Игорь Морозов - Forex: От простого к сложному

До 2006 г. в Швейцарии существовала ломбардная ставка,применяемая в том случае, если какому-либо коммерческому банку срочно необходим заем, который он по каким-либо причинам не может взять на межбанковском рынке. Начиная с 2006 г. ломбардную ставку заменили сделками репо по специальной ставке (special-rate repo transaction).

Сейчас такие операции называются постоянно действующими схемами ( standing facilities). Если в случае со сделками по основной репо инициатива в совершении сделок принадлежит центральному банку, то здесь она всегда принадлежит коммерческому банку (кредитополучателю), а ЦБ просто объявляет свои условия.

Условия эти весьма суровы. Займы выдаются под ставку, в основе которой лежит ставка Сарон (Swiss Average Rate Overnight, SARON – ставка овернайт центрального банка Швейцарии).Чтобы коммерческие банки не использовали такие займы в качестве постоянного источника свободных средств, специальная ставка всегда выше Сарон на 2 %. Кредит выдается только под залог, и величина залога должна составлять 110 % от величины необходимого займа. Величина специальной ставки практически не влияет на курс швейцарского франка, так как она не определяет цену денег на межбанковском кредитном рынке. По своему физическому смыслу эта ставка является аналогом discount rate в США.

Рынок государственных ценных бумаг представлен в Швейцарии долгосрочными ценными бумагами ( federal bond), которые являются средством для привлечения правительством средне– и долгосрочных кредитов. По этим бумагам выплачивается фиксированный процент (доходность 10-летних бумаг сейчас равна 2,18 %). Для привлечения краткосрочных кредитов (срок от трех месяцев до года) выпускаются рыночные обязательства ( Money market debt register claims, MMDRCs). Это дисконтные бумаги, погашаемые по номиналу, выпускаются как правительством, так и кантональными органами власти. Их выпуск начался в 1979 г. Оба вида бумаг весьма надежны и ликвидны.

Наличные деньги в Швейцарии имеют ряд особенностей по сравнению с денежными знаками других развитых стран. Как и советские рубли, купюры разных достоинств имеют разные размеры и цвета, что облегчает их распознавание. Существуют купюры в 10, 20, 50, 100, 200 и 1000 франков. Самое интересное состоит в том, что их периодически заменяют на новые выпуски с другими рисунками. Поэтому сейчас легальным средством платежа в Швейцарии являются купюры, выпущенные в обращение с 1995 по 1998 г. Все купюры, выпущенные в обращение с 1976 по 1979 г., можно обменять в ЦБ на новые по номиналу до 2020 г. Решение об этом было принято в 2000 г. После 2020 г. эти купюры станут недействительными и потеряют покупательную способность. Спустя некоторое время такой же процедуре подвергнутся и ныне действующие денежные знаки. В этом смысле периодические обмены купюр (в некоторой, даже, можно сказать, определенной степени аналог советских и российских денежных реформ) не позволяют рассматривать наличные деньги Швейцарской конфедерации как средство накопления в длительной перспективе.

Расположен в Токио и имеет 32 отделения по стране и 6 отделений в наиболее экономически важных для Японии других странах. Банк может открывать дополнительные отделения только по согласованию с Министерством финансов Японии. Банк является независимым в своих действиях от правительства, но должен обмениваться взглядами на кредитно-денежную политику и координировать свои действия с ним. По Закону о Банке Японии имеет собственный капитал в размере 100 млн иен. Банк является некоторым подобием акционерного общества. Он выпускает сертификаты на свой капитал, причем доля не менее чем 55 млн иен должна принадлежать государству, а собственниками остальной части должны быть не государственные хозяйствующие субъекты. Сертификаты на владение долей капитала банка могут продаваться и предоставляться в качестве залога. Держатели долей в капитале банка по согласованию с Министерством финансов могут получать дивиденды по этим долям.

Основной орган, принимающий решения в Банке Японии – политический совет ( Policy Board). В отличие от большинства центральных банков других стран, Банк Японии не имеет специальных органов по принятию решений в области кредитно-денежной политики (как ФКОР в США или Комитет по кредитно-денежной политике в Англии). Практически все важнейшие решения принимаются на заседаниях совета. Это решения по основным вопросам кредитно-денежной политики, установление величины процентных ставок, обязательных резервов, вопросы контроля за ситуацией на финансовых рынках, вопросы определения основных направлений в области финансового контроля за деятельностью банковской системы и многое другое. Заседания совета, посвященные вопросам кредитно-денежной политики, так и называются: совещание по вопросам кредитно-денежной политики ( Monetary Policy Meeting, MPM).

В совет входят: управляющий банком ( Governor), два его заместителя ( Deputy Governor) и шесть членов совета. Численный состав совета – 9 человек, но в настоящий момент совет состоит из 7. Все члены совета назначаются кабинетом министров по согласованию с обеими палатами парламента сроком на пять лет. Совет выбирает председателя из числа своих членов.

Таким образом, структура управления банком выглядит следующим образом: политический совет и исполнительные директора ( Executive Directors), в количестве 6 человек, которые осуществляют текущее управление. За каждым директором закреплено свое направление в сфере деятельности банка. Кроме того, Законом о банке Японии предусмотрены следующие руководящие лица банка ( Bank’s officers): три ревизора ( Executive Auditors), назначаемые кабинетом министров и десять консультантов ( Counsellors). Исполнительные директора и консультанты назначаются министром финансов по представлению политического совета. Количество ревизоров, членов правления и консультантов может быть и меньше указанных.

По своей структуре банк состоит из 15 основных комитетов и подразделений, но они не ответственны за принятие сколько-нибудь серьезных решений. За их деятельностью следит правление. Например, секретариат политического совета ( Secretariat of the Policy Board) или отдел политического планирования ( Policy Planning Office). Весь персонал центрального банка обязуется не разглашать сведения, которые попали к ним, в период их деятельности в банке. Это правило действует и в случае ухода сотрудника из банка. Банковский год в Японии начинается 1 апреля и кончается 31 марта следующего года.