Владимир Брюков - Как предсказать курс доллара. Эффективные методы прогнозирования с использованием Excel и EViews

Теперь предположим, что наш инвестор собрался купить или продать доллары в августе 2010 г. и с этой целью решил составить стоп-заявки, которые будут действительны в течение всего месяца. Следовательно, его инвестиционный период определен сроком с 1 августа по 31 августа 2010 г., а стоп-заявки должны быть готовы уже к концу 31 июля 2010 г. Таким образом, последняя информация по курсу доллара у инвестора будет на конец июля 2010 г. Поэтому вполне очевидно, что фактический курс доллара, установленный Банком России по итогам предыдущих торгов на 1 августа 2010 г., и следует взять в качестве исходного уровня для расчета стоп-заявок. При этом выдвигается предположение, что в течение месяца динамика курса доллара будет меняться в соответствии с нормальным распределением, т. е. будет результатом воздействия множества случайных факторов. В этом случае нам потребуется для расчета цен покупки и продажи использовать нормальное распределение, средним которого будет фактический курс доллара на конец июля 2010 г., а стандартным отклонением — средняя ошибка прогнозируемого индивидуального значения курса доллара на конец августа 2010 г., полученная по итогам решения уравнения регрессии. Методика расчета рекомендуемых курсов покупки и продажи валют представлена в алгоритме действий № 24.

Методика расчета рекомендуемых цен покупки и продажи валют отличается от процедуры составления точечных и интервальных прогнозов (см. алгоритм действий № 11 «Как в EViews построить точечный прогноз» и алгоритм действий № 12 «Как в EViews построить интервальные прогнозы») тем, что вместо точечного прогноза в качестве среднего значения для нормального распределения берется фактический курс доллара на начало инвестиционного периода.

Однако чтобы получить оценку ожидаемой волатильности курса доллара, нам необходимо решить уравнение регрессии. Для этого будем использовать стационарную модель с оптимизированным временным рядом и лагом в один месяц, т. е. модель log(USDollar) = с + а × log(USDollar(—1)) + МА(1). С этой целью включим в базу данных этой статистической модели информацию о курсе доллара за период с октября 1998 г. по июль 2010 г., а затем составим точечный прогноз на август 2010 г.

Согласно полученному точечному прогнозу, курс доллара по состоянию на 31 августа 2010 г. должен равняться 29,5544 руб. Однако точечный прогноз представляет собой экстраполяцию в будущее текущего тренда курса доллара без учета воздействия на его динамику случайных факторов. Поэтому точечный прогноз при разработке стоп-заявок играет роль своего рода оценочного ориентира, который по итогам каждых торгов нужно пересматривать.

Далее необходимо рассчитать среднюю ошибку индивидуального значения прогнозируемого курса доллара на август 2010 г. Методику ее расчета мы уже знаем (см. шаг 1 «Как найти средние ошибки прогнозируемого курса доллара» в алгоритме действий № 12). В результате удалось вычислить, что средняя ошибка прогнозируемого курса в августе 2010 г. будет равна 0,7122 руб.

После нахождения средней ошибки прогнозируемого индивидуального значения курса доллара на август 2010 г. следующей задачей является расчет цен покупки или продажи доллара с определенным уровнем надежности, чтобы фактический курс американской валюты в конце инвестиционного периода оказался выше или ниже рекомендуемых цен покупки и продажи. При этом границы доверительного интервала для заданного уровня надежности и для степеней свободы n = 142 — k — 1 =142- 2–1 = 139 (где 142 — количество наблюдений во временном ряде; k — количество факторных переменных) в Excel находятся с помощью функции СТЬЮДРАСПОБР, вычисляющей t -критерий. Однако в этом случае нас интересует не двустороннее, а одностороннее значение t -критерия Стьюдента. Дело в том, что мы сейчас хотим ответить на два прямо противоположных вопроса. Во-первых, нам необходимо рассчитать, при какой цене продажи доллара (в течение месяца или иного инвестиционного периода) стоимость этой сделки с определенным уровнем надежности окажется выше его фактического курса в конце месяца. Во-вторых, нужно вычислить, при какой цене покупки американской валюты (в течение месяца или иного периода) стоимость этой сделки с определенным уровнем надежности окажется ниже его фактического курса в конце месяца.

Одностороннее t -значение для 90 %-ного уровня надежности в Excel находится следующим образом: СТЬЮДРАСПОБР(2 × (1–0,9) = 0,2; 139) = 1,2877. (Заметим, что при расчете двустороннего t -критерия с 90 %-ного уровнем надежности первая цифра, введенная в функцию СТЬЮДРАСПОБР, была бы равна 0,1; при вычислении одностороннего t -критерия она должна удваиваться.) Соответственно при расчете t -значения, например, с 80 %-ным уровнем надежности эта функция приобретает следующий вид: (2 × (1–0,8) = 0,4; 139) = 0,8442.

После того как найдено t -значение для 90 %-ного уровня надежности, у нас появляется возможность составить рекомендуемые цены покупки и продажи доллара на август 2010 г. (точнее сказать, на инвестиционный период с 1 августа по 31 августа), которые находятся по следующей формуле:

Соответственно для 80 %-ного уровня надежности рекомендуемые цены покупки и продажи доллара на август 2010 г. будут следующими:

При этом следует иметь в виду, что односторонний t -критерий в отличие от двустороннего t -критерия менее консервативен. При использовании одностороннего t -критерия учитывается только вероятность того, что значение Y > Х или, наоборот, Y < X . В то время как при использовании двустороннего f-критерия уровень надежности учитывает вероятность того, что Х < Y > Х , а потому задаваемый в этом случае доверительный интервал всегда больше.

Как мы уже говорили, согласно полученному точечному прогнозу, курс доллара по состоянию на 31 августа 2010 г. должен равняться 29,5544 руб. Однако точечный прогноз представляет собой экстраполяцию с упреждением в один месяц текущего тренда курса доллара без учета воздействия на его динамику случайных факторов. Поэтому точечный прогноз при разработке стоп-заявок играет роль ориентира, который по итогам каждых торгов желательно пересматривать.