Тимур Казанцев - Инвестирование в акции. Практический курс [publisher: SelfPub c оптимизированными иллюстрациями]

Так вот, существуют акции, которые позволяют сделать это, имея в наличии минимальные средства.

С середины прошлого столетия, в США огромную популярность стали приобретать фонды недвижимости, которые скупают офисные помещения, жилые и нежилые здания, апартаменты, гостиницы, для последующей сдачи в аренду. Такие фонды называются REITы. В отношении них действует особое законодательство с пониженной ставкой налога, при условии, что 90 % от прибыли они направляют в качестве дивидендов акционерам.

Таким образом, покупая акции американских REITов, вы получаете право на получение части прибыли от сдачи американской недвижимости в аренду. Эту прибыль вы будете получать в качестве дивидендов. С учетом того, что стоимость акций таких фондов недвижимости начинается от 15 долларов и выше, вы можете инвестировать ровно столько, сколько у вас имеется свободных денег. И не надо копить на отдельную квартиру или офис.

Одним из преимуществ инвестирования в REITы является то, что, как правило, все из них имеют большое количество разных объектов недвижимости в разных регионах страны, что гарантирует диверсификацию, стабильность и намного меньший риск, чем если бы вы сдавали только один объект недвижимости.

Некоторые из REITов предпочитают концентрироваться только на коммерческой недвижимости, например, на торговых центрах, другие – на офисных помещениях или жилых домах, поэтому при инвестировании можно также покупать акции различных REITов.

Как и большинство американских компаний, REITы платят дивиденды каждый квартал, но есть некоторые фонды, которые платят каждый месяц. Например, Realty Income. Эта компания платит дивиденды каждый месяц уже более 600 месяцев подряд. За все свое время они выплатили акционерам более 5,5 млрд. долларов в виде дивидендов. Если зайти на их официальный сайт (www.realtyincome.com), то вы увидите, что портфель их недвижимости достаточно диверсифицирован, он состоит из более чем 6500 объектов, сданных в долгосрочную аренду, причем объекты включают как коммерческую, офисную так и торговую недвижимость. Доходность акций Realty Income составляет примерно около 5 % годовых в долларах, что примерно сопоставимо с доходностью, которую вы получали бы, сдавая свою квартиру или офис в аренду.

Что еще примечательно, так это то, что по мнению большинства аналитиков, акции REITов, как правило, оказываются менее подверженными экономическим кризисам, и поэтому их очень желательно включать в ваш портфель акций для диверсификации. Конечно, пандемия коронавируса повлияла сильно и на REITы, потому что начался повсеместный локдаун, и многие магазины были закрыты, а туриндустрия практически остановилась, и арендные платежи также были приостановлены либо снижены. Но это был специфический случай, который повлиял на бОльшую часть экономики. Однако многие REITы показали хороший рост после кризиса 2020 года.

Вот некоторые из REITов, в которые инвестировал я сам в прошлом и продолжаю периодически инвестировать ( не является инвестиционной рекомендацией ):

Realty Income

Digital Realty

Simon Property Group

Alexandra Real Estate

American Tower

На что еще стоит обратить внимание инвесторам из России, инвестирующим в REITы. По идее с дивидендов американских акций должно удерживаться 30 % налога, но если вы подписываете форму W8-BEN, то с вас удерживается 10 % в Америке, и 3 % вы должны будете доплатить в налоговую службу в РФ самостоятельно (то есть всего 13 %). Однако, это правило не действует для REITов, и поэтому с дивидендов по этим акциям с вас все равно будет удержано 30 % сразу же. Поэтому чистая дивидендная доходность будет в итоге ниже.

При составлении своего портфеля многие инвесторы хотели бы, чтобы его не сильно трясло из-за поведения отдельных акций, входящих в него. Одним из вариантов является просто покупка ETF, то есть грубо говоря сразу несколько компаний какого-то сектора или даже широкий рынок всей экономики, например ETF на SP500.

И несмотря на то, что ETF достаточно популярны и показывают хорошую доходность и относительно низкую волатильность на длинных отрезках, некоторые инвесторы все же предпочитают составлять свой портфель из отдельных компаний. Так вот, чтобы при составлении портфеля выбирать те компании, которые не будут слишком сильно влиять на волатильность всего портфеля, во-первых, необходимо диверсифицировать портфель, то есть, например, не давать акциям одной компании занимать более 5 % от всего портфеля. И во-вторых, можно обращать внимание на такой показатель по акциям, как коэффициент Бета. Именно о нем мы поговорим в этой лекции.

Итак, коэффициент Бета отражает изменчивость доходности ценной бумаги либо портфеля по отношению к доходности другого портфеля, в роли которого часто выступает среднерыночный портфель. Коэффициент рассчитывается на основании исторических данных.

Давайте посмотрим на примере.

Предположим у нас имеется акция А, и ее доходность за последние 5 лет приведена в таблице. Мы также имеем среднюю доходность по широкому рынку за эти же 5 лет.

Обычно коэффициент Бета считается с помощью регрессионного анализа, но его также можно посчитать и в Excel с помощью команды slope. Просто указываете диапазоны ячеек, сначала доходность по акции, а потом через запятую доходность в среднем по рынку (=SLOPE(D2:H2,D3:H3)). В нашем случае коэффициент бета получился примерно 1,15, что в целом значит, что доходность акции и рынка движутся в одном направлении, и у акции имеется более высокая волатильность чем в среднем по рынку.

Но на самом деле, коэффициент Бета настолько популярен среди инвесторов, что многие веб сайты, публикующие финансовые показатели компаний, также публикуют и этот коэффициент. Например, сайт Yahoo Finance или gurufocus.

Итак, что же обозначают различные значения коэффициента Бета?

Если бета меньше нуля, это значит, что доходность от ценной бумаги движется в противоположную сторону от движения доходности рынка. Отрицательное значение коэффициента бета очень редко для длинных позиций, но является нормальным для коротких позиций.

Если бета равна нулю, то значит нет какой-либо корреляции между доходностью по ценной бумаге и доходностью по рынку. Например, у облигаций с фиксированным купонным доходом коэффициент бета будет равняться нулю, потому что их доходность фиксирована и не зависит от того как поведет себя рынок.

Если значение коэффициента бета находится между нулем и единицей, то это значит, что доходность ценной бумаги движется в том же направлении, что и рынок, но волатильность ценной бумаги ниже чем волатильность рынка.