Лиам Воган - Flash Crash. Остросюжетная история о трейдере-одиночке, обвалившем финансовый рынок на 1 трлн долларов

В офисе были приемная, переговорная, кухня и учебная аудитория с плакатом Мухаммеда Али. У Паоло и Марко были свои кабинеты. Все остальные сидели в торговом зале, который состоял из десятка рядов столов и посередине был разделен проходом, главной особенностью помещения было печальное комнатное растение в горшке. Атмосфера зависела от движений рынка и новостей, раздававшихся из колонок громкоговорителя. Она особенно накалялась перед ключевыми экономическими заявлениями, например, данными о занятости. Тогда Гольдберг патрулировал зал, шикая на стажеров, как сердитый библиотекарь. Когда озвучивалась цифра, помещение взрывалось. Тон задавали самые опытные трейдеры. Янг, который теперь ходил по офису в шлепанцах и шортах, имел привычку выкрикивать замысловатые австралийские ругательства, когда дела шли не так, как ему хотелось. Его любимым было: «Дери меня в задницу!» Одного трейдера выгнали, когда тот пробил стену кулаком.

Нав считал весь это негатив и позерство контрпродуктивными. «Иногда кто-нибудь ляпнет: «Не хочу торговать», – рассказал он позже другу. – Такие вещи деморализуют. Если их не остановить, они на тебя повлияют».

Нав считал, что его эмоциональное состояние имеет решающее значение для успеха, и яростно его оберегал. «Надо закалять свой ум, – объяснял он. – Многие люди подсознательно вымещают ненависть к самим себе на рынках. Повышай самооценку. Верь, что ты заслуживаешь денег!»

Для решения этой проблемы Нав дистанцировался физически, он занимал стол у туалетов в дальнем конце зала, в трех рядах от всех остальных.

Во Futex количество экранов в распоряжении трейдера было знаком отличия. Многие устанавливали восемь или десять мониторов, на которые выводились графики, новостные репортажи и мигающие цены. Это было похоже на рубку космического корабля. Они думали, что, имея перед собой исчерпывающую картину мира, можно принимать лучшие решения. К тому же, это выглядело круто. Как и во всем остальном, Нав выбрал противоположный подход. Он сократил свою установку до двух экранов. Они вполне вмещали то ограниченное количество инструментов, которые были ему нужны, чтобы зарабатывать деньги.

К этому времени Нав торговал преимущественно фьючерсными контрактами S&P 500 E-mini, которые соответствуют базовому индексу Standard & Poor 500, ключевому глобальному бенчмарку, включающему около 500 крупнейших компаний на Нью-Йоркской фондовой бирже и NASDAQ. По мере того как цены на акции американских компаний растут или падают, то же самое происходит и с динамикой индекса S&P 500, и все состояние корпоративной Америки сводится к одной цифре. Чтобы подстроиться под часы работы в США, Нав приезжал в офис незадолго до 14:00, когда большинство людей возвращалось с обеденного перерыва, а уходил после 21:00, позже всех. Ежедневно на электронной платформе Чикагской товарной биржи (CME) продаются и покупаются фьючерсы E-mini на сумму более 200 миллиардов долларов, а объемы торгов по срочным контрактам намного превышают объемы покупок и продаж базовых акций. Это один из самых ликвидных рынков в мире, который используется банками, компаниями, хеджевыми фондами и управляющими активами, чтобы спекулировать на перспективах экономики США или хеджировать другие инвестиции.

