Игорь Морозов - Forex: От простого к сложному

В частности, для США факторные модели наиболее хорошо работают при анализе индикаторов рынка труда. Именно поэтому данные по рынку труда в США, о которых мы будем еще упоминать, чаще всего оказывают наибольшее влияние на рынок.

Остается только вспомнить американскую народную мудрость: легко делаются только большие деньги, маленькие деньги делаются с большим трудом.

Вот почему рынки по-разному реагируют на одни и те же индикаторы, а на некоторые вообще не реагируют. По этим же причинам ДО выхода значений индикаторов можно сделать прикидочные расчеты их влияния на рынок и качественно понять, какую можно ожидать реакцию в случае тех или иных значений. При этом необходимо иметь в виду, что в большинстве случаев, если значения вышедших данных близки к прогнозируемым, то, как правило, реакции рынка на такие данные не будет или она будет очень слабой. Все крупные инвесторы уже сделали необходимые покупки/продажи с расчетом на прогнозируемые значения индикаторов. Как говорится, рынок уже абсорбировал эти данные. Острая реакция чаще всего бывает только на неожиданности, т. е. когда вышедшие данные сильно отличаются от прогнозируемых.

Чтобы иметь возможность торговать на данных, необходимо получать их практически в момент обнародования соответствующим статистическим органом. Новость спустя хотя бы минуту – это уже не новость. Поэтому для успешной торговли желательно иметь доступ к терминалам крупнейших мировых агентств, специализирующихся на финансово-экономических новостях, например Dow Jones Newswires, Market News International и т. п. Эти же поставщики новостей обычно сообщают заранее, на какой из выходящих сегодня индикаторов будет максимально обращено внимание участников рынка, т. е. выход какого индикатора может вызвать сильную реакцию. В течение дня выходит много разных индикаторов по разным странам, и самостоятельно понять, выход какого индикатора окажет сегодня наибольшее влияние на рынки, невозможно, а это имеет огромное значение для торговли.

А далее все просто – вышли хорошие данные – покупаем, вышли плохие – продаем. Сразу заметим, что серьезные новостные источники, как правило, редко ошибаются в прогнозировании реакции рынка на те или иные макроэкономические данные. Конечно, никто не скажет заранее, на сколько пунктов изменится курс пары валют, если значение индикатора окажется лучше, чем прогнозировалось, на 1 или 2 %, но то, что реакция будет сильной или слабой, будет известно заранее. Опять же при наличии доступа к серьезным новостным источникам.

Иногда можно столкнуться с парадоксальной реакцией рынка на вышедшие новости, но это довольно редкое явление. Например, при снижении ставок центральным банком курс валюты обычно или падает или остается примерно тем же при условии, что данное понижение ставок было прогнозируемым и ожидаемым. Однажды в 1998 г. после понижения ставок Федеральной резервной системой курс доллара резко пошел вверх. Так как снижение ставок – это еще и мера по стимуляции экономики, то в нашем случае рынок с удовлетворением воспринял такие меры. Демонстрация заботы руководства ФРС о национальной экономике вдохнула оптимизм в сердца торгующих, и они бросились покупать доллар, невзирая на падение доходности долларовых инструментов.

Аналогичный случай произошел в отношении британского фунта в 1997 г. На очередном заседании Комитета по кредитно-денежной политике ставки были оставлены без изменений, что и ожидалось. Информация о том, как конкретно голосовали по этому вопросу члены Комитета (сколько «за», сколько «против», minutes of MPC) обнародуется обычно спустя две недели после голосования, и в 99 случаях из 100 она не оказывает на рынок никакого влияния. В описываемом случае, после того как подробности голосования стали известны широкой общественности, курс фунта против доллара в течение секунд повысился почти на 100 пунктов. Дело оказалось в том, что большинство участников рынка считало на тот момент крайне маловероятной возможность повышения ставок в Англии в сколько-нибудь обозримой перспективе. Если члены Комитета считали бы также, то решение оставить ставку без изменений было бы принято практически единогласно.

К изумлению торгующей публики голоса «за» повышение и «против» распределились 4 против 5 (вместо ожидаемых 0 к 9 или в худшем случае 1 к 8). Четыре голоса из 9, поданные за повышение, были восприняты рынком как сигнал к тому, что настроение в Комитете изменилось и ставку уж теперь точно поднимут на следующем заседании, что и привело к резкому скачку курса. Причем на самом деле было совершенно не ясно, поднимут ставки в следующий раз или нет. Главное, что трейдеры в данный момент подумали именно так и стали покупать фунт. Идея овладела массами и стала материальной силой.

Иллюстрировать примеры реакции рынка на выход новостей в виде графиков, на наш взгляд, не имеет смысла, так как ситуации не повторяются и в следующий раз все (кроме направления реакции) будет уже по-другому. Главное при анализе новостей – правильная интерпретация вышедших показателей.

Сбором и обработкой статистических данных, характеризующих ситуацию как в экономических, так и в во всех остальных сферах жизни страны, занимается Офис национальной статистики (Office for National Statistics, http://www.statistics.gov.uk/). Это правительственная организация, созданная согласно правительственному акту, принятому в октябре 1999 г. Все экономические индикаторы, которые описывают состояние экономики страны и оказывают влияние на мировые финансовые рынки (в частности, на курс британской валюты) создаются и рассчитываются именно в этом учреждении. Основным источником данных о национальном богатстве страны и финансовых потоках между хозяйствующими субъектами является ежегодный статистический отчет, получивший название «Голубая книга» ( The Blue Book). В нем содержится информация об изменениях ВВП, национального дохода, расходы в масштабах страны, платежный баланс и многое другое. Причем вся собранная информация доступна за период в последние девять, а по некоторым параметрам восемнадцать лет.

Информация о финансовых потоках в страну и из страны также представлена в ежегодном отчете «Розовая книга» ( The Pink Book). В данном отчете содержится подробнейшая информация о внутренней и внешней торговле, инвестициях, активах и пассивах страны и многое другое, причем с разбивкой по странам и по секторам промышленности. Собственно статистические индикаторы, используемые для описания положения страны, в значительной степени базируются на информации из вышеупомянутых отчетов и являются кумулятивными показателями, дающими полную статистическую картину экономики страны без лишних подробностей. Набор индикаторов, которыми пользуется официальная статистика Великобритании для описания положения страны, значителен. В него входит около ста различных инструментов, для вычисления которых используется набор из более 10 000 различных видов данных (цены, результаты опросов различных слоев населения, данные из различных отраслей промышленности и т. д.). Рассмотрим основные финансово-экономические параметры, описывающие состояние английской экономики. Нижеприведенные макроэкономические индикаторы являются наиболее важными, и их реализация может повлиять на финансовые рынки.