Рик Бенсигнор - Основы технического анализа финансовых активов

И это – не новый феномен. Рассмотрим диаграмму Microsoft с 1992 до 1995 года на Рис. 163. Снова, та же самая модель чрезмерности была при деле. Рисунок показывает естественный цикл маятника, качающегося от точки, где каждый верит, что тренд будет длиться, к точке, когда никто не верит этому.

Рис. 163 Индекс настроения советников и MSFT, еженедельно

Спекуляция – это, в значительной степени, искусство делания того, что другие не делают, думая при этом, что они делают то, что должны делать.

Движущая сила индекса – курс рынка в любое данное время. Чем более сильным и более длинным является повышение, тем больше набычиваются советники. Только одна вещь делает этих людей быками: сильное рыночное ралли. Только одна вещь заставляет их стать медведями: снижение. Истинно то, что тренд – ваш друг; точнее, ваш друг – это сила тренда, которая толкает этих советников в бычьи или медвежьи экстремальные значения.

Разве не первое правило трейдинга не бороться с трендом? Индекс настроения помогает вам понять старую пословицу, которая гласит, что "тренд является вашим другом до тех пор, пока не кончится [24] Trend is your friend until the end. ".

Конец тренда – прибыльная возможность, появляется тогда, когда слишком много этих игроков поднялись на борт фургона с оркестром. Короче говоря, данные относительно настроения были самым хорошим указанием на то, что рынок близок к концу тренда, из всего, что я видел за мои тридцать восемь лет слежения за ценами акций.

Сила тренда (то есть сильное повышение), очевидно, имеет гипнотический эффект на рыночных прогнозистов. Чем больше повышение, тем глубже их сомнамбулический транс. Ничто не делает этих людей более быками, чем ралли. Почти, как если бы они прекращали думать, подобно леммингам. Чем ближе конец тренда, тем большее количество из них хочет прыгнуть со скалы!

Если вы потратите время на изучение индекса, вы увидите, что вблизи окончания тренда этот лагерь находится на неправильной стороне торговли. Советники начинают совпадать по фазе с трендом в районе середины, а затем становятся чрезмерными в своих взглядах, по мере приближения его завершения. Другими словами, толпа может поймать тренд и быть какое-то время правой. Чем сильнее тренд, тем более преданными ему становятся эти люди.

Повышения достигают пика, когда все настроены по-бычьи, так кто же будет покупать? Как указывает мой коллега и соавтор по этой книге Том ДеМарк: "Рынки достигают дна не потому, что прибежали покупатели; они достигают дна потому, что нет больше продавцов, и достигают вершины, когда нет больше покупателей". Индекс настроения просто индицирует это в бесстрастном и математическом формате.

Имейте в виду, что эта группа советников может быть и будет правильной в своих взглядах на рынок в середине тренда. Однако, когда толпа становится необычно односторонней, а индекс дает значения выше 75 % для потенциальной продажи, или ниже 25 % для потенциальной покупки, возможности просто стучат о себе.

Американцы воспитаны так, чтобы полагать, что большинство право, и руководствуются этим. Это опасная вера. Если из нас троих, двое решат вас убить? Разве мы должны иметь на это право? Большинство, или правление толпы, означает, что говорят "да".

Большинство не является априорно неправильным в своих взглядах. Но факты показывают, и довольно явственно, что большинство, более вероятно, будет неправым, чем правым, в своих крайностях. Таким образом, трейдеры настроения имеют преимущество, окно возможности, когда их шансы на успех увеличены. Чего еще хотеть спекулянту?

Однако, даже тогда, вы должны распознавать, что, возможно, вы еще преждевременны. Вы, наиболее вероятно, будете нуждаться в дополнительном подтверждении или краткосрочной методике входа, чтобы ввести торговлю. Есть много методов входа, но без надлежащей подготовки, типа той, что обеспечивает индекс настроения, большинство обречено на неудачу.

Как вы можете отфильтровывать некоторые нежелательные сигналы, которые подает индекс настроения?

Будучи долгосрочным покупателем акции, я заметил, что самые лучшие 25 % сигналов на покупку появляются, когда тренд всего рынка направлен вверх. Вы можете измерять это самым элементарным способом, попросту считая что, если цена закрытия недели выше 18-недельного скользящего среднего значения, долговременный тренд – повышающийся. Если в то же самое время индекс настроения попадает в зону покупки, то это будет лучший потенциал для покупки, чем, если бы цена закрытия недели была ниже 18-недельного среднего.

Давайте начнем анализ с еженедельной диаграммы Disney с 1997 по 1999 год. Рис. 164 и Рис. 165 отмечают случаи, когда оба условия были выполнены: долгосрочный тренд был положителен, поскольку закрытие недели было выше 18-недельного среднего значения, в то время как индекс настроения был ниже 25 процентов. Знаки X отмечают все другие сигналы. Заметьте, как их много! Некоторые были хороши, некоторые – не слишком, но обратите внимание на сигналы, когда эти два индикатора были синхронны. (Заметьте, что там было только три таких сигнала с 1997 по 2000 – чем меньше количество сделок, тем лучше.)

Рис. 164 Индекс настроения и DIS, еженедельно. Возможности покупки.

Рис. 165 Индекс настроения и DIS, еженедельно. Возможности покупки.

Держа вышеизложенное в голове, посмотрим опять на Merck и изучим диаграммы, которые показывают только сигналы покупки, когда оба индикатора совпали. Какое отличие от Рис. 160! Рис. 166 и Рис. 167 индицируют значительно меньшее количество сделок, которые практически все делают деньги, если вы выходите в тот момент, когда индекс пошел выше 75 процентов!

Рис. 166 Индекс настроения и MRK, еженедельно. Фильтрация возможностей.

Рис. 167 Индекс настроения и MRK, еженедельно. Фильтрация возможностей.

Диаграммы Philip Morris на Рис. 168 и Рис. 169 показывают множество возможностей для покупки с использованием индекса настроения. Многие из этих возможностей сделали деньги до 1999, когда судебные процессы не опустили цены. Обратите внимание, как ни одна из точек покупки не действовала, потому что цена закрытия недели была ниже 18-недельного среднего значения.