Как и большинство трейдеров в Futex, Нав мало интересовался прогнозами о состоянии дел в корпорациях Америки как таковыми. Он никогда не бывал в этой стране и предпочитал футбольные сайты сводкам Wall Street Journal. Он не был инвестором , как Уоррен Баффетт, который выискивает недооцененные компании, прочесывая финансовые отчеты и показатели продаж. Не был он и экспертом в области экономики, который выдвигает гипотезы о том, как сложные взаимосвязи геополитических событий и процентных ставок могут влиять на рынки. Его кругозор был намного у́же. Нав был так называемым «скальпером» (скальпинг – сленговое название одной из стратегий внутридневных спекулятивных операций на фондовом, валютном, товарном рынках, особенностью которой является закрытие сделки при достижении небольшой прибыли в несколько пунктов («пипсов»). – Ред.) – трейдером, который в течение дня заходит на рынок и выходит из него, фиксируя небольшие выигрыши и нацеливаясь на большой куш, если рынок сильно качнется в ту или иную сторону. В конце почти каждой сессии он обязательно проверял, что у него нет неоплаченных позиций – он «флэт» (его «длинные» позиции (покупки) перекрыты «короткими» (продажами) а значит – куда бы ни пошел рынок, позиция трейдера не изменится. – Прим. науч. ред.), как принято говорить у трейдеров. На следующий день он начинал все сначала.

Стоимость одного контракта E-mini – минимальная ставка – рассчитывается путем умножения текущего значения S&P 500 на 50 долларов. В середине 2007 года, когда уровень S&P 500 составлял 1500 долларов, один контракт, или «лот», стоил 75000 долларов. Рынок движется с шагом 0,25, который называется «тик», и каждое движение на 0,25 стоит 12,50 долларов за контракт, независимо от текущей цены (0,25 x 50 долларов). Таким образом, если трейдер купит 100 лотов из расчета значения индекса 1500 (7,5 миллионов долларов), подождет, пока цена поднимется на один тик, а затем продаст их, он выручит 1250 долларов. Конечно, не у всех есть 7,5 миллиона долларов, и именно здесь на помощь приходят брокеры. Брокеры служат посредниками между трейдером и биржей. Даже в чрезвычайно нестабильных условиях S&P колеблется всего на несколько процентов в день, поэтому вместо того, чтобы требовать от клиентов вносить полную стоимость позиции, они запрашивают меньшую сумму – «вариационную маржу», – которая рассчитывается, чтобы обеспечить покрытие любых потенциальных убытков. Но даже в этом случае убытки могут быстро возрасти. В результате на фьючерсных рынках работают почти исключительно профессионалы.

В любой момент на любой финансовой бирже существуют две реальные цены. Первая – это текущая цена продажи, известная как «best offer» или «лучшее предложение» – наиболее выгодный с точки зрения покупателя биржевой курс финансового актива, предложенного на продажу. Вторая – это текущая цена покупки, известная как «best bid» или «лучшая цена» – максимальная цена, которую кто-либо готов заплатить. Разница между ними известна как «спред bid-ask», и в системе S&P 500 E-mini, где объем торгов огромен, она редко составляет больше одного тика в течение длительного времени.

Чтобы купить E-mini на Globex, электронной бирже CME, трейдер должен разместить ордер одного из двух основных типов. Если он желает торговать по текущему «лучшему предложению» (best offer) – скажем, 1500 долларов – то отправляет так называемую рыночную заявку (market order), и сделка происходит немедленно. Однако, если он хочет заплатить меньше, можно сделать более низкую ставку, скажем, на уровне 1499 доллара, и надеяться, что рынок упадет на четыре тика. Это называется лимитной заявкой (limit order). Ее можно отменить в любой момент. Когда заявка трейдера на покупку любого типа исполняется, состояние называют «длинной позицией» («long») (ситуация, при которой трейдер покупает какой-то актив и сидит с ним на руках. – Ред.). Чтобы выйти из сделки, трейдер просто продает такое же количество контрактов E-mini, – в идеале по цене выше, чем он заплатил, – и тогда он снова будет «флэт». Трейдер также может «шортить» (от биржевого термина «short sales», «продажи в короткую») рынок – поставить на то, что цена упадет, и выполнить процесс в обратном порядке: продать несколько контрактов E-mini, а затем выкупить их обратно (в трейдинге можно продавать то, что вам фактически не принадлежит, лишь бы это было вам выгодно).