Ха-Джун Чанг - Недобрые Самаритяне: Миф о свободе торговли и Тайная История капитализма

Средний уровень инфляции составлял 12,1% в Венесуэле, 14,4% в Эквадоре и 19,3% в Мексике. В Колумбии он составлял 22%, а в Боливии - 22,3%. По данным Singh (1995), Table 8.

Подробности см.: F. Alvarez & S. Zeldes (2001), ‘Reducing Inflation in Argentina: Mission Impossible?’ http://www2.gsb.columbia.edu/faculty/szeldes/Cases/Argentina/

Кроме того, в неолиберальной аргументации экономическая стабильность ошибочно приравнивается к стабильности цен. Стабильность цен, конечно, является важной частью всеобщей экономической стабильности, но также важны и стабильность [объёмов] производства и занятости. Если пользоваться более широким определением экономической стабильности, то нельзя сказать, что неолиберальная макроэкономическая политика преуспела [в достижении] даже приписываемой ей экономической стабильности за последние 25 лет, потому что нестабильность [объёмов] производства и занятости только возросли за этот период. Полное описание этого вопроса см. в J. A. Ocampo (2005), ‘A Broad View of Macroeconomic Stability’, DESA Working Paper, no. 1, October, 2005, DESA (Department of Economic and Social Affairs), United Nations, New York.

Исследование ведущего неолиберального экономиста Роберта Барро (Robert Barro), демонстрирует, что умеренный уровень инфляции (в пределах 10-20%) оказывает незначительное негативное воздействие на рост, а ниже уровня в 10% инфляция на [рост] не оказывает вообще никакого воздействия. См.: R. Barro (1996), ‘Inflation and Growth’, Review of Federal Reserve Bank of St Louis , vol. 78, no. 3. К этому же выводу приходит исследование Майкла Сарела (Michael Sarel), экономиста МВФ. По его оценкам, инфляция ниже 8% очень мало влияет на рост, и даже оказывает скорее положительное воздействие при уровне инфляции ниже этого уровня, то есть инфляция способствует, а не препятствует росту. См.: M. Sarel (1996), ‘Non-linear Effects of Inflation on Economic Growth’, IMF Staff Papers , Vol., 43, March.

M. Bruno (1995), ‘Does Inflation Really Lower Growth?’, Finance and Development pp. 35–38; M. Bruno & W. Easterly (1995), ‘Inflation Crises and Long-run Economic Growth’, National Bureau of Economic Research (NBER) Working Paper, no. 5209, NBER, Cambridge, Massachusetts.; M. Bruno, and W. Easterly (1996), ‘Inflation and Growth: In Search of a Stable Relationship’ Review of Federal Reserve Bank of St Louis , vol. 78, no. 3.

Интервью PBS (Public Broadcasting System): http://www.pbs.org/fmc/interviews/volcker.htm

Рассчитано по данным МВФ.

По норме прибыли см.: S. Claessens, S. Djankov & L. Lang (1998), ‘Corporate Growth, Financing, and Risks in the Decades before East Asia’s Financial Crisis’, Policy Research Working Paper, no. 2017, World Bank, Washington, DC, figure 1.

T. Harjes & L. Ricci (2005), ‘What Drives Saving in South Africa?’ In M. Nowak & L. Ricci, Post-Apartheid South Africa: The First Ten Years (IMF, Washington, DC), p. 49, figure 4.1.

Данные по уровню безработицы в развивающихся странах недооценивают реальные её масштабы, поскольку многие бедняки не могут себе позволить оставаться безработными (потому что не имеют никакой социальной защищённости), и по этой причине занимают рабочие места с исключительно низкой производительностью (например, продают безделушки на улицах, открывают и закрывают двери и т.п.). Экономисты называют это [ явление ] «замаскированной безработицей».

