Дмитрий Хотимский - Наживемся на кризисе капитализма… или Куда правильно вложить деньги

• Объем российских иностранных инвестиций – 1 трлн долларов. Столько же иностранцы инвестировали в Россию. Казалось бы, и доходы россиян от зарубежных активов по справедливости должны равняться доходам иностранцев от вложений в нашу страну. Но нет.

Мы на свои деньги получаем 2 % годовых, так как основа российских инвестиций – это покупка государственных облигаций других стран. Иностранцы же получают на свои вложения 6 %. Вот и получается, что Россия ежегодно платит остальному миру ренту в размере 40 млрд долларов (1 трлн х (6 % – 2 %)). Это убыток для российских компаний.

Инфляция провоцирует рост стоимости основных фондов. В компании десятилетиями может ничего не меняться, но ее недвижимость и оборудование будут периодически переоцениваться. Выглядит это примерно так, как на приведенных ниже иллюстрациях.

По сути ничего не меняется. Но цена имущества на бумаге растет. И это увеличивает доходы компаний. Так что инфляция всегда полезна для повышения прибыльности корпораций. К сожалению, прибыли от переоценки нельзя выплатить акционерам, они всегда остаются лишь в бухгалтерских книжках.

• Прибыль американских корпораций от переоценки основных фондов за последние 20 лет составила порядка 5 трлн долларов. Это примерно 25 % всей прибыли.

Если население страны растет, то обязательно увеличивается и спрос на товары. Возникает необходимость строить новые заводы и фабрики. Они остаются в распоряжении корпораций, а их стоимость увеличивает прибыль компаний.

• Население США за последние 20 лет возросло на 20 % – с 250 до 305 миллионов человек.

Пропорционально за это время выросли основные фонды компаний. Это увеличило прибыль корпораций на 2 трлн долларов.

Резкий рост активов также происходит вследствие индустриализации общества. Такую картину мы сейчас наблюдаем в Китае. Постоянный приток крестьян в города требует огромных инвестиций в новые фабрики, станки и оборудование. Все это ведет к увеличению доходов компаний.

Когда богатые граждане тратят полученные дивиденды на покупку предметов роскоши, прибыль компаний увеличивается.

Графически схема этого процесса представлена ниже.

Уникальность данной схемы состоит в том, что прибыль можно генерировать практически «из воздуха».

• Муж с женой попадают на необитаемый остров. У каждого из них есть по 100 долларов. Как им заработать 1 млн долларов? Легко!

Прежде всего жене необходимо открыть спа-салон. Посещать его будет муж. А процедуры начнет делать жена. Стоимость – 100 долларов за дневной сеанс. Муж, в свою очередь, откроет школу большого тенниса. Благо жена давно хотела научиться. 100 долларов за урок в столь экзотическом месте – цена, устраивающая всех.

Муж должен пользоваться услугами спа каждое утро. Днем жена будет распределять дивиденды – те самые 100 долларов, которые заплатил ей муж. После этого сразу же идти к нему на теннис. Вечером настанет очередь мужа распределять полученную им прибыль. Таким образом, к нему вернутся потраченные с утра 100 долларов. На следующий день он опять пойдет в спа. И так – все 365 солнечных дней напролет. За год оба предприятия заработают по 36 500 долларов чистой прибыли. И тут по-хорошему пора выходить на IPO [40], искать, кому продать такие две преуспевающие компании. Думаю, 1 млн долларов за столь быстрорастущий бизнес инвесторы точно заплатят.

Мыльный пузырь? Возможно. Но вся наша жизнь – игра. Дать бизнесменам возможность заработать – великое искусство. Главное, чтобы они все свои деньги тратили, а не копили.

• За последние 20 лет американцы потратили 4,5 трлн долларов на покупку предметов роскоши. Доставляя себе удовольствие, они увеличивали прибыль своих корпораций. Вместе с прибылью росла и стоимость акций, опять же принадлежавших тем, кто вел эту роскошную жизнь.

В странах, где потребление люксовых товаров изначально низкое – как в России, получение прибыли всегда крайне затруднено. А значит, и капитализм в таких странах приживается с трудом. Нам приходится постоянно думать о том, как заставить собственных олигархов тратить деньги внутри страны, а не вывозить их за рубеж.

Некоторые налоги снижают потребление дорогих вещей. В итоге это приводит к уменьшению доходов компаний. Увеличивается количество банкротств. Банки, финансирующие корпорации, терпят крах. Государство вынуждено их спасать. А расходы на подобные спасательные операции всегда оказываются гораздо выше доходов, получаемых от неправильных налогов.

• Налог на дивиденды, безусловно, является вредным. Он тормозит процесс выплаты дивидендов и снижает уровень потребления товаров класса люкс. В итоге прибыль корпораций падает.

• Налог на покупку предметов роскоши, наверное, можно вводить в коммунистических странах, но принципам капитализма он полностью противоречит. Этот налог отбивает желание потреблять дорогие вещи и в итоге лишает компании важнейшего источника прибыли.

Итак, мы разобрали основные источники прибыли. Все они являются крайне важными.

• На диаграмме справа показано, за счет чего последние 20 лет американские компании получали свои доходы. Мы используем здесь именно американские данные, потому что по рынку США существует наиболее актуальная и подробная информация.

Суммарная прибыль американских корпораций за это время составила порядка 18 трлн долларов. При этом каждый из источников прибыли и убытков составлял по меньшей мере 10 % от этой суммы.

Итак, прежде чем покупать акции, инвесторы должны примерно понимать, что будет происходить со всеми статьями доходов компаний. Правительство же, зная, как формируется прибыль, может эффективно управлять страной, регулируя общую доходность бизнеса в стране. А соответственно, и рынок акций. И, как следствие, уровень общенационального счастья.

Посмотрим, как новые знания можно использовать во благо Родины и собственного удовольствия. Мы поделились своими мыслями о том, как формируются прибыли компаний с тремя уважаемыми людьми, и вот что они сказали (см. следующий разворот).