил только фонды США. А вообще-то обычно специалисты советуют покупать также индексы акций разных стран. Тут после размышлений Иван Иванович пришел к такому выводу: «Я совершенно не представляю себе экономику разных стран. Про США я хотя бы знаю, что это передовая в технологическом плане страна. А про другие страны я ничего определенного сказать не могу. Как же я буду выбирать? Наверное, не стоит лезть в то, в чем ты не смыслишь. Пусть пока будут только американские акции. А дальше посмотрим».

Итак, класс акций Иван Иванович сформировал. Ему осталось только купить облигации, в которые он собрался вложить 7500 долларов.

Главная проблема, над которой размышлял Иван Иванович при определении конкретного состава облигаций: покупать одиночные облигации или купить индексный фонд (взаимный или ETF) облигаций? Индексные фонды облигаций не дают инвестору возможности использовать стратегию «купи и держи до гашения», поэтому при покупке фонда нельзя вычислить конкретную доходность по этому активу. Доходность за несколько лет будет зависеть от того, по какой цене через несколько лет будет продаваться акция или пай данного облигационного фонда. А при покупке отдельных облигаций заранее можно вычислить конкретный доход за каждый год до самого гашения облигаций.