Есть много способов рассчитывать норму прибыли, здесь мы учитываем рентабельность активов. По данным Claessens et al. (1998), рис. 1, отдача от активов в 46-ти развитых и развивающихся странах в период 1988–1996 гг. варьировалась между 3,3% (Австрия) и 9,8% (Таиланд). В сорока из 46-ти стран ставка составляла от 4% до 7%; в трёх странах она была ниже 4% и в трёх странах - выше 7%. Другое исследование Всемирного банка определяет среднюю норму прибыли для нефинансовых фирм в экономиках «формирующихся рынков» [ между развивающимися и развитыми ] в 1990-е гг. (1992–2001) на более низком уровне в 3,1% (чистый доход/активы). См.: S. Mohapatra, D. Ratha & P. Suttle (2003), ‘Corporate Financing Patterns and Performance in Emerging Markets’, mimeo., March, 2003, World Bank, Washington, DC.

OECD Historical Statistics (OECD, Paris), Table 10.10.

Нет никаких свидетельств того, что б о льшая независимость центрального банка вообще как-то связана с низким уровнем инфляции, высокими темпами роста, б о льшей занятостью, лучшей сбалансированностью бюджета или хотя бы с б о льшей финансовой стабильностью в развивающихся странах. См. аргументы, представленные в: S. Eijffinger & J. de Haan (1996), ‘The Political Economy of Central-bank Independence’, Special Papers in International Economics , No. 19, Princeton University and B. Sikken & J. de Haan (1998), Budget Deficits, Monetization, and ‘Central-bank Independence in Developing Countries’, Oxford Economic Papers , vol. 50, no. 3.

http://en.wikipedia.org/wiki/Federal_Reserve_Board

По поводу эволюции политики МВФ в отношении Кореи после кризиса 1997 г. см.:S-J. Shin & H-J. Chang (2003), Restructuring Korea Inc. (Routledge Curzon, London), глава 3.

J. Stiglitz (2001), Globalization and Its Discontents (Allen Lane, London), chapter 3.

H-J. Chang & I. Grabel (2004), p. 194.

[ Относительно ] недавно [ 2004 г. ] BIS предложил ещё более «благоразумную» систему под названием BIS II [ Базель II; Базель III – с 2013 г. ], в которой ссуды ранжируются согласно рейтингу риска. К примеру, более рискованные ссуды (корпоративное кредитование) нужно подкреплять б о льшим основным капиталом, чем менее рискованные (ипотечные кредиты для приобретения недвижимости) при их равном номинале. Это особенно плохо повлияет на развивающиеся страны, в которых фирмы имеют низкий кредитный рейтинг, потому что это означает, что банки будет особенно заинтересованы сократить кредитование корпораций из развивающихся стран.

Именно по этой причине Ocampo (2005) утверждает, что «нельзя ожидать от финансово-бюджетной политики, чтобы она сама по себе работала как основной инструмент противоциклического управления» (стр. 11).

Оценка прозвучала в документальном фильме «Гор Видал: Человек, который сказал нет» (« Gore Vidal: The Man Who Said No») , снятом, когда Видал баллотировался в сенаторы от Калифорнии против Джерри Брауна (Jerry Brown). Полная цитата: «В общественных услугах мы отстаём от всех промышленных стран Запада, предпочитая, чтобы государственные деньги шли не народу, а большому бизнесу. В итоге у нас уникальное общество, в котором у нас частное предпринимательство для бедных и социализм для богатых».

Джон Бартон (John Burton), корреспондент « Financial Times » в Сеуле в начале финансового кризиса 1997 года писал: «Публика реагирует также, как и во времена предыдущих спадов, повинуясь призывам затянуть пояса, в полной вере, что меньшими расходами можно каким-то образом спасти страну от долгового кризиса». К сожалению, по его мнению, «ни один экономист не предупредил, что некоторые меры строгой экономии, такие как обещание домохозяек подавать меньшие порции к столу, могут только усугубить погружение страны в рецессию, потому что они ещё больше сократят спрос, необходимый для того, чтобы поддержать рост». J. Burton, «Корейцы сопротивляются экономическим фактам – с президентскими выборами на носу, в национальных проблемах винят иностранные заговоры» «Koreans resist the economic facts – With a presidential election near, foreign plots are blamed for national ills», Financial Times , December 12 1997.